管清友:三季度中国经济表现如何?怎样提前布局?

曾准确预测了2014年的油价暴跌、2015年的股灾、2016年的房价暴涨、2017年的人民币汇率升值以及2018年初的全球股灾。专长于宏观政策与经济周期把握,他最早提出“克强经济学”概念,系统总结新政府宏观管理思路,他最早提示“钱荒”,系统梳理“全球金融危机第三波”从中心国家到次中心国家再到外围国家的演进逻辑。理论+实...

管清友:如何理解一季度的经济表现?

从需求结构的角度来看,通常是服务消费、高端制造投资和基础设施投资。这次经济的复苏主要来自三个方面:第一,作为一个大国,它具有非常明显的特点,即韧性强,产业链长,规模效应优势明显;二是传统产业转型升级和新能源项目等高新技术产业发展迅速,出口竞争力强。同时,它促进了制造业投资的高增长率;第三,财政和财政...

管清友:开年经济表现如何?哪些资产值得关注?

曾准确预测了2014年的油价暴跌、2015年的股灾、2016年的房价暴涨、2017年的人民币汇率升值以及2018年初的全球股灾。专长于宏观政策与经济周期把握,他最早提出“克强经济学”概念,系统总结新政府宏观管理思路,他最早提示“钱荒”,系统梳理“全球金融危机第三波”从中心国家到次中心国家再到外围国家的演进逻辑。理论+实...

阿里整改结束释放重要信号:全面客观看待阿里及蚂蚁的商业模式...

2.1财务表现:轻资产,盈利强,增长迅速2.2业务版图:支付板块贡献流量,金融服务贡献收入,技术创新贡献增长点3模式剖析:产品、平台、生态环环相扣3.1做产品:爆款属性、用户体验、流量运营3.1.1支付宝:首创担保交易模式,解决交易信任问题,缔造流量入口3.1.2余额宝:首创“支付+理财”功能,解决“碎片化”理财需...

【兴证策略|国庆钜献】牛市深度复盘系列一:2013～2015年

2013年频发的钱荒事件对资本市场的直接影响体现为“股债双杀”。2013年6月末的钱荒主要原因在于货币市场资金供不应求,而12月份的钱荒主要原因是非标资产快速扩张,占用流动性。6月份央行通过货币市场的高利率来“去杠杆”,但是隐性担保抬高无风险利率,因此非标资产成为高利率融资的主要渠道。在这个过程中债券市场和股票市...

张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段

1、美联储缩表进程可分为5个节点:美联储缩表带来金融机构“缩表”,准备金余额下降→货币市场利率走高,利率走廊有效性变差→美联储放缓缩表速度or技术调整→“钱荒”→停止缩表(www.e993.com)2024年11月25日。2、2022年缩表至今,美联储准备金余额并未下降,即缩表尚未完成节点1。近期随着准备金两大蓄水池TGA账户与ONRRP账户“水量”不足,市场开...

阿里整改结束释放重要信号:全面客观看待阿里及蚂蚁的问题与监管

前期主要受销售推广拖累,利润表现一般,随着护城河壁垒形成,商业模式日渐成熟,业绩开始大跨步迈进。根据招股说明书,2017-2019年蚂蚁营业收入从653.96亿元升至1206.18亿元,年化增长率为35.81%;净利润从82.05亿元升至180.72亿元,年化增速48%。截至2020年上半年,蚂蚁营业收入725.28亿元,净利润219.23亿元,仅仅半年已经超过了去年...

十年资本市场复盘:股市走牛需要三个宏观条件 经济悲观预期见底...

2013年十八届三中全会至今,极简复盘过往十年资本市场表现十八届三中全会之后,经济及其对应政策经历了两段截然不同的发展阶段。2013年至2016年是为一个阶段,这一阶段金融主旋律是放权扩张;2017-2019年是为第二个阶段,这一阶段金融主旋律是缩表抑制。2013年,科技股独占鳌头,两度钱荒之下债券熊市。

年末行情再至,机构提前入场?

截至12月22日,基金、国有行、保险机构12月现券市场净买入规模分别为2943亿元、1715亿元、1208亿元,是市场上的主要增配力量。而理财子、农商行净买入规模分别为-45亿元和-1318亿元,其作为传统的二级市场主要配置机构仍“按兵不动”。基金:12月表现最为积极,出现“抢跑”行为。一方面,基金类相比理财、保险等传统...

中信建投:牛市的宏观条件 十年资本市场复盘

一、2013年十八届三中全会至今,极简复盘过往十年资本市场表现2013年,科技股独占鳌头,两度钱荒之下债券熊市。2014年,改革牛杠杆牛共振,宽货币驱动债牛。2015年,中小市值占优,债券牛市续接。2016至2017年,白马蓝筹崛起,债券典型熊市。2018年,贸易摩擦叠加去杠杆,股熊而债牛。