险企永续债上新 资本补充又有新工具
中金固收研报认为,保险公司永续债与保险公司资本补充债券的主要区别在于偿付顺序更靠后、没有到期日、不得含有利率跳升机制、支付利息后偿付能力充足率不达标的应当取消付息、包含减记或转股条款等,保险公司永续债次级属性明显更强。华创证券分析师周冠南也表示,保险永续债与保险资本补充债均属于保险公司发行的资本补充工...
“永续债”成“真永续” 利率跳升城投资金压力明显改善
2018年2月,吉林国企吉林森工集团成为首家未赎回而接受利率跳升300BP的境内发债人。此外,还包括湖北宜化化工两期永续中票,山煤国际能源集团一期5亿元永续中票。但是,未赎回企业永续债,可能导致发债人的融资成本上升或资本市场渠道受限。对于城投类永续债,中金固收指出,这反映了永续债的次级属性,递延展期在条款上不属于...
...招银“青葵两年定开”前十大持仓投资近20%“类永续债”,近6月...
其次,“类永续债”具有递延支付利息的权利。若第N年利息未支付,则该年利息递延至第N+1年支付;若第N+1年也未支付利息,则第N年和第N+1年的利息同时递延至第N+2年支付;以此类推。虽然债权人可通过提高逾期利率以及贷款利率跳升机制来倒逼借款人按时或提前还款,但一旦借款人遭遇系统性风险或行业性风险,即使其有...
发展保险类永续债 服务实体经济
在此背景下,保险类永续债权计划伴随着实体企业去杠杆和金融供给侧结构性改革迅速发展,通过交易结构的优化和产品设计的创新,在降低企业资产负债率、推动企业高质量发展、服务实体经济方面发挥了积极作用。保险类永续债产品大幅增长保险类永续债权计划是在传统的保险资金债权计划的基础上发展的创新类产品,是通过金融创新...
“永续债”成“真永续”利率跳升300BP 城投平台资金压力得到明显...
此前,永续债仅少数几家发行机构未行使赎回权。2018年2月,吉林国企吉林森工集团成为首家未赎回而接受利率跳升300BP的境内发债人。“真永续”票面利率跳升2016年9月,吉林交投发行永续中期票据“16吉林交投MTN001”,金额15亿元,债券利率3.64%,期限为3+N年。此外,吉林交投还有一只债券“17吉林交投PPN001”,金额5亿...
非金融企业永续债:价值再审视——债券品种小百科系列之二【华创...
永续债的特殊条款包括:利率跳升、续期选择、赎回、递延付息和次级条款等5类(www.e993.com)2024年7月10日。其一,利率跃升机制是永续债“债性”的体现,债券续期延长往往需要接受票息加点条款的“惩罚”。永续债利率确定方式通常有三种类型,“当期基准利率+基本利差”、“当期基准利率+基本利差+约定基点”和“前一期票面利率+约定基点”。初始利差...
中金:保险公司永续债正式落地,投资价值几何
保险公司永续债用于补充保险公司核心二级资本,值得关注的主要条款包括:破产清算时的受偿顺序列于保单持有人和一般债权人之后,先于核心一级资本;没有固定期限;发行5年后方可赎回并且不得含有利率跳升机制及其他赎回激励,赎回后偿付能力充足率不达标的,不能赎回;支付利息后偿付能力充足率不达标的,当期利息支付义务应当取...
永续债,到底是股还是债?
今天来聊一聊永续债(也称可续期债券、无固定期限债券等等),所谓永续,也就是没有明确到期日或期限非常长的债券,即理论上永久存续。此外,永续债还具有发行人赎回权、高票息率、票面利率跳升或重设机制等特征。永续债的最大特点是集债性与股性为一体,即“债券之名、权益之实”,常被称为“债券中的股票”和“最...
永续债:是不是“永远”不用还?
下面,我们从实操的角度来分析就中资境外永续债而言,如何判断一般企业永续债和银行永续债是否会赎回。一般企业永续债最主要关注利率跳升的幅度。利率跳升条款其本质上是一种惩罚机制,如果发行人选择不赎回永续债则面临着支付更高票面利率的可能性。以标普的标准为例,如果赎回期后票息上浮超过100bps(投资级)、200bps...
基于永续债的特点,在我国的发行情况如何?
利率跳升机制一般是在当前利率的基础上升300bps,也有少数企业采用200bps、400bps或500bps。(6)递延付息限制性条款针对永续债的递延支付利息条款,也有为了保护投资者利益的强制付息条款。这个条款指的是永续债的发行人如果在付息日前一定时间内发生了减少注册资本、向股东发放红利以及对偿付顺序劣后于本永续债的债券...