债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

制造业回流与美国就业韧性

疫前美国贝弗里奇曲线是一条平缓向左上方一定的曲线,疫情使得贝弗里奇曲线向外扩张随后再度向左上方移动,反映职位匹配效率下降、劳动力市场摩擦增加,供给回补速度始终弱于需求。2022年加息开启后劳动力市场缓慢降温,表现为失业率在低位波动而职位空缺缓慢下降,供需缺口持续存在但有所收敛。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程中...

中信建投钱伟:美国大选系列研究

从总量上看,美国就业市场的劳动力缺口已经回到2019年之前的水平,供给和需求基本恢复平衡,即使2025年后非法移民流入出现下降,也仍有一定安全垫。从结构上看,美国目前劳动力供需矛盾更多体现在高端服务业和制造业,非法移民就业集中的低端服务业和建筑业等薪资增速已经大幅下行,由于特朗普声称或放宽高端移民,其移民政策对薪...

移居导致美国劳动力市场强劲

大量移民涌入可以解释贝弗里奇曲线(BeveridgeCurve)最近的表现,在这种情况下,劳动空缺数不断减少,但失业率保持在较低水平。自2020年以来,职位空缺数大幅增加,表明劳动力市场极度紧张。移民的激增填补了过剩的劳动力需求,从而使得职位空缺数有所下降。自2022年以来,贝弗里奇曲线一直保持垂直,与此同时,移民数量激增。

长江证券:就业市场会快速走弱吗?

劳动力供给受到破坏,导致其相对于资本要素是紧缺的(www.e993.com)2024年11月22日。相较于资本要素,健康危机对劳动力健康水平的影响则无可避免。健康危机对劳动力供给的冲击并非一次性的短期冲击,而是导致供给曲线永久性左移。具体而言,健康危机对于劳动力市场的深层破坏来自两方面:1)直接影响:健康危机直接导致劳动力死亡。CDC测算的危机期间超额死亡...

兴业证券:降息条件满足 就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再...

2.劳动力市场或已越过拐点，下行风险进一步增加。我们在《再议就业》报告中讨论，劳动力需求曲线移动至供给曲线的拐点后，就业市场降温会加速，当前已出现越过拐点后非线性恶化的特征。结构上，就业市场的降温多是中上游制造批发→利率敏感服务→刚需服务的传导，这种传导已步入中程，如果后续能够观察到韧性更强的教育...

「NIFD季报」政策转向的前夜——2023年度全球金融市场

随着劳动参与率逐渐收敛导致供给增长降速，美国总供给或将再次面临弹性降低的压力，温和“滞涨”成为接下来美国经济最可能的前景。日本央行边际调整YCC政策但尚未根本转向，国债利率上行空间被压制，短期内能否退出负利率和YCC政策，仍存不确定性。欧元区强力紧缩促使通胀大幅回落，衰退风险加剧，欧央行或先于美联储开启降息...

方正芦哲:三重视角下的人口负增长,负增长后人口城镇化是供给端和...

1.2.1城镇化在供给侧带来人均产出效率的提高从供给角度来看,人口负增长会拖累经济增速。首先,嵌入生产函数的劳动要素是劳动力人口,而非总人口;其次,直接参与生产的是劳动人口中的就业人口。从前一个含义来看,15-64岁劳动力人口的负增长从2014年就已经开始,2022年较2013年减少了4760万人。从后一个含义来看,就业...

强化经济增长与就业发展相互促进

第一,提高教育体系与就业市场需求的适配度。培育和发展新质生产力面临较大的人才缺口,新型劳动者既包括高端人才,也包括技能人才,这就要求从整体教育改革维度提升劳动者就业技能,满足产业用人和经济增长的迫切需要。研究显示,当前大学生和青年技能结构与产业结构间“错位”突出,现代服务业与战略性新兴产业领域均面临技能性...