日本效应和巴拉萨萨缪尔森效应叠加下的中国物价

物价的巴拉萨-萨缪尔森效应也体现为两个方面:一是可贸易品的全球化配置和定价,全球化配置使进口企业向央行上缴基础货币,全球化定价使可贸易品价格一致化,比如当前的10年期美国国债收益率已回落到2.60%附近,这暗示美国面临着较大的通缩压力,这种通缩压力将通过可贸易品价格传导给高度参与全球化的中国;二是非贸易品行业...

【原创】人民币低估了吗? ——基于B-S效应和不同数据集的分析

文章在三个方面进行了创新:第一,使用国际三大公开数据库对相同的样本进行了回归分析,为使用购买力平价进行的估计提供了坚实的实证依据。第二,通过实证检验证明了在使用B—S效应进行横截面回归时,估计结果应该解释为相对于其他国家经济增长所导致的实际汇率变动,而不能进行时间上的预测。第三,理论上,B—S关系不仅预示...

萨缪尔森为什么是最后一个“通才”?

巴拉萨—萨缪尔森效应是指在经济增长率越高的国家,工资实际增长率也越高,实际汇率的上升也越快的现象。当贸易产品部门(制造业)生产效率迅速提高时,该部门的工资增长率也会提高。国内无论哪个产业,工资水平都有平均化的趋势,所以尽管非贸易部门(服务业)生产效率提高并不大,但是其他行业工资也会以大致相同的比例上涨。

制造业有多重要?解读中美股市核心资产与回报率

这里就需要提到巴-萨效应(巴拉萨-萨缪尔森效应,是指在经济增长越高的国家,工资实际增长率也越高,实际汇率的上升也越快的现象)。真正长期决定一个国家外汇水平是什么呢?是国家可贸易的购买力。以中国主流的出口产品之一:电子设备为例。如果我们制造电子设备的生产效率提高一倍,即使汇率同时提高一倍,也不会影响出口效益...

首席核心观点集(2022年10月10日 –10月16日)|货币政策|伯南克|...

未来,总量、价格与结构三方面的货币政策工具还有一定操作空间,但空间较为有限,需要保持一定的政策存量空间,未雨绸缪,以预防将来可能发生的全球经济衰退或其引起的金融风险。综上,四季度,消费和投资仍将稳步恢复,出口尽管继续边际平稳放缓,但较难出现失速的情况,加之去年低基数效应,GDP增速可能在三季度基础上更进一步...

人民币汇率与结构性改革

尽管巴拉萨-萨缪尔森效应的研究对象主要是工业化国家,但是其核心思想对我国也具有一定指导意义,且学术界也有大量研究表明了该理论在中国的适用性(www.e993.com)2024年11月9日。当前,中国由经济高速增长阶段转向了经济高质量发展阶段,短期内将面临新旧动能接续转换,经济结构阵痛调整等问题,生产率在未来一段时间内可能有所下行,人民币汇率或将面临压力,...

宏观经济大拐点 - 中国银行业协会

人民币兑美元的状态可能呈现且战且退的渐进贬值场景,若非极端事件发生,出现快速贬值的可能性也不大;但如果名义汇率贬值跟不上经济和劳动生产率减速的进程,国内或会承受通货收缩压力。中国经济并不是一个脱离经典的巴拉萨-萨缪尔森效应的特例。货币乘数决定于银行表内和表外信用活动的扩张(从实证上看,2003年后,货币...

博智宏观论坛:“新周期”有没有?什么样?

第三,尽管现在中国服务业对GDP贡献占比已经很高,但是毫无疑问制造业劳动生产率改进的速度和空间显著高于服务业。从巴拉萨-萨缪尔森效应来看,制造业的影响应该是更主动和决定性的。产能利用率对经济运行具有非常重要,甚至是决定性的影响,原因在于:第一,产能和产能利用率是存量与流量的关系。产能是前期制造业投资累积下...

任泽平:人民币面临三大支持和压力 前景取决于改革

其他汇率理论主要在上述三种理论基础上做延伸,代表性的理论有:“巴拉萨-萨缪尔森效应”表明,经济增速越快的国家,可贸易部门工资水平越高,并带动整体物价水平上升,从而引起实际汇率升值。这是购买力平价的一种延伸。“汇率超调理论”认为,贸易失衡需要其中一国商品变贵来解决,物价和汇率都可以实现这个目的,但由于物价...

卢锋:2016 应对通缩要用中国功夫(下)

对通缩影响认识也要坚持“两点论”,既要重视一般物价增速从扩张期高位走低回落对企业经营与经济增长带来的困难与考验,也要看到物价走低会产生多方面积极作用,并采取适当应对政策在着力稳增长同时积极推进必要调整。对通缩负面影响可以从微观和宏观两个层面去观察。在微观层面主要表现为利润紧缩效应,并且利润紧缩行业与地...