银行招聘考试:货币供求及其均衡知识
利率与货币供给量之间存在同方向变化的关系;同货币需求之间是反方向变化的关系,当货币供给与货币需求相等时,即达到了货币均衡,供给曲线和需求曲线的交点为均衡点,此点决定了均衡利率和均衡货币量。市场利率和货币供应量是经常变化的,如果S——S1,供大于求,利率下降,利率与货币需求反方向变动,货币需求上升,D——...
研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议|美联储|货币政策|日本...
MMT认为,当政策利率为正时,支付的利息可理解为持有货币者获得的基本收入。由于政府是利息的支付者,高利率可从利息收入和远期价格两个方面抑制经济活动和通胀。美联储通过上调利率收紧政策,会增加政府支出从而推动价格上涨,这与传统的观点相反;当美联储下调利率,减少政府支出从而减少非政府部门收入,可以抑制需求从而降低通...
【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...
在货币供给量为中介目标时期,美联储会设定M1年内增长目标,并以这个目标为基础,推算出准备金总量的平均水平,再通过设定借入准备金目标,确定非借入准备金目标水平。当货币增长偏离目标时,美联储会调整借入准备金目标或者贴现率,引起联邦基金利率调整,鼓励银行和公众进行投资组合变动,缩小货币增长与目标的偏离程度。图3:非...
关于货币、通胀和利率之间的关系
1、当供给曲线不变,需求扩张时,利率上行,M1增速提高;2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质...
国金固收:下一阶段利率债供给压力是否无虞?
1)供给大月DR007普遍出现上行,上行幅度主要在6BP-20BP之间;2)特别国债公开发行期间,央行通常表现为连续增加单月OMO净投放量,主要原因或为货币政策旨在熨平阶段性发行缴款压力,随着资金下达及财政支出发力流动性将得到回补,主要在2020年Q3、2023年Q4得以体现;3)供给放量并不一定会带来国债利率上行,利率走势主要取决于...
【中原策略】策略专题:美联储开启降息周期,国新办发布会重磅政策...
由于美元是国际货币,是全球大部分国家的主要储备货币之一,当美联储降息周期开启,会导致市场上美元的供给量增加,美元升值动能减弱,人民币汇率贬值压力明显缓解(www.e993.com)2024年10月20日。随着国内外货币政策周期差的收敛,人民币汇率外部压力明显减轻,转向升值,9月23日人民币对美元的汇率大概在7.05元左右,8月以来升值了2.4%。由于人民币受到中美利...
货币政策新框架
在上世纪70年代前,美联储主要以货币供给量作为中介目标。上世纪70年代美国经济陷入滞胀,这使得货币数量与经济增长的关系变得弱化。此后,随着金融不断深化导致基础货币的定义变得模糊,价格工具逐步取代数量工具成为主要调控工具。美联储在1993年正式确立了基于联邦基金利率的货币政策调控机制,完成了从数量调控到价格调控的...
流动性视角下的政策框架、利率传导与债市展望
1.央行着力打造由政策利率向市场利率传导的利率走廊体系。央行通过公开市场操作、存款准备金和再贴现等工具实现对金融市场流动性的调节,向市场传导货币政策预期,调节基础货币投放量,并通过利率走廊体系实现由政策利率向市场利率的传导。2.银行间债券市场就其体量而言占据市场交易的主体。截至2023年末,银行间债券托管量...
【荐书】张成思著《货币金融学》
基础知识篇详细介绍金融体系、金融机构和金融产品的基本概念与基本属性,是学习金融知识的必备基础;金融市场篇分别介绍货币市场、债券市场、股票市场和金融衍生品市场;货币银行篇系统介绍货币银行相关理论,并阐明了新旧理论之间的逻辑联系;利率与汇率篇分别介绍利率决定机制、利率期限结构和汇率决定机制。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
在货币政策有效性不足的挑战下,重建货币政策体系和控制通胀一起,成为1977年后美联储的工作重心。1977年,美联储首次提出货币供应量和价格的双中介目标,即M1、M2、M3的未来一年供给量增速目标区间,短期(1个月)M1和M2的供给量增速目标区间,和联邦基金利率目标区间(初始的波动幅度为50个基点)。