法眼观澜 | 内幕交易罪的刑事司法认定与辩护路径
内幕信息之所以冠以“内幕”,实质是因为其系处于未公开状态下的信息,也即《证券法》52条规定的内幕信息三个特征之一的“秘密性”。在内幕交易刑事案件的辩护中,除了主客体应当重点关注之外,内幕信息是否真正为之“内幕”,是否具有隐秘性,也是必须重点挖掘的辩护要素。在王某2等泄露内幕信息、内幕交易(2015)粤高法...
“中特估”蓝筹走出上升趋势 回归投资本质
特别是高分红、“中特估”等大市值蓝筹股票表现强势,成为市场领涨力量,而中小市值股票反复走弱。在经济下行压力仍大下,不少上市公司业绩下滑,市盈率偏高,而“中特估”等大市值蓝筹大多数品种估值低,业绩稳定增长,高分红,是经济下行压力下的防御性品种。国务院国资委年初宣布将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核后,央...
...高分红策略不是长效策略,高分红策略的择时特征大概率会依旧存在
除了短久期特征之外,红利资产的另一大特点——低波动,也是其在美债快速上行中表现较好的原因。外资以美债作为资金成本,美债上行时,传统波动大的板块也会对资金的流出更为敏感。对比各类指数滚动60天的历史波动率,可以看到中证红利指数的波动明显低于沪深300、中证1000。特别是在2023年三季度,在美债利率快速上行的影响...
构建中国特色估值体系:特征事实、实现路径与潜在风险
传统估值方法侧重“私利”,缺乏对“公利”的正确认识,而这正是中国区别于西方国家的鲜明特点。一是中国传统文化自古以来便讲求“天下为公”;二是我国是社会主义国家,共同富裕是社会主义的本质要求;三是我国已步入高质量发展阶段,已不再盲目追求发展速度。如果仅考虑企业自身的预期未来现金流以及风险溢价,这对于具有...
张忆东最新发声:中国最优秀的五六十家核心资产公司,值得我们珍惜
本质上,美股是龙头公司此起彼伏、轮流去驱动指数,就像近期英伟达跌了,但特斯拉又从底部上去了。从这张图来看,蓝色的线是标普500剔除M7,表现平平。数据来源:Wind、兴业证券低增长时代并不是股市没机会,核心是要注重股权文化美国经济中期有韧性、有效需求强,美股指数也是最优秀的一批公司带着走。
芝麻香:本质、原料与定义全解析
茶叶蜜香的特点主要体现在其香气和口感上(www.e993.com)2024年9月7日。首先是香气,茶叶蜜香通常具有淡雅而高贵的香气,有时带有花香、果香或者蜜香的味道。这些香气一般来自于茶叶中的挥发性香油和芳香化合物,它们与度、湿度等因素有关。其次是口感,茶叶蜜香通常口感醇厚、顺且具有特殊的甜味,喉韵悠长。这主要是茶叶中特有的化合物如茶多酚、氨基酸...
张明 曹鹏举|构建中国特色估值体系:特征事实 实现路径 潜在风险
传统估值方法侧重“私利”,缺乏对“公利”的正确认识,而这正是中国区别于西方国家的鲜明特点。一是中国传统文化自古以来便讲求“天下为公”;二是我国是社会主义国家,共同富裕是社会主义的本质要求;三是我国已步入高质量发展阶段,已不再盲目追求发展速度。如果仅考虑企业自身的预期未来现金流以及风险溢价,这对于具有较强...
中金:新宏观范式下的全球“现金牛”
其中,硬科技占比高是美国“现金牛”区别于其它市场“现金牛”的最明显特征。美国市场投资者对于以AI为代表的新技术带来的劳动率提升和产业前景更为乐观,Mega7(M7)也贡献了纳斯达克指数的大部分涨幅,这也正符合我们在上文提出的观点:“技术创新创造需求、高效的生产性资产打破供给约束”。从股价分解的角度看,过去两年...
北宋交子新论——纪念官交子诞生一千年|纸币|铸币|铜钱|钱引|宋朝...
其二,政府亲自下场操纵金融系统,而非建立起具有委托—代理、监管特征的私人银行为主导的金融体系,导致官交子无法接受来自市场的即时惩罚,长期结果是让全民买单,加重剥夺民众财富。在传统社会,国家权力受监督程度始终有限,纸币发行权归于国家后成为财政融资工具,通过财政渠道超额发行投放,实质上是以空手套白狼的行为。这一...
这类资产,大爆发!最新研判来了
蓝小康:近年以来,中特估、高股息和上游资源为代表的红利资产持续走强,从三个角度来看:一是经济有底,实物需求的韧性在增强;二是国企效率有提升;三是国内资产图谱中高回报且较稳定的红利资产稀缺。这三个角度分别决定了上游资源、中特估、高股息为代表的红利资产可以持续较长周期。看好红利资产,本质上并非对于经济增...