中加基金袁素:债市定价之流动性视角

我们买入的时候会考虑用各种锚对资产做定价,例如以资金、政策利率做锚,或用无风险资产定价有风险的资产,但是市场集中的卖出是一个更加被动的行为,是一个即使可以克服自己内心的恐惧,也无法度量市场集体行为可以到达边界的状态。在这个时候,卖出的困难不在于卖出价格的高低,而在于能卖出的量的问题。这样的市场环境也更加...

资产价格回落的影响有哪些?这些影响如何应对?

此外,保持长期投资视角也是应对资产价格波动的重要策略。短期内的价格波动不应影响长期投资决策,投资者应关注资产的基本面和长期增长潜力,而非短期市场情绪。最后,政策制定者也可以通过货币政策和财政政策来缓解资产价格回落的影响。例如,降低利率可以降低融资成本,刺激经济增长;而增加公共支出则可以提振市场需求,缓解资产...

投资研究 | 指数问道系列之价值篇(二):从资产结构角度解构市净率

可以选择使用经营效率、利润率、成长增速或市值等代理变量来计算;对于保守型的绝对低估策略,则可以辅以量价类因子捕捉低估值反转的机会,华证价值50优选指数(995067.SSI)和华证价值100优选指数(995209.SSI)就是这种策略的代表;对于资产质量导致的市净率差异,可以在选股模型中加入资产质量类指标。

中国资产重估或进入第二阶段 这两大视角解析后续走势

以2019年为例，19年1-2月，中美贸易磋商释放积极信号，叠加民营企业融资政策转宽，中国资产“重估”行情启动，这一阶段，个人投资者和杠杆资金推动指数快速上涨。2019年4月，一方面，监管引导过热的个人投资者及杠杆资金情绪降温，另一方面，以M1-M2剪刀差、新增社融等衡量的信用周期指标止跌回稳，价格周期拐点有望在年...

【国联策略】再看“特朗普交易”: 情景推演与资产线索

相反,若哈里斯当选搭配共和党众议院,将不利于其对企业和富人群体加税等财税计划的落地,边际变化或相对有限。经济影响来看,特朗普高强度的财税政策在扩大财政赤字,提高通胀压力的同时改善美国企业盈利、拉动美国经济增长。资产价格反应来看,2017年,减税法案(TCJA)签署后,其中美股、黄金短期内快速走高,美元、美债则快速...

债券视角看财政会议,要点与策略

会议针对“稳增长”的增量政策,重点在房地产、消费两大领域发力,而对传统基建投资,更加强调已有专项债额度和资金的加快落实和支出,未有追加资金支持,或体现出目前阶段财政对“稳增长”思路的转变:一是,加大化债力度,推动地方政府资产负债表修复,降低债务负担对经济发展的拖累;二是,化债进程中,财政“稳增长”的重心和...

美国私人财富管理协会|2024年第四季度,如何进行全球资产配置?

面对已到来的2024第四季度，全球宏观经济和资本市场的基本面产生了新的变化，投资者的资产配置也需要及时调整和布局。01资本市场：做多A股，全球配置从全球资产配置的视角审视，最具影响力的因素无疑当属美联储的降息举措。然而，不容置疑的是，以人民币计价的权益资产将成为本季度备受瞩目的焦点。相较于海外市场，...

【华安证券·金融工程】专题报告:价格波动性与信息含量

利用这一关系,作者识别出两种渠道,通过这些渠道,价格信息性的变化在保持基本关系不变的情况下与价格波动性相关联。作者将第一个渠道称为噪声减少渠道。通过该渠道,价格信息性的增加直接与价格波动性的降低相关联,因为价格中包含的噪声减少。作者将第二个渠道称为均衡学习渠道。在该渠道下,当投资者从资产价格中学习...

广发证券|9月以来的宏观交易主线:大类资产配置月度展望

近七成行业估值水平均超过年初,地产行业、食品饮料边际变化最大;(9)9月地产价量均弱,旺季不旺;但最后一周政策影响显现,成交改善较为明显。第二,从资产表现背后的宏观交易主线来看,9月以来大类资产主要围绕两条核心线索:一是定价国内政策转向逆周期政策稳定了增长预期、催升了风险偏好。在此影响下,所有的人民币...

章俊:从宏观视角审视本次史诗级上涨的逻辑有何不同?

2.短期内国内市场升温,投资者降低了对海外市场关注。考虑到美国经济的不确定性,依然要警惕美联储政策路径的变化,以及由此造成的全球金融市场波动,以及对国内A股市场的扰动。3.长期内,为了避免重复房地产资产价格上涨过程中出现的贫富差距问题,未来在合适的时间点,政府可以考虑设立资本利得税来调节收入,以及加大对中...