美国债市:国债涨跌互现、收益率曲线趋平 交易员静候非农报告

在周五非农就业数据公布之前,美国盘中价格走势平静。期权市场中出现押注10年期美债收益率在下周末前降至4.05%左右的看涨期权大宗买盘。期货方面,日间大宗交易包括尾盘33.5万美元/DV012年期国债买盘和33万美元/DV0110年期国债买盘,加剧了从早盘跌势的回升势头。在非农就业报告公布前,OIS合约消化的12月美联储政...

中金2025年展望 | 全球汇率:从美元微笑曲线的中间到两端

不过,随着岗位空缺逐步接近失业人口数量,我们判断贝弗里奇曲线或开始陡峭,这会导致失业率的抬升(图表6)。在9月的季度经济预测中,美联储将2024和2025年的失业率预测调高至4.4%(图表7)。我们认为,随着岗位空缺的减少和失业率的抬升,美联储在2025年存在进一步调升失业率预测的可能性,这或导致降息交易的重启。利率下行...

债券市场供需分析框架与特例解析

从供需关系来看,在正常情况下,供给端价格与数量成正比,需求端价格与数量成反比,交易双方就同一价格进行交易,供给曲线与需求曲线形成单一稳定的交点,从而形成稳定状态。债券市场的供给曲线和需求曲线符合一般观念对于供需曲线的认知。从供给端来看,当债券价格上涨、收益率下行时,发债成本降低,发行人更有动力发行,债券供给...

民生策略:央行收益率曲线控制对市场风格的影响

从央行对收益率曲线的控制行为来分析,当前的利率水平明显低于其合意的利率水平,而这也符合我们在此前的中期策略《中流击水》中分析到的:这一轮长期国债收益率的不断下行、续创历史新低并非是央行的货币政策带来的,本质上是全社会回报率预期下降导致的。从这个角度来看,央行对收益率曲线的控制可能并不能扭转全社会...

招商宏观:收益率曲线有走向“牛陡”的可能

在下一步施政思路方面，此次报告释放出利率政策改革、丰富货币政策工具箱、以及淡化避免资金沉淀空转等重要信号，预示货币政策在重回宽松的过程中，仍将加大对潜在风险的防控，收益率曲线有走向“牛陡”的可能。核心观点:1.从宏观形势来看，报告坚持7月政治局会议的判断，预计下半年经济稳定运行的挑战将会加大，这就需要...

国债期货与国债收益率曲线间的互相作用

国债收益率曲线直接展现利率期限结构，也反映市场短期货币供需关系及长期经济基本面变化，为市场分析宏观经济趋势提供了工具(www.e993.com)2024年12月19日。国债期货可促进国债现券定价更趋合理，从而提升国债收益率曲线的政策有效性。（一）国债期货夯实国债收益率曲线基准属性国债期货作为主要金融衍生品工具之一，促进了现券的价格发现，也为投资者提供...

深度| 日本央行如何控制收益率曲线

日本央行试图通过QQE来推动经济、通胀修复。主要是三个渠道:一是通胀预期修复,明确的前瞻指引+史无前例的资产购买规模来提振预期;二是压低收益率曲线,尤其是长端利率(以及风险溢价),促进投资和耐用品消费支出;三是资产再配置效应,挤出金融机构持有的国债,鼓励金融机构投资风险资产。

国债期货上市对国债收益率曲线特征的影响——基于不同期限国债...

为研究不同品种国债期货上市对收益率曲线各因子的影响,本文采用主成分分析法,对5年期、10年期、2年期以及30年期国债期货上市前后国债收益率曲线变化,从水平、倾斜和曲率3个因子进行实证研究。研究表明,总体上国债期货产品上市对水平因子影响较小,对倾斜因子和曲率因子影响较大,但后两者受影响的期限有所区别——倾斜...

中债资信CBR信用债收益率曲线日报20240514

CBR收益率曲线httpsbondpricing.chinaratings/#/YieldCurve/CBR估值httpsbondpricing.chinaratings/#/BondValue/声明本报告由中债资信评估有限责任公司(ChinaBondRatingCo.,Ltd)(简称“中债资信”,CBR)提供,本报告中所提供的信息,均由中债资信相关研究人员根据公开资料,依据国际和...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

短期利率能够及时地传导至1年期以内的国债收益率,而更长期限的利率,如2年期、5年期、10年期美债的收益率,则包含了政策和市场相结合的力量,并形成利率的期限结构。其中,长期利率最为重要,长期利率最终决定了资产的价格:一是作用于商业银行的资产负债表,本次联储加息造成了持有美债的商业银行大额浮亏,一些中小银行...