全球股市连环熔断,危机四伏下我们如何应对?
大多数国家目前遵循的规则———无论是只关注价格稳定的通胀目标规则,还是试图兼顾价格稳定和经济稳定的泰勒规则(Taylorrule)———都主要针对货币政策的实施,而非解决财政政策主导或货币政策主导引发的失衡。此外,这些规则没有考虑财政政策与货币政策之间通过货币和银行体系发生反馈作用的机制的复杂性。借鉴明斯基(1965)...
【银河晨报】1.23丨宏观:高财政赤字依然是强美元的核心动力
我们在近期报告《PSL重启是对货币政策预期的修正》中强调货币政策的“适度”并不是全面收紧,是根据经济运行情况相机抉择。对于制造业企业加强支持,结构性货币政策工具使用的可能性更大。降息作为更强力的工具,可能需要看到经济数据明确下行后才会启动。所以需要密切观察1季度经济运行情况,如果生产快速下行,房地产下跌速度加...
史际春|经济法的立法路径审视及其改革
一般而言,法律规范的效力位阶愈高,其具体内容愈偏抽象、原则,在细节层面以及执行层面,需要以授权立法的方法由其他主体以较低位阶的规范去实现,或者直接授权相关公共主体自由裁量、相机抉择进行规制。这种方式与前述经济立法的纵向续造机制有相似之处,但也不尽一致。授权立法或规制应有明确的法律依据,而且一般会限定授权...
财政政策的重大变化—3月宏观与债市政策
因此货币政策应该会根据经济发展的需要进行相机抉择,积极托底经济发展,货币政策宽松的窗口并未关闭,央行行长和副行长也在记者会上表示“后续仍然有降准空间”。在宽松的力度上,2023年GDP在低基数上实现5.2%的增长,2024年要在更高基数上实现5%左右的增长,实现目标的难度不小,预计货币政策的力度不会低于2023年,...
秦思楠|数字平台经营者“准公主体”身份的规范进路
这种因协议而产生的权利让渡,使双方处于一种管理与被管理的不平等关系中。实践中,平台经营者在平台买家和卖家进入平台时要求签署服务协议让渡部分自由权利,常见的约定是要求平台参与者同意接受平台审查、管控与处置,与社区治理规则不同,这种协议已脱离平等关系的内涵。实际上,它具有很强的制度刚性,用户只有接受与不接受...
杨同宇:经济法规制范畴的理论审思 | 中国法律评论202305
经济法规制的回应性是回应型法理论在经济法中的体现,面对迅速变化的经济情势,经济法规制应保持一定的能动性,通过平衡协调利益关系回应经济发展产生的实践需求,维护社会整体利益(www.e993.com)2024年9月15日。经济法规制所强调的秩序思维秉持实质正义理念,强调政府在遵循市场经济的客观规律基础上,针对具体情状予以相机抉择与自由裁量,在动态运行中实现...
蒋飞:中国自然利率和泰勒公式
从结果来看,中国的利率缺口与通胀缺口为负相关关系,也即意味着泰勒规则在中国表现得不明显。泰勒规则在中国并不适应,这主要原因可能是中国经济处于从资本短缺向资本过剩转型,货币传导机制不畅以及货币供给量作为调控目标造成的,利率还未实现市场化,利率缺口明显背离产出缺口和通胀缺口。中国央行在确定合理的利率水平时...
“凯恩斯主义的相机抉择论”和“理性预期学派无效论”是什么?
因此,货币主义学派认为相机抉择的货币政策操作不但没有实现经济稳定,反而导致经济波动增大,倡导规则性的货币政策操作。货币主义学派的代表人物弗里德曼更是旗帜鲜明地对相机抉择货币政策表示了反对,认为相机抉择的货币政策操作不但无法有效稳定经济,反而成为经济波动的不稳定因素,导致商品价格波动及“滞胀”局面的出现。
鲍威尔还欠多少bp?——“泰勒规则”视角
从政策弹性出发,美联储并不主张遵守某一规则来制定政策利率,但规则确实有助于提高政策透明度。所以,美联储需要在透明度和弹性之间取得平衡。大危机之后,美联储经常面临来自国会的政治挑战(Bernanke,2022,第8章),主题之一就是货币政策应该基于规则(rule)还是相机抉择(discretion)。2016年9月,国会众议院金融服务委员会主...
横琴深合区“脱虚向实”成效初显 争取三年内实现超百项规则衔接事项
而内地的工作习惯是“摸着石头过河”,相机抉择。目前合作区已经建立了一系列简明高效的规则制度。据了解,合作区自去年9月17日挂牌成立后,便第一时间成立了政策创新和规则衔接的专职小组,明确提出推动申请综合授权、协同立法、法律转化等12类规则衔接路径,开展了琴澳两地知识产权、商事登记、房屋制度、社团管理等15项...