2024中期策略|货币环境展望:步入新阶段
供给侧改革和猪周期可能会推升通胀读数,但从以往经验看,如果不是需求修复推动的高通胀,货币政策很难对此做出收敛的反馈,比如2019年三季度、2021年下半年,分别对应着猪周期带来的高通胀与供给侧带来的高通胀,这两个时段货币政策都中性偏松。下半年预计狭义流动性整体趋稳,DR007中枢大致维持在7天逆回购利率附近,分层...
临时正回购和逆回购,对央行货币政策意味着什么?
1、临时正回购;2、临时逆回购;总来说,央行对短端的掌控力更强了,事实上,央行+一级交易商已经完全做到和美国同行接轨了。长端的改革事实上,长端的改革也在进行中。数量型货币政策的本质是歧视性信贷政策,有些行业被压制,譬如,之前的产能过剩行业和地产行业;有些行业被支持,譬如,各种制造业。对称的,价...
央行新增隔夜正、逆回购操作,对债市影响有多大?
“稳增长”和“降成本”目标下,短期央行或不会主动诉求货币政策收紧,但基于央行对长端利率风险的持续关注,除了卖债之外或仍有其他调控手段(例如政府债券发行高峰调节公开市场操作对冲力度),因此对30年品种保持谨慎,但地方债供给仍偏慢,短期“钱多”环境延续,超长端表现受限的情况下,继续关注其他品种利差挖掘的机会。
光大证券张旭:启用临时正回购不代表货币政策出现明显转变
“临时正回购的启用不代表货币政策整体姿态出现了明显的转变,只是说明该交易日资金过于充裕。”张旭强调,央行保持流动性合理充裕是为了满足实体经济合理、有效融资需求,不是为了让投资者炒作利率品等资产。
临时正回购与逆回购操作:解读政策信号、启动时间及市场影响
临时正回购操作会暂时抽离市场流动性,可能导致资金成本上升、市场利率走高,对债券市场、股票市场以及信贷市场均可能产生紧缩效应。反之,临时逆回购操作则会增加市场流动性,有助于压低资金成本、降低市场利率,对各类金融市场形成宽松刺激。2.市场预期引导除了直接影响流动性外,临时回购操作还通过改变市场对未来货币政策...
资金面框架,兼具高频与实用
从历史上看,资金利率的波动往往高于现券,这也使得资金面的边际变化成为影响债市定价的关键因素之一(www.e993.com)2024年9月17日。但今年以来,资金利率的波动率显著降低,体现在资金价格基本围绕7天逆回购利率上下波动。展望未来,随着货币政策框架朝着精细化调控方向转变,央行对资金面的控制力度在增强,叠加均衡投放下,信贷的季节性波动降低,资金面迎来...
央行开展临时回购操作,利率走廊有何影响?
近日,央行发布公告称将开展临时正回购或临时逆回购操作,引发市场广泛关注。这一举措标志着收窄利率走廊进入实际操作阶段,对经济金融体系带来的影响备受关注。利率走廊是指利率的上下限范围,央行在货币政策执行中通过调控利率走廊来实现对市场利率的引导和调整。央行开展临时回购操作,实际上是在货币市场进行短期的资金供给和...
央行有望重启正回购,10年国债收益率创四周新高
“临时正回购的启用不代表货币政策整体姿态出现了明显的转变,只是说明该交易日资金过于充裕。”张旭提醒道,对于流动性过于充裕,央行可以通过临时OMO正回购予以回收,避免资金在金融体系内空转炒作。
CF40研究 | 央行借券卖出的操作含义及可能影响
从理论上说,美联储的扭曲操作是有可能对收益率曲线产生一定影响的。毕竟,美联储在没有改变货币市场流动性的情况下(也就是维持了资产负债表规模不变),调整了国债市场的供给结构。一边向市场增加了短期国债的供给,一边从市场减少了长期国债的供给。如果投资者对长期国债的资产配置偏好大致是稳定的,这种长期国债供给的...
Wind风控日报 |央行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作
1、央行:将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作2、商务部回应欧方对华电动汽车反补贴案有关不实言论3、余额宝收益率跌破“1.5%”大关,分析人士:货基收益率可能进一步下行4、OpenAI头号竞争对手:大模型训练成本最多三年将升至百亿美元,甚至是千亿美元...