王里长:当前美联储面临的“不可能三角”问题

实际上,当前美联储同样面临着“不可能三角”问题,美联储在解决本轮通胀过程中,由于本轮通胀形成原因的复杂性,同样会面临经济增长稳定、金融市场稳定、货币政策稳定这三个价值目标不可能同时实现的难题,也不排除只能同时满足两个目标,而放弃另外一个目标;或者为了同时大致满足这三个目标,使得三个目标在一定范围波动均衡...

如何跳出货币政策的“不可能三角”?

美国需要收紧货币政策,中国需要扩张货币政策。在美国货币政策的制约下,中国货币政策的效果必然会大打折扣,这对中国稳定宏观经济来说绝非幸事。02布雷顿森林体系的启示中国今天在不可能三角中遭遇的状况实际上早在几十年前就有人实践过了,其最后的结局颇值得中国玩味。这个之前的实践就是布雷顿森林体系。1944年,...

“新不可能三角”下的艰难选择

进一步,董德志分析称,在央行在“稳汇率”、“防缩表”和“保息差”三个相对急迫且互相掣肘的目标组成的“新不可能三角”中,央行当前或优先选择“稳汇率”,其余两个目标可能阶段性做出牺牲。基于上述判断,董德志认为,下半年货币政策或呈现"跷跷板"效应,分为以下两个阶段:第一阶段,在美联储首次降息前,央行可能以...

...三个相对急迫且互相掣肘的目标组成的“新不可能三角”中,当前...

进一步,董德志分析称,在央行在“稳汇率”、“防缩表”和“保息差”三个相对急迫且互相掣肘的目标组成的“新不可能三角”中,央行当前或优先选择“稳汇率”,其余两个目标可能阶段性做出牺牲。基于上述判断,董德志认为,下半年货币政策或呈现"跷跷板"效应,分为以下两个阶段:第一阶段,在美联储首次降息前,央行可能以...

央行“新不可能三角”:降低贷款利率、维持净息差、维持债券利率

因此,尽管央行试图对政策框架进行调整,但其仍然面临金融脱媒带来的约束。央行短期的三个重要政策目标——维持银行净息差平稳、降低贷款利率、维持资金与债券利率平稳——存在新的不可能三角。如果央行降低贷款利率,就需要存款利率的同步下降以维持银行息差,但可能又会加剧金融脱媒从而降低债券利率。

三个“不可能三角”下的央行信用借债思考

可是就当前宏观背景而言,三大目标之间存在着“不可能三角”(www.e993.com)2024年11月22日。就近期货币政策导向而言,其短期更为关注金融市场金融风险,核心包括金融脱媒、中小行金融风险以及非银金融风险,三者的落脚点和当前长债预期管理有关。因此:(1)金融风险+稳定汇率:操作上,货币当局可以通过货币紧缩方式实现,但对应权益市场和实体经济预期或形成一...

美元动荡,日元贬值,日本经济无法打破的“不可能三角”

不可能三角”。日本政府面临着促进经济增长和控制公共债务之间的两难选择。为了刺激经济增长，政府需要增加支出并推动货币宽松政策，但这可能会进一步加剧债务问题。然而，过度强调债务控制又可能抑制经济增长，导致经济停滞。从120至160的贬值区间，日本央行牺牲了汇率以换取在其他两角上更大的政策空间。#深度好文计划#...

港元数字稳定币,能否成为区块链上的强势货币?

然而,在区块链的世界里,由于经典“不可能三角”不存在了,货币之间不存在资本流动的控制,也没有一个“中心”来干预汇率的表现,我们就必须提出以下四个问题:1)如果内地资本无法合法合规的兑换港元数字稳定币,那么港元数字稳定币的优势是什么?2)如果内地资本允许合法合规的自由兑换港元数字稳定币,那么怎样管控内地的...

张瑜:利率“无人区”& 银行“不可能三角”

1、当下商业银行面临不可能三角,即,不可能同时实现让利实体,稳定资本充足率和投资风险资产。让利实体+稳定资本充足率的诉求下,购买不占用资本的国债和政金债成了商业银行的较优选择。2、年度视角来看,商业银行净息差回落+央行汇率掣肘+房地产影响下居民贷款回落+商业银行不愿意主动缩表的情境下,只要上述因素没有发生...

债券也有"不可能三角"?15年老将发声!

银华基金稳健投资团队负责人、基金经理阚磊在近日接受券商中国记者专访时说到,债券投资同样存在“不可能三角”,需要在收益率、波动率和流动性之间取舍。不仅如此,随着资管新规净值化要求的提升,净值化估值在波动率方面也提出更高要求。因此他认为,债券投资应在兼顾收益率、波动率和流动性基础上,输出有一定市场容量、回撤...