2024年第四季度市场策略报告:增量政策预期升温,指数中枢将逐步上移

9月份美联储超预期降息50bp,全球流动性迎来拐点,且美联储政策重心进一步向就业倾斜:(1)通胀方面,美国本轮抗通胀已取得显著成效,为降息打开了空间;(2)就业方面,美国失业率在7-9月份均触发萨姆规则,有经济早期衰退的可能性。9月份点阵图也部分暗含对“美国经济衰退预期”的定价,后续美联储降息路径仍存在不确定性。

债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

外汇商品|美国劳动力供给增加和恶劣天气共同推升失业率

7月新增服务业就业仅8.9万人，存在9.5万人左右缺口，按照目前劳动力总数1.7亿人计算，推升失业率的幅度为0.06%左右。综上，新增移民带来的劳动力供给增加大约可以解释本次就业报告中0.03%-0.06%的失业率升幅。目此外，除移民因素以外，本次失业率回升主要由临时性失业推动，而临时性失业可能受到飓风等短期因素...

中信建投钱伟:美国大选系列研究

三、传统能源:提升原油产量,会压制油价,更多是通缩影响这一点市场有共识。特朗普对传统能源的生产较为支持,相关监管也更松,有利于美国原油增产,OPEC+维持减产的压力增加,对于油价将是利空。四、限制移民:通胀的结构影响或大于总量影响从总量上看,美国就业市场的劳动力缺口已经回到2019年之前的水平,供给和需求基本...

方正芦哲:三重视角下的人口负增长,负增长后人口城镇化是供给端和...

从供给角度来看,人口负增长会拖累经济增速(www.e993.com)2024年11月22日。首先,嵌入生产函数的劳动要素是劳动力人口,而非总人口;其次,直接参与生产的是劳动人口中的就业人口。从前一个含义来看,15-64岁劳动力人口的负增长从2014年就已经开始,2022年较2013年减少了4760万人。从后一个含义来看,就业人口从2015年开始下降,2022年较2014年减少了2969...

强化经济增长与就业发展相互促进

推进现代化产业体系建设,不仅是就业扩容的需要,更是就业提质的强劲动力。要大力推动科技创新和产业创新深度融合,加快劳动力、技术等生产要素向发展新质生产力聚集融合,推动新产业加速发展演化、分工细化,持续化拓展就业空间,规模化提升就业容量,使新产业发展过程成为就业提质扩容的过程。

NSE50季度论坛|周天勇:有关经济中高速增长动力的一些误解和看法...

如果我们无限地细分,假定企业家可以由猎头公司交易定价,将企业家从劳动力要素中分出来,计算他们比普通劳动者高的产出;因为水也可以是要素,是实物,可以定价,可以由不同所有者所有,我们将其当成另一个要素,从资本中分出来,等等…。但这样会使国民经济相当繁杂和不可计算。企业家及其管理,虽然不能细分,但实际其产出...

「NIFD季报」政策转向的前夜——2023年度全球金融市场

此轮加息周期中，宽财政弱化了紧货币对需求抑制作用，叠加劳动参与率提升持续修复供给缺口，供给弹性逐渐恢复，供需动态平衡使得美国经济增长彰显韧性、通胀持续下行。随着劳动参与率逐渐收敛导致供给增长降速，美国总供给或将再次面临弹性降低的压力，温和“滞涨”成为接下来美国经济最可能的前景。日本央行边际调整YCC政策但...

出海行业深度:市场现状、破壁思路、产业链及相关企业深度梳理

2、劳动力人口下行叠加欧美推出贸易保护政策,抬升国内产品供给成本一方面,我国劳动力人口在2011年左右开始下降,15-59岁人口比例由2011年的69.8%下降至2021年的63.6%,劳动力成本不断提高。另一方面,美国、欧盟等发达经济体近年来推行贸易保护政策,美国推动制造业回流,并推出“原产地原则”以及“近岸外包”与“友岸外包...