【国联策略】再看“特朗普交易”: 情景推演与资产线索

尽管特朗普对外关税更为激进,但其对内税收减免范围更广,标准更高,债务压力整体仍然较大;另一方面,抛开疫情的影响,“特朗普1.0”期间政府十年债务成本大约4.8万亿美元,低于本次竞选承诺的施政成本。相较而言,“特朗普2.0”施政成本的增加主要来自其规模更大范围更广的对内减税主张,或将触发再通胀风险。图表8:两位候选...

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示...

??DCF定价公式本质上可以称为FCF-ROE策略框架。DCF模型作为一种经典的定价模型,通过预测企业未来的自由现金流,并将其按照一定的折现率折现,从而计算企业的内在价值。该模型的前提假设是被定价的股票要有长期永续增长预期、相对稳定的现金流,多适用于竞争格局稳定的行业或行业龙头。基于DCF定价模型的四个核心变量是:自...

萝卜快跑定价构成反垄断法规制的“掠夺性定价”吗?

首先,从立法面向来看,“萝卜快跑”的低价策略不属于我国《反不正当竞争法》的适用范围。尽管《反不正当竞争法》与《反垄断法》均围绕市场竞争展开,但二者的规制对象与规制目的泾渭分明:前者的规制对象为经营者的不合理、不正当竞争行为,其目的在于,维护市场正常竞争秩序,保护市场中其他经营者的合法权益;而后者的规制对...

【招商策略】环境突变,政策拐点——A股2024年8月观点及配置建议

二季度猪肉价格和生猪养殖盈利有所回暖,养殖业和食品加工行业业绩有望改善;玉米、大豆、豆油等大宗原材料价格同比明显下滑,大众品、饲料成本同比回落,调味发酵品等企业现金流和业绩有望稳健增长;白酒淡季需求彰显韧性,千元带其他主流产品价格较为稳定,部分次高端价格甚至实现上涨,业绩有望维持稳定。直播带货、即时零售等...

定价原理与定价权:风格选择的关键之道——A股投资启示录(二十五)

第一类,基于其他投资者的亏损而获利,属于博弈投资框架的范畴,这是一个投资方法论或者框架,不在本报告A股定价原理的分析范围之内。第二类就是涉及A股的定价原理,基于上市公司的盈利而获利,那么获利的来源可以是当期盈利、当期分红、远期自由现金流的贴现、远期市值空间的贴现,简而言之:...

数据要素经济学:特征、确权、定价与交易丨宏观经济

范围经济、边际报酬递减定律、私人物品与公共物品等基本经济学原理的影响;第二,本文探讨了数据市场的三大核心内容,即数据确权、数据定价和数据交易,结合学术理论和现实实践,深入阐述了数据确权的权利性质和权利主体划分,数据定价的对象、策略和模型,以及数据交易的商业模式和交易机制,全面归纳了数据要素市场研究的最新进展...

招商策略:流动性冲击在春节前有望临近尾声,市场有望逐渐筑底回升

??行业配置核心思路:风格和行业配置层面,从红利策略到红利成长。前期市场在大幅调整之际,红利指数大盘价值出现了明显的风格加速,目前看分红和股息率已经岿然成风。不过从定价原理角度来看,在经济增速中枢稳定,企业资本开支增速回落后,越高ROE越高自由现金流的板块远期潜在分红率越高。在成长板块估值大幅回调后,部分远期...

华泰2024年展望|港股策略:峰回路转,春水东流

基准情况下,国内经济温和复苏、海外联储货币政策年内转向,我们认为24年港股盈利增速为7-8%,盈利节奏在能源价格基数的影响下或呈现“倒U型”,盈利弹性稍强于A股;我们预计明年末恒指合理PETTM为9.3x,较当前估值水平有一定修复空间,恒生AH溢价有望收敛至140一线,AH溢价趋势性收敛的机会或现于Q2后,关键择时考量在于,美...

气候融资④|从困境到创新:气候保险激励系统韧性的全景探讨

第四,参数保险具有定价灵活、易于适应特定需求等特点,在应对复杂和多变的气候风险上更具优势。参数保险基于客观的、可测量的触发条件的赔付机制,使其可基于不同地区、行业和灾害类型,量身定制相应触发条件。例如,在农业领域,参数保险可为农民提供针对干旱或洪水的专门保险,基于降水量(如每月降水量低于某个阈值)等气象...

2024跨境电商制胜法则:支付与物流全攻略

适用场景:适用于自由职业者、跨境电商企业和中小型企业的国际支付。加密货币(如Bitcoin、Ethereum)优势:交易速度快,费用低,无需中介,适用于全球范围。去中心化特性提供了较高的交易隐私。劣势:价格波动大,用户接受度和法律合规性在各国存在差异。技术门槛高,部分用户不熟悉。