太多人误解中国经济, 尤其是地产专家和投资人 | 文化纵横
而收入增长的起点则是无需依赖收入增长(即并非收入的函数)的某些特殊类型的投资的增长,特别是缺乏商业回报但对经济发展和国家安全至关重要,因而需要政府支持资金的狭义基础设施投资、技术改造投资和医疗教育投资等的增长。可以把这类投资称之为广义基础设施投资。在预期偏弱、经济增长无力、物价普遍下降情况下,由于可以...
信达固收2月流动性展望:关注财政投放的潜在影响
春节前的现金漏出或推动1月货币发行上升8500亿元,成为流动性的主要拖累因素;1月为传统财政收入大月,但考虑前期增发的万亿国债可能部分将在1月形成支出,我们预计1月广义财政盈余规模约3500亿元,考虑特殊再融资债支出、政府债净供给规模偏低,我们预计政府存款环比上升约5400亿,对流动性的负面影响弱于往年同期均值水平...
8月金融数据:总量超预期 结构仍需改善
我们认为,经济结构转型升级是导致居民对未来收入预期悲观的根本性原因,也因此居民超额储蓄的释放将是一个较为缓慢的过程,未来较难大量释放至消费、购房,其仍是值得资本市场重点关注的资金体量。8月末M1增速较前值继续下行0.1个百分点至2.2%,虽然去年基数走低,但地产销售低迷、居民消费活跃度分化仍形成拖累。M1的主要影...
社融、存款“瘦身”,怎么看
4月金融数据低于预期,既有内生融资需求相对不足的原因,更有防空转、金融业增加值核算优化等客观因素的扰动,或并不反映实体融资收缩,我们从两大方面来理解:第一大方面是资金防空转、金融业增加值核算优化等客观因素使得信贷总量增长放缓。防空转。今年以来在防止信贷空转的要求下,过去部分虚增的、不规范的存贷款有...
首席核心观点集(2024年4月29日 –5月5日)
加香港的原因:一是跌无可跌,该走的钱已经走掉了,卖空单也已下降;二是一些港股企业利润基本符合预期,投资者普遍认为电子消费基本已经触底,业绩不会再恶化。展望未来,资金流能否持续,取决于如下因素。海外:一是能否热起来,比如英伟达、特斯拉是否会回升。大多数人持正面态度,认为行情还未走完,美国市场依然...
国寿研究声 | 2024年一季度银行业发展动态分析
货币政策将整体延续稳健偏宽松,信贷投放节奏将更趋平滑,更加注重资金使用效率,企业融资成本稳中有降;财政支出提速可期,结构持续优化;强监管、严监管、细监管主基调不变,监管举措和立法或将出台,资负规模有望持续扩张,存款增速有望企稳回升,贷款增速有望保持较快增长,理财业务有望重回较快增长区间,财富管理收入仍有...
新一轮救市启动了,作用多大|房价|楼市|逆周期|首付比例|房贷利率...
所以我们可以对京沪,特别是上海此次调控放松的效果做出预判,首付比例下降、贷款利率下降本身是偏重于长期影响的,而且同时适用于新房和二手房,但是由于居民加杠杆意愿不强,以及整体经济环境对收入预期有负面影响。所以北京上海会和深圳类似,放松中最有效的政策,是调控普通住宅标准,更有利于上海二手房景气度修复。但我们也...
2023年中国普惠金融行业洞察报告
虽然2022年狭义消费信贷余额规模不及预期、增速进入历史低位,但当年居民收入·借贷比达到了21.2%,相比前一年增加了0.7个百分点,与疫情前的2019年增幅一致,这说明,虽然居民借贷行为有所收缩,但由于收入受影响,居民实际还款压力反而继续增加了,这也是居民消费率下降、储蓄率上升、借贷意愿下降的原因之一,较高的还款压力可能...
报告发布 | 宏观杠杆率(2023年Q2)|资产负债表|杠杆率|债务_新浪新闻
1.流动性环境宽松,资金供给宽裕企业贷款利率和房贷利率仍然呈现出下降的态势。今年一季度企业贷款平均利率下降到3.95%,房贷平均利率下降到4.14%。我们对比2020年二季度到2023年一季度的变化,企业贷款利率共下降了69个基点,房贷利率共下降了128个基点,全社会平均利率下降了72个基点。6月份,央行再次调降了中期借贷便利利...
财信研究评3月货币数据:信贷需求有待提振
“其他部门”贷款少增较多的原因,可能主要与财政资金使用上,政策倾向于压缩不必要开支,机关团体要习惯过“紧日子”、减少贷款需求有关,预计这一趋势不是短期现象,会在未来一段时间持续存在。此外,企业中长贷持续同比少增,原因主要有三:一是高基数的影响,2023年3月份中长期贷款达到2.07万亿元,高出近5年...