【华安证券·债券研究】策略报告:信用风险定价:风起于青萍之末...
转股价值整体处于较高水平,转债价格以转股价值为支撑、随转股溢价率拉升而上涨、权益回撤时抗跌能力显著(2019年-2021年);在权益市场势头较弱、转债无信用风险时,转债价格整体下移且低于转股价值,转债价格以纯债价值为支撑、随纯债溢价率变化而变化,依然具有较好的抗跌表现(2022年-2023年);在权益市场震荡、...
...A股市场资金研究系列(三):中长期资金的资产配置有何历史特征?
大类资产配置来看,截至2023年末,保险资金各类资产配置结构为:债券投资(45.4%)>其他投资(32.7%)>股票和证券投资(12.0%)>银行存款(9.8%)。自2013年以来保险资金配置呈现如下特征:银行存款仓位持续降低,近十年下降近20个百分点至9.8%;债券仓位在2016年底最低降至32.1%后持续上升至45.4%;权益类仓位在2015年5月最高升...
鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)更新的招募说明书
可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特征。本基金首先将根据对债券市场、股票市场的比较分析,选择股性强、债性弱或特征相反的可转债列入当期可转债核心库,然后对具体个券的股性、债性做进一步分析比较,优选最合适的券种进入组合,以获取超额收益。在选择可转换债券品种时...
南华价值启航纯债债券型证券投资基金招募说明书(更新)
本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。本基金的投资范围是具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行和上市交易的债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、政府支持机构债、地方政府债、证券公司短期公司债券、...
什么是投资单位?这种单位对投资组合管理有何影响?
在债券投资中,债券的“张”通常是投资单位。每张债券具有特定的面值和票面利率,投资者购买的债券张数决定了其能够获得的利息收益和到期本金收回的金额。投资单位对投资组合管理的影响投资单位的数量和价值变化直接影响投资组合的结构和风险收益特征。首先,投资单位的数量决定了投资在不同资产上的权重。例如,在一个包...
A股历史上的底部,都有哪些特征?
Wind数据显示,历史大底时,PE中位数都位于底部区域;截止到4月底,当前全部A股的PE中位数为25倍,与过去四次历史大底时的平均估值水平(27倍)相当,具备低估值特征(www.e993.com)2024年10月18日。上证指数估值表数据来源:长投学堂02股票性价比超过债券股票和债券之间具有一定的的跷跷板效应,通常股、债性价比是此消彼长。因此,可将两者的收益...
以史为鉴,说说降息前后股票、债券、黄金各类资产如何表现
股票方面:债券方面:当然,并不是说降息就一定是“百利无害”。比如如果降息是因为经济放缓或存在衰退风险,那么股市也可能会因为担忧经济前景而受到压力。美联储降息,对于美股美债的影响既然是美联储降息,像我们很多具备国际视野,投资了美股、美债的QD基金的投资者,或许对这个问题更为关切:对呀,美国人降息,...
跟大师学配置① | 马科维茨“最著名的见解”
这种不同资产间价格“同涨同跌”或“涨跌互现”的特征,就是它们相关性的体现。在多数时间里,股票和债券这两类资产相关性较低,同时配置有助于平滑投资组合波动、改善投资体验。以中债新综合指数(跟踪产品举例:161119)和沪深300指数(跟踪产品举例:510310)分别表示债券资产和股票资产,按照股债“二八”和“六四”...
博时双月享60天滚动持有债券型证券投资基金更新招募说明书
信用衍生品本身高杠杆的特点,有时极为微小的失误可能带来风险的急剧放大,信用衍生品在估值、风险对冲方面存在模型风险。8、本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的债券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定),在正常市场环境下本基金的流动性风险适中...
下半场是进是退?中报万字观点来了!
与2023年相比,目前中长期无风险收益率进一步下行,从而进一步降低持股的机会成本。虽然风险偏好未必能够短期扭转,但不断下降的无风险收益使得股债性价比不断往权益一端倾斜,相信在此过程中有望重新迎来长期资金。虽然形式不同,以ETF为代表的增量资金也确实在改善市场的流动性,对此不宜过于悲观。