中金:债务置换在降低广义财政还本付息负担方面可以发挥比较突出的...

从年初至今的数据来看,2024年广义财政净筹资收入同比收缩,与GDP的比例同比下降3个百分点左右,主要原因是土地收入下滑以及城投净融资减少。向前看,政府债务融资的增加可能要考虑覆盖土地收入的进一步下降;另外,在降低广义财政还本付息负担方面,债务置换可以发挥比较突出的作用,潜在空间较大。根据我们的计算,2024年城投筹资...

广发证券:广义财政如何拉动ROE?

1.从财政发力到经济回升有一条清晰的逻辑传导链条:狭义赤字→广义财政→PPI→ROE。将专项债、国债及特别国债,以及城投债、政策性金融债、PSL等一系列准财政行为占名义GDP的比例,作为广义赤字率。每年制定的下一年官方目标赤字率(狭义赤字)虽然变化幅度有限,但是代表了一种基调,如下图所示,广义财政扩张的前提...

财政政策重要关注窗口:10/11月的全国人大,12月中央经济工作会议

我们认为,年内仍有较大概率出台新的增量财政支持,以补充当前财政收入缺口(狭义缺口1.3万亿元,广义缺口2.8万亿元)。三是政策基调重在地方化债和政策托底。化债思路重点转向隐性债务“显性化”置换,2028年前整体化债规模或超过2015-2018年的12.2万亿元。四是未来三个月重要政策时间窗口。核心观点如何理解中央政府...

袁海霞:缓解地方财政流动性压力要从三方面入手

受疫情冲击、经济下行、大规模减税降费影响,地方收入大幅缩减,尤其是税收明显萎缩,非税收入尤其罚没收入不断增长,目前占财政收入的比重上升至近两成,去年近八成地区非税收入占比均高于疫情前水平;二是土地财政难以为继,地方广义财政收入压力进一步加大。土地出让收入同比跌幅仍然保持两位数以上的下滑,拖累地方政府性基金收...

宏观市场 | 财政力度的三个层次

债务方面,第一个层次,即狭义财政的债务,包括了一般预算赤字和政府性基金预算中的专项债与特别国债。第二个层次,即广义财政的债务,包括了第一层次债务与城投相关债务。第三个层次,即衍生的债务,包括了第二层次债务与财政相关固定资产投资所撬动的融资规模。

财政“赶进度”下的逆周期政策空间

区分收入“赶进度”和调入资金(www.e993.com)2024年11月18日。财政筹集收入可以分为两类,一是纳入预算管理的,主要是税收收入和非税收入,财政收入“赶进度”主要针对这类。二是调入资金,这部分资金来自横向的第二第三本账和预算稳定基金调入第一本账、或者是纵向的往年结转结余,不计入预算收入,但计入收入总量。在收入增速慢、支出增速快时,增加调...

广义支出有待加快——2024年4月财政数据点评(海通宏观 侯欢...

非税收入仍有较高增速。2024年前4个月,全国一般公共预算收入同比下降2.7%,在全年的预算进度与过去三年同期的平均水平大体相当。其中,4月份的当月增速-3.7%,相比3月有所回落。不过,扣除特殊因素影响后,2024年前4个月,一般公共预算收入同比增长2%左右。狭义财政收入体现出经济处于弱复苏通道。值得关注的是,在税收收入...

广发宏观吴棋滢:如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”

第三,2024年狭义财政收入预算增速同比增长3.3%,我们理解这一目标的设定主要是去年增值税等领域的高基数因素;非税收入连续数年高增后,其可持续性也需要反映在预算中;此外,继续实施结构性减税降费政策也将存在一些影响。从支出端来看,2024年狭义财政支出占比提升较明显的分项一是“文化旅游体育与传媒、灾害防治及应急管...

上半年广义财政收入下滑4.8%,解决地方财政困难有新招|财税益侃

根据财政部数据,今年上半年,全国广义财政收入(全国一般公共预算收入与政府性基金收入之和)约13.6万亿元,同比下降约4.8%;全国广义财政支出约17.2万亿元,同比下降约2.8%。广义财政支出超出收入约3.6万亿元,这笔差额会通过发行政府债券资金等方式来弥补。从地方财政数据看,受土地出让收入下滑等影响,地方财政收支矛盾加剧。

中国地方财政的家底(2024年版)

1、数据上看,部分地区对第二本账(即土地财政)依赖较大,如贵州、浙江、江苏、四川、上海、江西、重庆、海南、山东、陕西、湖南、湖北、河北等地的政府性基金预算收入占其GDP的比例高于5%;贵州、江苏、浙江、四川、湖北、重庆、湖南等地的政府性基金预算收入占其广义财政收入的比例均高于40%等。