我们和QE以及财政赤字货币化的距离

3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下，政府可以突破“名义预算约束”的大规模举债，最终实现充分就业和稳定通胀的职能。我国当下没有转向财政赤字货币化，原因在于财政仍未突破“名义预算约束”。4、短期汇率掣肘下，银行间利率易紧难松。后续一旦逆回购续作力度加大，我们提示银行间利率波动抬升的风险。报告摘...

到底是不是“财政赤字货币化”,聊聊特别国债这个事儿

简单来讲,财政赤字货币化就是像现在的美元一样,政府要花钱,需要向美联储借债,然后可能每年都因为还不上了,要求再多借点(提高国债上限)。这也是美国当然一个主要的问题,当然,在一部分经济学家眼里,这属于“现代货币理论”。这一理论,其实在某种意义上,和中共自从革命时期就坚持的人民币发行原则是背离的,当年人民...

张茉楠:我国有实施财政赤字货币化的合理性和可行性

另外一方面,刚才说从财政货币角度看,如果从经济影响看,赤字货币化通过对总经济活动的刺激,两条路径在发挥作用。第一条就是刚才说的通过降低美国长期国债利率从而降低美国的资金成本和借贷成本,来鼓励商业和消费支出,包括推动资产价格上涨,比如美国股票市场长虹其实跟实际的国债收益率平稳还是有很大关系的。这样的话也会...

王永利:不可越过财政赤字货币化与货币政策财政化的界限

因此,财政赤字和政府开支增减变化实际上可以发挥逆周期调节的重要功能,财政赤字不应被简单排斥,赤字货币化不应成为货币政策禁区,反而应该积极加以有效利用。实际上,在货币彻底转化为国家信用货币,不再受到黄金等特定实物供应量的约束,不再是货币投放机构(如中央银行)自身的信用和负债之后,货币政策与财政政策共同成为国家...

盲目推行财政赤字货币化后果堪忧

刘元春:从目前来看,我国经济复苏的压力没有像欧美发达国家那样超越极限,不存在实施财政赤字货币化的各种前提条件。一是中国财政政策空间依然很大,中国政府债务率(不到60%)和一般预算赤字率(2019年为2.8%)都处于世界平均水平之下,对于疫情救助有足够的财政政策空间。

万亿特别国债发行!中国是否采取“赤字货币化”?普通人将受影响

另一方面，很多人可能担心政府在经济中的作用过大，会引发腐败，降低财政效率，拉大贫富差距(www.e993.com)2024年11月22日。。刚才我们提到，在“赤字货币化”时期，经济增长主要依靠政府消费。政府命令谁、投资什么行业，显然可以造就一批富人，为强大的寻租创造空间。当资本和权力联合起来干预政府决策时，财政资金就无法惠及底层民众。相反，它们只会...

赤字货币化的思考

赤字货币化是一种政策手段,其实施起来并不复杂。但其背后代表的理论和逻辑却并不简单,这种政策一般是面临长期通缩风险时才会考虑实施。如果前期不承认受到长期通缩的威胁,财政与货币政策反应太晚、太弱,错过传统货币政策实施窗口,那么即使之后坚持实施赤字货币化,政策出台之后经济可能会出现意料之外的变化,难以较快达到...

“央行买卖国债”?赤字货币化再引热议

王永利表示：“MMT发挥积极作用是有严苛条件的，在适用条件内会利大于弊，超出适用条件则会弊大于利。”对于实际操作，刘尚希撰文建议，应科学权衡各类风险的公共化趋势及其相互之间的关联，加快调整政府债务结构、打通财政货币之间的隔离墙、快速截断通过资产负债表形成的风险链、清理包括地方政府拖欠在内的新“三角债”、...

余永定、张一:再论中国实行QE的可能性和必要性

如前所述,中国政府和学界对于货币融资主要有两个担忧,一是担心赤字货币化之后丧失财政纪律,最终导致政府和央行信用的丧失;二是担心货币融资可能导致通胀压力加大和资产价格泡沫进一步膨胀。上述担心是合理的。在经济正常运行的时候,遵守财政纪律,有利于维护政府和央行的信用,维持民众对法币的信心。但在经济收缩阶段,如果...

余永定、张一:论中国式QE的可能性

支持货币融资的观点主要是基于三点:第一,当前经济收缩压力前所未有,要高度重视经济下行带来的冲击,如果按照常规的国债融资,极有可能带来挤出效应;第二,货币融资将原来的隐性的准货币融资显性化,反而有利于严肃财政纪律;第三,在需求萎缩的背景下,赤字货币化并不会导致通胀失控。