中金:继去年底,为何我们继续看好铜和油?
作为基础能源,石油领涨,将会通过成本通胀传导至其他大宗商品,带动整体供应曲线左移,进而使得其他大宗商品同时满足结构性牛市特征,形成超级周期。往前看,我们认为下一轮超级周期的开启或仍需能源成本通胀显现。就2024年而言,我们对商品市场内部板块排序为能源、有色金属>贵金属>黑色金属、农产品,其中,我们认为石油和铜...
「NIFD季报」政策转向的前夜——2023年度全球金融市场
原油供给不确定性提高,需求不容乐观,地缘政治风险仍存,油价料企稳宽幅震荡。铜价的核心交易逻辑将是美联储降息时点,在降息开始前,铜价可能先行偏弱,随着降息空间打开,铜价重心或重新上移。偏低库存叠加美联储货币政策宽松预期,预计2024年铁矿石价格易涨难跌。大豆和玉米丰产预期均较高,两者价格中枢或将进一步下...
美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和廉价信贷,可以提升总需求,提高通胀,降低失业率。货币政策既要避免过于追求经济增...
中金:展望2024年 对能源市场维持乐观态度
在2023年6月13日发布的研究报告《能源下半年展望:于低谷处寻转机》中,我们提出或不必对下半年的能源市场过于悲观,供给主动性调节和需求季节性增量均可能成为向上转机,可以看到,原油价格筑底回升,欧洲气价中枢也因供应风险和旺季临近而如期上移。在全球化石能源消费强度仍处于平台期之际,我们判断资本开支长期不足导致的...
赵建:去俄化与去中化导致全球总供给曲线左移,战争与滞胀新常态将...
当下的俄乌战争就是一个例子,一个油气大国,一个粮食大国,瞬间让总供给曲线左移,全球整体物价水平和生活成本齐涨。这样的冲突和战争在未来可能会进入一个频发的区间,因为全球和平秩序的压舱石——中美关系——已经出现了难以弥补的裂痕。世界政治秩序的再平衡很大程度上取决于中美关系的再平衡。
赵建:全球总供给曲线的左移与投资范式的转换
当下的俄乌战争就是一个例子,一个油气大国,一个粮食大国,瞬间让总供给曲线左移,全球整体物价水平和生活成本齐涨(www.e993.com)2024年10月25日。这样的冲突和战争在未来可能会进入一个频发的区间,因为全球和平秩序的压舱石——中美关系——已经出现了难以弥补的裂痕。世界政治秩序的再平衡很大程度上取决于中美关系的再平衡。
朱民:石油可能会上涨至140美元,锂的价格或将上涨40倍
大宗商品的价格波动对总量,大家只看到石油价格上升到100美元,没有看到总量增加多少,这个规模是巨大的。主要是煤、天然气、釢、镍、铜等等,与此同时,因为稀有金属的上升,碳中和转型引起了对稀有金属的急剧的上升,价格的急剧的上升,出现了对稀有金属的垄断和民粹。比如,铜、镍,锂是最厉害的,可能上升40倍,现在锂的...
石油期货曲线能预测油价吗?
尽管使用期货曲线预测油价存在一些问题,但其他替代性方法似乎并不比期货曲线持续提供更好的预测。此外,相比其他替代方法,期货曲线斜率的变化可以反映现货价格预期路径方向的变化。过去几年里,油价的大幅变动对英国CPI通胀产生了重大影响。为了预测通胀,央行有必要假设石油和其他大宗商品的价格路径。英国央行货币政策委员会在...
2018年国际石油市场全复盘:价格曲线、供求变化、世界炼油行业三大...
走出了什么样的曲线1.北海布伦特原油价格的涨跌过程北海布伦特原油,是当今国际石油市场最有代表性和媒体最经常引用的标杆原油,布伦特原油期货价格的变化某种程度上代表的就是国际石油价格的走势。依据伦敦国际石油交易所官网中布伦特原油期货首行,让我们回顾一下2018年布伦特原油价格的演变过程。
观点| 石油供给仍待解决,短期衰退预期博弈加重
从大宗商品角度看,宏观驱动的‘通胀-增长’关系在商品市场的表达是‘价格-需求’的关系,而最近欧美央行为遏制由供给侧引发的通胀而收紧流动性,意味着需求曲线将大幅左移,而正常价格点位所对应的供需交点会对应着更低的需求水平,因而对市场预期形成一定扰动。