专家谈货币政策:稳步下调存款准备金率是长期趋势

为维护金融安全、防范系统性风险,政府自2016年9月起就已拉开加强金融监管、收紧货币政策的序幕,包括出台了多项针对房地产和金融系统的“去杠杆”措施,例如2016年“930”等系列房地产新政,使得房地产贷款增速持续回落;宏观审慎政策(MPA)不断完善,将表外理财纳入广义信贷范畴,同业存单纳入MPA考核;调整人民银行公开市场操...

信用收缩:央行缩表及其对大类资产的影响 | 央行与货币

在此期间,中国央行总资产收缩了27574亿元,央行外汇占款下降21930亿元,存款准备金率下调2.5个百分点(大型金融机构),货币乘数从2014年底的4.18升至2015年底的5.04。虽然外汇占款的下降导致基础货币收缩,但央行通过降准实现了货币乘数提升,对冲了缩表产生的紧缩效应。最终,通过超额存款准备金率以及广义货币M2同比增速观察的流动...

财迷重磅‖会不会出现一次货币大放水,让资产价格再次起飞?

行文至此,我们就可以回答开头的大哉问:会不会出现一次货币大放水,让资产价格再次起飞?答案是:可能性极小。原因包括但不限于:a)神州过去二十年一直在进行货币放水。b)神州的M2基数已经很高,再放水后果难料。c)进一步“大放水”,可能加快人口下滑速度。d)即使强行启动更大规模“放水”,这个“水”恐怕也很难...

持续扩大内需传递积极政策信号

会议认为,面对错综复杂的国内外形势,经济运行延续了稳中向好态势,并提出坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。接受中国经济时报记者采访的相关人士表示,时隔三年再迎扩大内需,或表明中央对短期经济稳定的重视程度明显提升,预计政策边...

会买的是徒弟,会卖的是师傅

货币供应来自于两个方面,基础货币与货币乘数。如果以17%的法定准备金率测算,则货币乘数的理论上限为5.88。而自2011年以来,货币乘数逐步攀升,截止17年末已经达到了5.21的水平,距理论上限相差不远。一方面降准提升货币乘数,另一方面通过回收到期的MLF缩减基础货币供应量,对于货币供给其实是一正一负的影响。