景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年年度报告
估值委员会共同讨论通过后,基金事务部基金会计根据估值委员会确认的估值方法对各基金进行估值核算并与基金托管行核对,法律、监察稽核部负责对外进行信息披露。截止本报告期末,本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司、中证指数有限公司合作,由其提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。4.8管理人对报告期内...
CRMW研究手册:为信用债上一份“保险”
对比债券选择:(1)对比债券需为同一银行/券商创设机构发行的债券;(2)债券类别选择商业银行普通债、证券公司普通债、证券公司短期融资券,无次级/永续债;(3)对比债券无担保等增信措施,且对应行权剩余期限相匹配。我们通过利用当前符合条件的218只CRMW产品底层标的债券的2023年8月2日的行权中债估值,扣减创设费后,与...
永续债利好银行股和社融增速提振,市场风险偏好改善:A股的盈利估值...
上周永续债的推出、央行设立CBS及银保监会批准符合要求的保险机构投资永续债等利好频出,推动银行股估值提升幅度居前。永续债对银行资本金的补充提升了银行应对风险的能力,而CBS疏通了信用扩张的渠道,有利于改善社会融资水平以及提高市场的风险偏好。整体估值提升:全部A股的市盈率从13.70上升到13.74,市净率维持1.47,万得...
如何给一家计算机公司估值?
我认为,从DCF出发,可以将这个公司的股票看作是一个永续债,而永续债的估值很简单,就是每期利息除贴现率(无穷级数求和)。我们又知道,自由现金流和EBIT之间的差值就是非现金支出、资本开支和营运资本变动,在稳态情况下这些数都不会有太大的变动,简化模型下近似将公司盈利代替自由现金流(决定盈利和现金流比例的是...
银保监会罚单首提“净值产品估值使用不准确”,有什么玄机?
一是发行7/14/30天最短持有期理财产品,收益率做高来引流,底层还是以买入成本法估值的PPN、非公开公司债、银行二级资本债和永续债、优先股为主,净值稳定收益高;二是发行净值型的‘双向T+1’理财产品,不算现金管理类,但是每天开放申购赎回,名义上是净值型,但底层又还是以私募债、银行二级债、永续债、优先股为主...
国信银行:银行股是否运行在估值走廊下限?
这其实就是永续债的估值模型,银行股就是一张永续债,其票息率就是ROE,因此其估值就是票息率除以折现率(www.e993.com)2024年7月30日。此时,当r>;ROE时,PB是低于1的,即这张永续债低于面值交易。如果银行未来ROE能够保持在如今的位置大致不变,那么“永续债模型”非常逼近现实,我们从这一模型出发,再调整变量,使之更加逼近现实。我们先把d...
首提“净值产品估值使用不准确” 银保监会这份罚单有何玄机?
一是发行7/14/30天最短持有期理财产品,收益率做高来引流,底层还是以买入成本法估值的PPN、非公开公司债、银行二级资本债和永续债、优先股为主,净值稳定收益高;二是发行净值型的‘双向T+1’理财产品,不算现金管理类,但是每天开放申购赎回,名义上是净值型,但底层又还是以私募债、银行二级债、永续债、优先股为主...
永续债实操手册——市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查
3.新品种:银行永续债4.永续债会计处理新规5.永续债所得税新规6.总结展望与关键条款筛查作者雷文斓|分析员,SAC执业证书编号:S0080518070015许艳|分析员,SAC执业证书编号:S0080511030007;SFCCERef:BBP876永续债市场概况“永续债”,顾名思义就是没有明确到期日或到期日非常长的债券。截至19年...
证券公司永续债的定价与投资价值分析
证券公司永续债的二级市场估值走势拟合情况见图1。笔者选取公开发行90日以内的证券公司永续债中债二级市场估值并按发行量加权计算均值,形成连续的证券公司永续债二级市场估值利率走势。从拟合效果来看,个券发行定价基本围绕拟合的二级市场估值利率小幅波动,偏离度平均约为1BP。
估值方法生变 银行理财产品向“真净值化”冲刺
东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰表示,此项整改工作主要冲击的对象有三:一是摊余成本法计量的定开类理财产品,面临全面转向市值法;二是包括银行二级资本债、永续债、私募债、ABS等此前使用摊余成本法估值的资产要转向市值法计量;三是对于间接投资的资产也要用市值法计量,这意味着银行理财资金在体外“资产池”中进...