...| 全球新变局之下的国际货币体系改革:驱动因素、方案比较与...
而美联储货币政策具有全球性外溢效应,已经成为驱动国际金融周期波动、加剧全球金融风险的重要因素(Rey,2015)。此外,近年来美国通过影响IMF贷款决策偏好对国际货币体系产生影响(陈胤默和张明,2022),而IMF等国际机构在全球经济监测以及危机应对方面表现欠佳。与此同时,美国通过美联储货币互换机制逐渐在IMF之外构建了一套新...
中央和地方金融监管协调机制的设计和效应分析
协调机制定位于指导、协调、监督,不改变各部门职责划分,不改变中央和地方事权安排,主要职责包括:落实中央决策部署,推动落实国务院金融委涉及地方的各项工作安排;加强中央金融管理部门派出机构之间、中央金融管理部门派出机构与地方金融监管部门之间的监管协调和政策沟通;促进区域金融改革发展和稳定,分析研判区域金融风险形势,加...
美联储降息,对港股、A股影响几何?
当前决定中美周期趋势走势的核心在于大财政、科技与资金再平衡三个支柱,短期主要的决定因素则是信用周期,只不过,美国大选前靠私人部门信用(通过货币宽松来调节与投资回报率的关系),中国在当前私人信用低迷甚至继续去杠杆的情况下,需要财政发力来提振。我们测算中国实际利率与自然利率之差达到2.3ppt(2.7%vs.0.4%),...
居民工资收入的基本特征、影响因素及政策建议
这涉及到两个思路:一是做大蛋糕,在发展中提高收入水平;二是国民收入分配层次,既发挥出市场的决定性作用又发挥财政税收、转移支付和社会保障的作用,平衡企业、居民和政府的利益分配,兼顾企业可持续经营、财政可持续性和居民消费水平提高。两条路径均要发力,短期看要通过财政、货币、房地产等政策推动稳定经济增长,以提高...
央行货币政策司:保持融资和货币信贷合理增长,促进社会综合融资...
2023年末,结构性货币政策工具余额达7.5万亿元。四是兼顾内外均衡保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定作用,发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器功能。面对2023年复杂严峻的外部形势,综合施策,加强预期管理,适时上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率,发挥外汇自律机制作用,平衡外汇市场...
央行明确下一阶段货币政策主要思路:重提“相匹配”表述 统筹经济...
二是督促银行持续健全存贷款利率定价机制,坚持风险定价原则,切实理顺信贷市场和债券市场、大银行和中小银行之间的利率关系(www.e993.com)2024年9月21日。三是建立健全自律约谈和通报机制,提升利率自律的严肃性和权威性,完善利率自律机制组织架构,促进高效履职。5.聚焦“五篇大文章”充分发挥货币信贷政策导向作用...
黄益平:中国特色的宏观经济政策框架及其改进
当然,也有学者解释美联储在大萧条期间没有努力宽松货币政策,是因为受到一些因素的约束,一是当时的社会普遍担心危机之后的道德风险问题,所以美联储即便有能力,也没有扩大货币供应的强大动机。二是古典金本位限定了货币供应量。事实上,很多学者认为,各国经济走入大萧条的一个重要原因,就是在古典金本位的体制下,货币供...
刘尚希:重新认识财政的金融功能
从货币流通角度,央行买卖国债有利于更好发挥财政在货币政策传导机制中的作用。市场很多解读认为,央行买卖国债是在大放水,是中国版QE,这其实是一种误解。从实践情况看,财政和央行具有非常紧密的联系。虽然人民银行法要求央行保持独立性,但这种独立性也是相对的。1997、2007年我国两次发行特别国债,撇开形式,实质上都是...
全国统一大市场的理论逻辑、历史演进及新时代发展
作为一种资源分配和交换的机制,市场的起源较早,但基本是在工业革命以后,市场机制才在经济制度中发挥重要作用。纵观整个市场制度史,市场的起源之一是长途贸易,即外部市场,地理位置相距甚远的两个群体通过长期博弈最后形成和平、固定的以物易物方式,这是由地理位置决定的劳动分工的结果。市场的另一起源是内部地方市场,...
经济学的意义
一方面,它继承了古典经济学“完全竞争市场”的前提,这个前提是假设而不是发现;另一方面,它忽略了供给方对于需求方的积极作用,需求独立成了唯一的“因”,简单化了市场经济价值的决定机制,“革命”的彻底性直接否定了经济世界的客观复杂性。因此,它经常受到挑战,受到攻击,甚至受到这样那样的再否定。