化债资金扰动来袭,农商行移仓增配地方债,5年期攻守兼备的债券品种...

浙商固收首席覃汉认为,化债供给冲击对于长端及超长端有一定扰动,而对中短端冲击相对可控,部分农商行二级市场已从国债和政金债逐渐换仓到地方债,大量买入7-10年和10-15年地方债为主,并卖出各主要期限国债和政金债,在策略组合上建议配置攻守兼备的5Y品种。供给冲击过后,或迎来长债补涨机会,值得关注。

化债“及时雨”解地方“燃眉之急”

“通过置换的方式降低地方政府近几年需要消化的隐性债务,既可以减轻地方债务压力,降低风险隐患,提振市场预期,又能够‘以时间换空间’,依托我国政府负债率总体较低的客观优势,实现债务结构的优化调整,进而让地方腾挪出更多资源用于推动发展、保障民生。”在全国青联委员、中国银行业协会研究专委会主任、中国金融学会常务理...

什么时候卖出?

量化选股选债的方法好比是科举制度,用了一个统一的标准来评价。卖出的标准也很简单,就是排名靠后了,我的可转债是取了前20名等权,一旦排名到了30名后,哪怕是没什么特别的不好,都会给我卖出了,也不管是亏损还是盈利。这样做法从局部来看可能不合理,但从全局,从长期来看是合理的。很多人卖出的品种盈利了很容易接...

股市大涨,大股东纷纷套现,解困地方债,是否经济发展“良药”?

蓝部长介绍了化解地方债务风险的财政方案，同时表示要对违法违规举债问题严肃查处问责并限时整改。他说得可是铿锵有力啊："发现一起、查处一起、问责一起，坚决遏制新增隐性债务的风险。"不过，蓝部长的发言中并没有提到要对历史形成的地方债进行追责。这就让人不禁担心，地方政府化解债务之后会不会又忍不住大肆投资...

央行化债,是“换水” 而不是“放水”

这样一种地方政府基础设施建设模式无法长期维持，由此债务风险越来越大。过去通过土地出让政府还有一块较大收入用于流动性周转，但地方的房地产陷入困境之后，就雪上加霜了。观察者网：您认为目前已积累的地方债怎么解决？龚刚：今后，地方政府进行基础设施项目投资，不能按照过去这种错配模式，用市场化的资金来解决公共...

内债,实质上不是债

所以增发10万亿专项债,卖出去很容易,在市场上是抢手货(www.e993.com)2024年11月26日。地方政府拿到这笔钱,可以替换原来的高息、短期债务,解除警报。通过这种债务置换,可以给地方政府节省大量利息。财政部的说法是,五年累计可节约6000亿元左右。还可以拯救一批中小银行、信托公司,避免暴雷;让一批代建商拿到政府欠款,用来支付材料费、员工工资,激活一...

财政部化债放大招 引发“城投信仰”回归?

因此，若有第五轮债务置换，其形式或与第四轮债务置换类似，即采用特殊再融资债、特殊新增专项债和专项债用途变更“三管齐下”的方式进行化债。在化债规模方面，第五轮债务置换规模或大于以往轮次。国联证券分析师李清荷认为，展望这轮即将开展的隐性债务置换，在方式方面或由地方政府在提升后的限额部分内发行置换债；...

龚刚:央行应直接参与化债,这是“换水” 而不是“放水”

这样一种地方政府基础设施建设模式无法长期维持,由此债务风险越来越大。过去通过土地出让政府还有一块较大收入用于流动性周转,但地方的房地产陷入困境之后,就雪上加霜了。观察者网:您认为目前已积累的地方债怎么解决?龚刚:今后,地方政府进行基础设施项目投资,不能按照过去这种错配模式,用市场化的资金来解决公共品生...

【西部固收】2024年Q4债市投资策略:纯债配置价值显现,转债弹性有...

(2)陡峭化(8月下旬-9月中):8月“央行买债”落地,国有大行进行国债卖长买短操作,推动收益率曲线趋于陡峭化。其中10Y-2Y期限利差从8月20日的50bp走阔至9月12日的75bp,但30Y-10Y期限利差从19bp继续压缩至15bp。(3)波动加剧(9月末):临近季末资金面转紧,利率短端下行受限,长端进一步走低,曲线趋平。但在...

压力到了权益

截至11月22日,大行转为净买入,净买入规模为41.86亿元,前一交易日净卖出量为111.47亿元,11月累计净买入1988.68亿元(10月累计净买入1733.55亿元,2023年11月累计净买入2028.21亿元)。02利率债发行情况地方债方面(最新数据披露至11月29日),11月1-29日发行地方债13141亿元,净发行11900亿元,其中新增一般债195亿元、...