货币政策传导机制及对债市影响的研究
此举有助于平抑资金面大幅波动,稳定市场预期,强化7天期逆回购利率的政策利率基准作用,向市场清晰传达央行货币政策信号,进一步完善短端利率体系,为短期利率向长期利率传导提供更为有利的条件。二是通过短期政策利率和中期政策利率传导至债券市场。央行通过7天期逆回购利率引导资金利率,随着金融机构的质押式回购操作,资金利...
金融学术前沿:货币政策框架的新演进
将7天期逆回购操作改为固定利率的数量招标,明示操作利率,有助于增强其政策利率地位,提高操作效率,稳定市场预期。增加午后临时正、逆回购操作,利率分别为7天期逆回购操作利率减20bp、加50bp,有利于短期利率运行在相对较窄的区间。改变了LPR定价机制,弱化MLF的政策作用,LPR定价由此前基于MLF的定价,改为更多参考短期...
央行推动健全市场化的利率调控机制,利率传导关系着重“由短及长”
从货币指标来看,上周R007与DR007均处于政策利率上方,质押式回购成交量下降。从债券指标来看,上周利率债与信用债收益率同步上升。从股市指标来看,A股市盈率处于历史低位。货币市场在8月12日至16日当周,银行间市场流动性较前一周边际收紧,主要体现在银行间市场质押式回购成交量下降,且主要货币市场利率上升。在7天回...
央行明确以短期操作利率为主要政策利率
“这种较宽的利率走廊制度安排有其历史合理性,主要是有利于充分发挥市场定价的作用,保持足够的弹性和灵活性。但这也伴随有一定权衡,市场对央行的利率调控合意区间不是特别明晰,心中不是非常托底。”业内人士对《金融时报》记者表示,下阶段,随着金融总量目标淡化,价格型调控将在货币政策实施中发挥更重要的作用。在此背...
收窄利率走廊宽度、淡化MLF政策利率色彩,潘功胜详解健全市场化...
不过,潘功胜指出,进一步健全市场化的利率调控机制仍有待改进空间。比如,央行政策利率的品种还比较多,不同货币政策工具之间的利率关系也比较复杂。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理顺由短及...
股指期货:高股息坚挺主要指数,有待流动性回归 20240925
降准降息利多集中兑现叠加权益市场利好政策发力,短期债市存在止盈回调压力,处于盘整阶段(www.e993.com)2024年10月18日。不过中长期来看,鉴于政策生效仍需时间,低利率环境将继续保持一段时间,叠加汇率压力有效缓解,宽货币空间较此前更大,未来会再度回归基本面和货币政策主旋律,如果未来仍有降准降息机会,中长期来看债券利率不排除进一步下行。单边策略上,...
多项货币政策工具引发金融市场关注!央行货币政策工具种类及其应用...
上述货币政策工具中,存款准备金率、公开市场操作是常规货币政策工具,二者属于数量型工具;MLF于2014年创设,可提供中期基础货币,MLF往往被归类为公开市场操作的一种;LPR属于市场基准利率的一种,报价方式是公开市场操作利率(主要为1年期MLF利率)加点形成,LPR属于价格型工具;PSL、支农支小再贷款及再贴现属于结构性货币政策...
中国货币政策框架演进及其对债券市场的影响分析
与此同时,货币政策操作也更为灵活。在宏观经济、货币政策基调发生微调阶段,资金利率和结构性政策工具等指标往往领先加息或降息等传统总量工具指标的变化。后文将进一步讨论这一特征及对债券市场的影响。3.汇率是货币政策的重要目标之一,但较少主导货币政策走势...
央行行长潘功胜:金融总量数据的“挤水分”效应不意味着货币政策...
未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率谈及进一步健全市场化的利率调控机制,潘功胜表示,未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。调控短端利率时,中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助,把货币市场利率“框”在一定的区间。目前,我国...
资金面框架,兼具高频与实用
货币政策取向是第一位,捕捉边际变化是关键对于资金面的分析始终建立在货币政策取向的基础之上,因为偏紧、偏松或是中性的货币政策对整体市场流动性状况、利率水平以及资金供求关系有着根本性的影响。央行通过公开市场操作、调整存款准备金率和政策利率等工具,直接影响市场的资金成本和流动性。比较明显的是今年以来,资金价格...