如何认知社会融资规模及其意义?社会融资规模的变化趋势如何分析?

在经济繁荣期,企业投资意愿增强,融资规模可能扩大;而在经济衰退期,融资需求可能减少。最后,分析政策导向。政府出台的金融政策、产业政策等会直接或间接影响社会融资规模。例如,鼓励某些行业发展的政策可能会促使相关企业增加融资。总之,认知社会融资规模及其变化趋势对于把握经济金融形势、制定投资策略等都具有重要意义。需...

商票贴现利率多少,银商票利差是否缩小?

本文以2023年末商票贴现余额最高的四个省市(广东、北京、浙江、江苏)作为分析样本,通过对他们的季度银票和商票贴现利率计算平均值,近似看作全市场的银票和商票贴现利率。2020-2023四年间,银票贴现利率由2020年的3.0%左右降至2023年四季度的1.3%左右,而商票贴现利率由2020年的4.3%左右降至2022年四季度的2.8%左右,...

固定收益 | 10月票据利率中枢或延续下行但下行幅度有限2024年10月...

新增未贴现银行承兑汇票是企业新开票据和被贴现/到期票据的差值,当企业开票需求旺盛时,票据供给抬升,新增未贴现银行承兑汇票规模有抬高趋势,当票据到期规模较大或商业银行利用票据冲量需求较大时,新增未贴现银行承兑汇票规模有降低趋势。10月,新增未贴现银行承兑汇票往往季节性下行,票据供给风险不大。2.4资金面票据...

票据利率走势新变化与交易策略分析

票据转贴现利率与资金利率出现了短暂的正利差；从二季度开始，随着转贴现利率中枢的下行，利差持续性转为负值并呈现扩大趋势。6M国股银票转贴现利率与银行间质押式回购加权利率的利差在9月末和12月末分别达到-277BP和-321BP。

去年四季度货币政策分析:存款利率下调,定期化加重

去年四季度政策利率保持不变,主要原因或有三方面。首先,经济基本面呈稳步回升趋势,工业、服务业平稳向好,全年实现5%目标的难度大大降低,从货币政策前期已降息两次的角度考虑,四季度降息必要性不大。其次,当前降低政策利率对实体经济的传导效果较为有限。三季度连续两次调降政策利率,但贷款利率下行对居民和企业的融资需...

利率可能没有那么重要——中美利率下行期风格与行业配置规律 |...

美股中,利率变化通常也不会改变大级别的大小盘风格(www.e993.com)2024年11月18日。美股中利率的变化很难改变大小盘风格的长期趋势。1980年之后,美股中长期的大小盘风格切换时间通常在6-7年左右,但利率下行时间通常在2-3年,利率变化较难直接影响到大级别的大小盘风格切换。在1980年之后9次利率下降期,有5次是大盘风格占优,4次是小盘风格占优,...

固定收益 | 9月票据利率中枢或低于季节性水平——2024年9月票据...

8月,票据利率中枢同步下跌,3M、6M国股票据转贴现利率(以下简称“票据利率”)月均值分别为1.28%、0.99%,较7月分别变化-15bp、-12bp。从走势来看,3M票据利率先降后升,月末收于1.6%,6M票据利率同样先降后升,月末收于1.16%,3M和6M票据利率均在8月22日达到月内最低点,最低点分别为0.9%和0.74%,其中6M票据利率...

票据利率全线下破1%创年内新低,信贷担忧何时缓解?

回顾来看,7月金融数据披露后,票据市场下行趋势更为明显,信贷担忧情绪加剧。不少分析认为,7月票据利率对低于预期的信贷数据有一定预示作用,8月趋势或仍不乐观。另从资产负债平衡角度而言,银行负债端成本压降仍有空间。票据利率再度向0逼近23日,国股3个月和半年期转贴现利率分别上行10BP、7BP,回到1%和0.81%,1个...

全会落定,债市怎么看?趋势仍在,调整后或再迎机会

当前央行对经济增长前景长期看好,认为我国经济长期向好的基本面没有改变,故而收益率曲线过于平坦,会使市场产生经济持续走弱的预期,与经济回升向好趋势不符,亦不利于经济修复的正向循环。综合来看,为兼顾稳汇率、稳增长及防风险等多目标,央行将持续关注长端利率,但在降成本诉求下,广谱利率预计仍将延续下行趋势,故...

从4000年《利率史》看利率走势

此书是一本跨度宏大的巨著。作者以严谨的研究态度,参考大量资料,史海钩沉,描述了4000多年的利率史,全书厚达700多页,给人以多方面的启示。略有不足之处是本书主要是对历史的描述,对利率高低的原因虽有一些分析,但更多是展现数据和总结趋势,欠缺深层次的剖析和理论总结。作者也承认“我们没有进行这种解读的企图,...