朗润专栏 | 胡佳胤:司法改革、城投胜诉率与地方债融资成本(地方债...
在“EmpoweringthroughCourts:CourtCaptureandMunicipalFinancinginChina(司法赋能:中国的法院俘获和市政融资)”这一工作论文中,我与香港中文大学助理教授苏阳、哈佛大学博士后彭文威一起探究了“去地方化”的司法改革对于降低城投公司优势地位、约束政府借贷的作用。我们发现当司法独立性增强后,城投公司在司法诉...
江苏省年内超40家国企退出政府融资平台,“退平台”后的城投企业将...
国企退出地方政府融资平台并不是新鲜事,业内有观点认为,2015年以来,在新《预算法》和“国发43号文”等政策指引下,“退平台”更多地指向剥离地方政府举债融资职能。在1994年的《预算法》下,地方政府没有举债能力,于是地方政府开始在当地建立专门的融资平台,也常指城投公司,负责相关业务,以规避预算法对地方政府...
...|地产股债狂飙,出险房企或被纳入房企白名单;地方城投“打折式...
一位投资人称,自己投资项目所处的西南某省一个县也于近期收到特殊债资金,当地城投给投资人的兑付初步方案是剩余本金打七折偿付,且偿付一半是现金,另一半是不予告知的实物资产。多位地方债专家称,一些地方城投对“非标”债务打折式兑付,背后是地方财政困难,城投资金紧张,债务负担较重。只要这一打折兑付方案是城投与金...
万亿特殊债资金到位,地方城投“打折式兑付”或增多
“因此这种债务打折兑付方案需要城投公司和金融机构平等协商来确定,而不应该只是城投公司单方面提出,这种方式确定的兑付方案可能会有失公允且对金融机构不公平。如果城投公司直接确定兑付方案,会影响金融机构对地方的信心,对城投公司未来融资产生一定的负面作用。”胡恒松说。他认为,从宏观视角来看,部分地区债务包袱吞噬了...
.../河南拟发行92亿元特殊再融资债/人民币持续大涨/2024年城投...
根据公告,针对“中泰·播州国投信托计划”,融资方遵义市播州区国有资产投资经营(集团)有限责任公司(“播州国投”)将一次性偿还30773.75万元,剩余未清偿款项全部予以豁免。此次方案拟兑付债务余额的70%。万亿特殊债资金到位,地方城投“打折式兑付”或增多民生固收:2024年城投行业会向什么方向演绎?
硬刚!地方城投实质违约,平安信托仅四天全额收回本息!
青岛华澜此次显然吸取了同样在10月份被平安信托硬刚到底的地方城投平台潍坊滨海旅游集团有限公司在应对上全面被动的的经验教训(详见《硬刚!潍坊城投违约,平安信托冻结潍坊银行股权》),先声夺人,在到期前先主动告知债权人我不确定能否履约,将球踢给平安信托(www.e993.com)2024年7月28日。如果是普遍债权人,收到此函件后将面临进退两难的境地,...
万亿特殊再融资债催化行情 有城投票面利率降280BP 有私募机构已...
记者从多位地方财政人士处了解到,今年6月—7月地方上报建制县隐性债务风险化解试点方案,地方可通过发行特殊再融资债券置换纳入隐性债务的高息非标及城投债。这类城投债主要包括两类,一类是在2018年被认定为隐性债务的城投债券;另一类是2018年以后发行的用于置换隐性债务的城投债,这类借新还旧的城投债仍然被纳入隐性债...
今年来城投债净融资规模转负,城投转型受关注|财税益侃
2024年前4个月城投债发行规模合计约2万亿元,略低于前4月到期城投债规模,净融资约为-400亿元。在防范地方政府债务风险大背景下,作为隐性债务主体的地方政府融资平台公司公开发行的城投债情况,被市场人士作为观察隐性债务风险防范化解重要窗口。根据Wind等机构的数据,2024年前4个月城投债发行规模合计约2万亿元,略低于...
严监管下城投债受热捧 刚兑信仰仍难打破
无论是从市场规律还是政策目标来看,中长期城投刚兑势必会被打破,一些失去偿还能力的城投公司会依法实施破产重整或清算。但短期仍需要“先立后破”,不能一蹴而就。在健全相关债务管理制度、稳定宏观经济、推动融资平台公司市场化转型等之后,才能真正打破城投刚兑信仰。
地方城投公司面临新的改革,这是一场特殊的国企改革
然而,并不是所有地方都能像上海那样经济发展好、容易发行城市债券。1998年,安徽芜湖市创造了一种独特的做法,将六个基建项目打包,以土地出让收益作为质押,并得到芜湖市财政部门提供偿还承诺,与国家开发银行签订了10年期10.8亿元的借款合同,这就是著名的芜湖模式。从此,城投公司创新出第二种融资途径,即将土地注入城投...