若特朗普再次胜选,美联储独立性将何去何从

在媒体报道特朗普团队试图削弱美联储独立性这一提案建议后,拜登政府随即在一份声明中立场鲜明地站在了捍卫美联储独立性的一边。白宫经济顾问委员会列出了多组历史证据,证明受制于政客的央行在货币政策执行的经济效果方面做得很差,而具有独立性的央行在控制通胀方面做得更好。其文章写道,“研究、理论和证据都表明,...

好书·推荐 |《货币拐点》:谁将统治未来货币体系?

《货币拐点:从商业银行货币到中央银行数字货币》一书从决定货币体系运作的主要支付手段——“主导货币”入手,系统梳理了不同历史发展阶段的主导货币形态:从金属硬币,到不受管制的私人纸币,再到央行垄断的纸币(金本位),进一步到商业银行主导的账面货币(银行存款),每一种新的主导货币的兴起都构成了货币史轨迹的拐点。...

曼昆:科学家还是工程师?宏观经济学家的双重角色

其实不然,他的分析方法在世界各国央行的顶级经济学家们中间非常普遍。许多学者相信,央行的操作已经受到了有关规则和相机操作的研究的强烈影响,特别是基德兰德和普雷斯科特(KydlandandPrescott,1977)开创的时间不一致性问题的研究。有两方面的制度变革与理论的贡献有关:其一,新西兰等国的央行的独立性加强;其二,许多央...

荐书| 《货币拐点》:货币体系转型与未来的主导货币之争

该书基于由中央银行货币、商业银行货币等构成的货币分层体系以及四大货币历史拐点,认为与法律规定不同的是,既存的货币发行体制本质上是由国家中央银行支持、政府担保的私人银行货币机制,中央银行在适应性地调节商业银行对中央银行货币的需求,商业银行货币在当前占据主导地位。但在将来,央行数字货币将取代商业银行货币成为主...

探析日本的宽松货币政策和其中央银行的独立性

不过，中央银行独立性的缺失则必然会使货币政策在长期的经济活动中出现纰漏。传统的中央银行独立性理论认为，在中央银行独立性缺失的情况下，政府部门可能罔顾财政规律，不加节制地增加财政支出，进而导致膨胀。而2000年日本银行的政策失误则是在通货紧缩环境下作出的。全球金融危机发生以后，美国财政部和美联储曾经发表...

国际清算银行论文:适度的负利率政策有助于实现中央银行目标

总体而言,受访中央银行均表示前瞻性指引在引导收益率曲线平坦下行、减小不确定性方面能发挥积极作用,但效果存在差异(www.e993.com)2024年11月19日。前瞻性指引在某些情况下可以增强非常规货币政策的有效性,中央银行可以就非常规工具的使用与市场进行明确的沟通。但是,过度依赖前瞻性指引可能会降低私人部门独立预测经济走势的动力,导致市场依赖中央银行...

哈佛大学肯尼斯罗格夫:十字路口的中央银行独立性

中央银行独立性面临四大挑战如今,中央银行面临的诸多挑战不是因为权力太大,而是纠结于自身的地位。主要原因有四个:一是长期以来全球通货膨胀一直很低,人们认为保持中央银行独立性已无必要;二是尽管一些中央银行官员极力否认,但零利率下限时的货币政策面临困境,极大地限制了经济正常衰退情况下货币政策的有效性;三是当面...

中央银行路在何方?阿基米德支点和T字路口

伯南克在《金融的本质》中也区分了不同的情况:“必须认识到,独立的央行所扮演的角色在通货膨胀和通货紧缩的环境下是不一样的。通胀的环境更多与政府债务的过度货币化有关,此时央行的独立性表现在对政府说‘不’上。在长期通缩的环境下,过度创造货币几乎不是问题,此时就更加需要央行采取合作的立场。在这种情况下,短...

随着美联储独立性受到“侵蚀” 未来几年美元的长期增长率将会下降

哈佛大学肯尼迪学院在2018年的一篇论文中发现,从20世纪70年代到90年代,央行独立性与通胀水平之间存在显着的负相关关系,独立性较低的央行与较高的通胀相关。(图源:ZeroHedge)随着各国政府重新夺回货币政策主导权,当前一轮全球通胀只是暂时性的可能性正在变得微乎其微。

一起来读书 | 缪延亮:现代中央银行50年

美联储在他的领导下不惜以严重的经济衰退为代价,征服了两位数的通胀,赢得了声誉和独立性。现代中央银行是信心的博弈,为克服通胀倾向,央行需要不断保持抗通胀的声誉和公众对央行的信心。在沃尔克看来,这仍是未竟的事业,央行的胜利能否持续需要加一个“问号”。