杨硕:封闭科创型公司治理的逻辑检视与规范建构
(二)从合同到组织的治理分析路径转向及其缺漏 研究从组织法角度突破了以往合同效力主导的“对赌协议”分析路径,但未关注到组织内部的利益冲突细分及衍生问题。投融资契约关系是封闭科创型公司的治理基础,分为显性契约和隐性契约。显性契约指投资合同,我国实务界借鉴《美国风险投资协会(NVCA)示范合同》设计出整套...
“允执厥中”的理论内涵与司法实践
对违背公序良俗的行为进行类型化分析,并准确认定其效力。三是坚持均衡保护原则,协调好投资人、公司和债权人之间的利益冲突。如在审理对赌协议纠纷案件时,既应鼓励投资方对实体企业特别是科技创新企业投资,缓解企业融资难,又应贯彻资本维持原则和保护债权人合法权益原则,平衡好公司股东、公司债权人及新的投资者之间的...
黄敏达|“以股权为限”承担责任在执行阶段的理解
如前所述,学术界和司法实务界对于投资人与目标公司的创始人之间的“对赌协议”的效力和可履行性多无争议,但对该类合同条款的具体解释和强制执行缺乏深入研究。对于本文引言部分所述的“以股权为限”或“以股权价值为限”的条款来说,由于创始人承担对赌责任的义务来源于其与投资人的合同,各方的法律义务应以各方意...
第四届产权保护法治论坛(物权与金融权益主题论坛)暨2023年度北京...
此外,他还提出了在解释合同时需要考虑的其他重要环节,包括词句的实质含义与形式表达之间的取舍、合同性质的界定等。(会议现场)与谈环节,中国政法大学民商经济法学院刘家安教授强调合同解释基于缔约双方的意思表示,合意风险负担问题的复杂性,以及明股实债和对赌协议的启发性。北京理工大学法学院教授赵秀梅结合实践案例说...
临港5周年!来看这张商事审判“成绩单”→|承运人|纠纷案|三方协议...
典型意义股权回购型对赌协议是资本市场中采用的重要融资工具。司法实践中,需要根据具体证据审查投资协议中当事人的权利和义务,以及回购的成就情形,以确定附条件股权回购义务是否生效。本案的判决体现了对合同条款的精确审查,促使投资人和目标公司在签订相关投资协议时更加谨慎、规范设计条款内容,明确各方权利义务,降低诉讼...
律师办理有限责任公司减资业务操作指引丨实务方圆
律师针对公司减资所提供的法律服务,应当贯彻效率和公平并重,债权人利益和股东利益尤其是中、小股东利益并重的原则(www.e993.com)2024年10月20日。第二章减资的分类、目的及特别注意事项第6条减资的含义根据公司法的规定,减资是指公司资本过剩或亏损严重,根据公司实际情况,依法减少注册资本金的行为。减少公司注册资本,既直接关联公司资本确...
“对赌协议”的含义、类型、性质、效力及履行
“对赌协议”的含义、类型、性质、效力及履行一、什么是对赌协议投资方向融资方投资时,双方签订的协议,约定的主要内容是:某项条件成就时,融资方可获得什么权益,不成就时,融资方需要向投资方承担什么责任。二、对赌协议的类型根据支付对价的形式不同,总体上来说分为现金型和股权型。
陈柳凤|回购型对赌协议履行中的资本管制边界研究
根据对赌的对象划分,对赌协议在我国商事实践中包括与目标公司对赌及与目标公司的股东对赌两类,其中触发公司法资本管制制度而引发效力争议的主要是直接与目标公司的对赌,这是因为与股东对赌通常与公司利益无涉故不因公司法管制而产生合同效力争议,而与目标公司对赌则因投资人作为合同权利人及目标公司股东的双重身份往往导致...
有适度目标的对赌协议不会成为资本市场中的“地雷”
概念对赌协议(ValuationAdjust-mentMechanism,简称“VAM”),这是在我国私募股权投资和并购交易中普遍使用的一种名称。但在笔者看来,其直译“交易估值调整机制”的说法却似乎更能体现本质含义,即对赌协议就是期权的一种形式,在法律上可以理解为一种附生效条款的合同。
朱慈蕴:论中国公司法本土化与国际化的融合——改革开放以来的历史...
如股份回购的场合扩大、股东的股本回赎、公司融资中的对赌协议执行等。这将涉及两个路径,一是资本维持,即公司资本是最终的底线,只要不触动公司注册资本,就可以灵活对待公司向股东支付利益或者财产。但这一路径因公司法放弃法定资本制而备受诟病;二是偿债能力测试,即只要董事会认为公司未来一定时间内不会发生债务支付不...