李扬:全球经济的主要问题仍是衰退,通胀是问题之一
当时,美国以及主要西方发达经济体都出现了恶性通胀,近来学术界和业界经常使用的“滞胀(stagflation)”一词,就是在那个时代被创造出来的,它是“停滞(stagnation)”和“通胀(inflation)”的组合,用以刻画被宏观经济学奉为圭臬的“菲利普斯曲线”失灵的状况。此间的高利率,记载的就是应对滞涨所采取的极端货币政策。再一次...
赵伟 陈达飞丨日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
参数α为“菲利普斯曲线”的斜率——α越大,工资对劳动市场状况越敏感。Δpe取决于货币政策的目标通胀率(Δp*)和上一期的实际通胀率(Δp(-1))。λ反映通胀预期能否被锚定,λ=0表示通胀预期等于目标通胀率(完全锚定),λ=1表示通胀预期等于上期的通胀(完全脱锚)——λ越大,通胀的自相关性越显著;加成率(x...
日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
参数α为“菲利普斯曲线”的斜率——α越大,工资对劳动市场状况越敏感。Δpe取决于货币政策的目标通胀率(Δp*)和上一期的实际通胀率(Δp(-1))。λ反映通胀预期能否被锚定,λ=0表示通胀预期等于目标通胀率(完全锚定),λ=1表示通胀预期等于上期的通胀(完全脱锚)——λ越大,通胀的自相关性越显著;加成率(x...
日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
参数α为“菲利普斯曲线”的斜率——α越大,工资对劳动市场状况越敏感。Δpe取决于货币政策的目标通胀率(Δp*)和上一期的实际通胀率(Δp(-1))。λ反映通胀预期能否被锚定,λ=0表示通胀预期等于目标通胀率(完全锚定),λ=1表示通胀预期等于上期的通胀(完全脱锚)——λ越大,通胀的自相关性越显著;加成率(x...
作为人民币国际化的最早参与者,20年亲身经历告诉我……
所谓滞胀,学术上叫菲利普斯曲线扁平化。失业和通胀原本存在一种替代关系,失业率高表明经济低迷,物价处在低位,即可以通过扩大货币供应提高通货膨胀率的办法来消灭失业。但是如果失业率在上升,通胀率也在提高,无法形成替代关系,就会出现工资-物价螺旋上升,这就会演变成社会问题。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
究其原因,主要是通胀和失业率(作为潜在产出缺口的替代)之间存在负向关系,即菲利普斯曲线(www.e993.com)2024年7月6日。在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和...
温彬:增长见底,周期重启——2024年全球经济形势展望
3.菲利普斯曲线平移结束预示失业回升(三)美联储:较大的政策空间有助于避免衰退1.先行指标:衰退与软着陆存在分歧2.保持限制性利率控通胀,为应对经济减速留空间三、欧洲:经济触底,降息可期(一)经济增速或已触底1.三季度欧元区经济陷入负增长...
金钱是手段,而不是目的(二)
哈耶克对坎蒂隆效应的解释表明,通货膨胀从来就不是一个经济问题,而是分配,是政治问题。货币一旦进入“去储藏”,就会形成螺旋型的加速,人们不再积累,而是拼命消费和投资,货币购买力持续下降,每个人都争相出手手中的货币,恶性通货膨胀由此而来。战争和福利导致政府过度负债,是因为选举使政府过度承诺,民主的对价最终化为...
经济出路:增加普通人的财富
菲利普斯曲线表明,当通货膨胀率高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。得此一宝,萨缪尔森为麻省理工同僚、门徒们开辟了一条通往白宫经济顾问委员会和美联储的道路:想要解决失业问题,那就扩张货币,推高通胀——与“推高通胀拯救经济”异曲同工。??...
大通胀,救经济?
菲利普斯曲线表明,当通货膨胀率高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。得此一宝,萨缪尔森为麻省理工同僚、门徒们开辟了一条通往白宫经济顾问委员会和美联储的道路:想要解决失业问题,那就扩张货币,推高通胀——与“推高通胀拯救经济”异曲同工。不过,弗里德曼对菲利普斯曲线保持怀疑态度。