50年视角看黄金的三重属性
1971年美国宣布美元与黄金脱钩,此后被低估的金价开始逐渐走向市场化,美元指数整体走弱和实际利率震荡下行贯穿着这轮黄金行情上涨,具体可分为两个阶段:第一阶段,71年底《史密斯协定》宣布美元大幅贬值,美元指数自71/02的高点121点快速下跌至75/06的阶段性低点94点,累计跌幅达-22%。这一期间内美债实际利率由72/...
牛市的终结:黄金是怎么跌下来的
随着美元与黄金脱钩,美元信用受到质疑,其价值大打折扣。伴随美元贬值,各种商品开始涨价,通货膨胀来势汹汹。短短4年左右的时间,黄金暴涨4倍。疯牛的脚步因何停止了呢?在1975年前后发生了两件事情或导致黄金牛市的终结。一个是布雷顿森林体系2.0的建立,重塑了美元信用。美元无锚的问题解决了。投资者很难再交易...
全面10%关税、美元对黄金贬值、施压德日升值……这是1971年的美国...
当前的贸易关系也与有所不同,当时美国最大的商品贸易逆差国是加拿大、日本和德国,这些国家在冷战期间都与美国政治上保持一致,如果参与史密森协定的国家今天以相同数额重新估值,那么贸易加权美元只会贬值3.5%。
狂飙的黄金与脱钩的美元:支撑金价新高的因素是什么?
究其原因,“去美元化”往往是市场给出的一个有力解释,即在美元/美债信用逐渐下行的背景下,各国央行抛售美债,将资金用于购买黄金储备。这种观点确实具有一定的合理性,事实上各国央行增持黄金确实是近年来的明显趋势。包括中国在内,多个国家的央行在过去两年均有持续增持黄金的举措。但正如前文所言,当前黄金与美元指数...
飞涨的黄金和“脱钩”的美元
在美联储推动货币宽松,导致美元贬值的情况下,以美元计价的黄金价格往往出现上涨。但此轮黄金价格的上涨却有着不同之处。在美联储未结束量化紧缩政策,美元利率仍维持高位的情况下,美元仍维持强势,美元指数依然超过100。这种情况下,黄金价格却已经发生变化走上了历史高位,可以说是布林德森林体系崩溃以来少有的现象。
黄金为何能跑赢美股——探寻助推黄金上涨的主因
1930—1971年美国实行金本位制度下的通胀和居民实际收入的涨幅,分别为1.7倍和1.4倍(www.e993.com)2024年10月17日。布雷顿森林体系解体后,美元与黄金脱钩,美元开始不断超发,从1971年至今,美元对黄金贬值了98.6%,也就是黄金从每盎司35美元涨到2400多美元,不少人以为黄金还跑不赢通胀,因为他们忽视了美元与黄金脱钩之后的黄金价格的巨幅上涨。
黄金捅破了美元的天
可以说,美元贬值是黄金上涨的最大推手。而美联储的货币政策在这一过程中扮演了关键角色。美联储通过调整市场的货币供给直接影响美元指数,进而左右黄金价格。简而言之,当美联储实施加息政策时,美元往往会走强。这种情况下,投资者更倾向于投资美元资产,因为它们提供更高的回报,这自然会削弱黄金作为避险资产的吸引力,...
中金:上次黄金、利率与美元同涨时发生了什么?
传统定价框架下,黄金兼具货币、商品和金融三重属性,对应货币、抗通胀和避险价值,因此通常与美元、美债利率反向变动。但近期这一定价规律“失灵”了,黄金、利率和美元同涨。这种看似充满“矛盾”的背离究竟是有了新的且更重要的定价因素,还仅仅是短期情绪亢奋造成的假象?
如何理解黄金价格、美债利率和美元汇率同涨的逻辑和影响?
2024年3月以来,黄金、铜、石油等重要商品价格出现较大涨幅,我们认为背后的根本因素或是市场担忧美元信用削弱,导致以美元计价的商品、特别是供应偏紧的品种价格上涨。但同时美股在人工智能等带动下表现仍强,叠加财政支出仍高,美国经济仍展现韧性并制约美联储转向宽松,因此出现了黄金价格...
财经早参丨纳指涨超1%,黄金又创新高;耶伦再次强调反对中美“脱钩...
现货黄金最高涨至2330美元上方,连续六个交易日创盘中历史新高,日内涨超1.8%。国际油价小幅上涨,美油5月合约涨0.16%,报86.73美元/桶,周涨4.28%;布油6月合约涨0.23%,报90.86美元/桶,周涨4.44%。欧股多数收跌,德国DAX30指数跌1.30%,英国富时100指数跌0.81%,法国CAC40指数跌1.11%,欧洲斯托克50指数涨0.05%...