中金2025年展望 | 房地产开发商:迈向止跌回稳

同海外相比,中国房地产行业过去几年最重要的变化之一是以国央企为代表的头部公司实现了逆势扩表,同时国企和民企的报表运行呈现方向性的差异和势能上的显著分化。尽管2023年以来头部企业因投资放缓也呈现了一些边际缩表倾向,但我们认为这种调整可能是暂时的,2025-2026年伴随投资强度的潜在回升,或有望缓和这一趋势。对于出...

中金公司:上市央企估值市值具备继续修复空间 重点关注三条投资思路

中金公司研报表示,上市央企估值市值具备继续修复空间,重点关注三条投资思路:1)资本开支相对较低,自由现金流较为优质的央企,能够支持稳定高分红的央企,或者当前现金资产占比较高但分红率不高,具备直接提升分红水平潜力的央企;2)当前估值或市值水平处于历史偏低水平,现金流或现金资产水平足以支撑回购股票的央企,尤其是曾经...

【中金固收·信用】到期总量下降,城投占比下降:2025年非金融类...

2025年中央国有企业、地方国有企业[3]、城投和非国有企业的信用债到期回售量占比分别为21.72%、28.62%、46.18%和3.48%,相比2024年非国有企业占比进一步下降,城投占比上升幅度最大,其次是地方国有企业,中央国有企业占比下降,不过考虑到2025年末之前发行且在2025年内到期的信用债,占比会有波动。仅看中长期债券...

金山办公接待42家机构调研,包括中金公司、中信证券、兴业证券等

答:公司过去针对央国企主要采用年场地的销售模式,今年公司从客户信息化需求角度出发,通过加入协作套件等形式,帮助客户实现数字化转型。地方国企和金融行业在这方面的进展比较顺利,而央企信息化有些是自研,完全替换需要较长周期。目前,已有一部分央国企完成转型。11、公司目前的投资方向如何?是否有寻找新的投资标的?答:公...

中金:央企考核体系优化的意义

从行业内部来看,多数行业央企相比非国企也存在市净率估值折价。与海外各行业的一流企业相比,我们重点观察的国有银行、建筑、油气、电信和煤炭等领域,市值体量整体仍有提升空间,市净率估值普遍存在折价。各行业估值折价的原因有所不同,银行、建筑ROE并不低,但PB折价明显,可能与账面价值认知分歧有关;电信、油气的PB估值...

中金2025年度展望:港股“反弹是间歇,结构是主线”

但分配上,国企可能获得了更多资源,却或许未能全部变为实际需求,资金可能在银行体系内部循环,而民企或更需要资金,却面临融资较难的问题,这一点在数量和价格上都有一定体现(www.e993.com)2024年11月22日。数量上,2024年以来民营企业筹资活动资金流入同比负增长,而央企和地方国企则维持正增长。价格上,民营企业或面临较国企更高的借贷利率,上半年全国...

证监会重拳出击!中金公司因涉嫌保荐IPO欺诈发行被立案调查!

中金公司作为行业领头羊，和中信证券一样，保荐的上市公司数量众多，同时也是高发行价和超额募资的主要推手。尽管它们属于央企或国企，其IPO保荐和承销过程同样存在问题。对中金公司的立案调查让投资者感到欣慰。然而，令人疑惑的是，虽然立案调查已于9月25日开始，为何中金公司今天才发布公告？自9月25日后，中金公司的...

重大资产重组热潮起 央国企加速布局引关注

行业分布上,房地产和汽车行业的整合力度显著增加,这反映了国企在资本市场角色的转变及其在传统产业再整合中的重要性。中金公司的分析指出,自2019年以来,央国企在并购重组市场中的占比逐步提升,展现出其在资源整合及产业链优化上的巨大潜力。这不仅是对资本市场的重塑,也是对传统行业面临的困境的一种有效解决方案。

中金深度:并购重组手册

依据本轮政策的重点和近期并购重组趋势,中金点睛整理以下四个投资方向:1)本轮并购重组政策对科技创新企业进一步加大支持力度;2)行业集中度偏低的领域,企业并购重组意愿相对较强;3)并购重组作为市值管理的重要方向之一,从国央企的角度边际意愿有望增加;4)不少未上市公司选择并购重组作为公司方向性考量。摘要问一:...

中金公司“摊上”“大事”啦!被立案“调查”究竟“咋回事”

说到底，这次中金公司被查，折射出的是整个行业的问题。作为央企、国企，中金公司本应该更加规范、严谨，可在保荐承销IPO时却出了这么大的纰漏。这不仅仅是中金公司一家的问题，更是整个行业的通病。有专家早就指出，近几年A股上市的公司，很多都是为了圈钱，而不是为了做大做强。这话说得可真是一针见血啊！看看...