我们和QE以及财政赤字货币化的距离

1、财政赤字货币化的关键不是央行，而是财政财政赤字货币化的关键不在央行，而是在财政。这一政策的重点在于，当一国经济运行在潜在增速和通胀下方，财政通过大规模增加赤字的方式扩大支出计划。在这一过程中，央行通过承诺购买来帮助财政赤字的顺利发行。2、我国财政当下仍有“名义预算约束”站在我国政策视角来看，年...

万亿特别国债发行!中国是否采取“赤字货币化”?普通人将受影响

3。“赤字货币化”的真正危害另一方面，很多人可能担心政府在经济中的作用过大，会引发腐败，降低财政效率，拉大贫富差距。。刚才我们提到，在“赤字货币化”时期，经济增长主要依靠政府消费。政府命令谁、投资什么行业，显然可以造就一批富人，为强大的寻租创造空间。当资本和权力联合起来干预政府决策时，财政资金就无法...

“央行买卖国债”?赤字货币化再引热议

对于“货币分配财政化”，解决当前经济问题的关键不在于是否实施量化宽松，而在于货币分配机制能否将新增的流动性有效地分配到私人部门。这意味着，传统的“央行—商业”银行间接融资模式可能已不足以满足当前经济发展的需要，而需要通过更直接的财政手段进行资金分配。在全球宏观经济复杂多变的背景下，中国经济面临的挑战...

央行下场买国债?赤字货币化或将到来

“这是一件好事啊。”民生加银基金首席经济学家钟伟认为,央行直接购买国债(赤字货币化)对今后财政政策和货币政策的有效协调,以及货币政策和财政政策各自发挥更灵活的作用,包括降低整个社会的融资成本,增强市场信心和市场流动性等都大有好处。从中国的债务水平、财政政策的发展、货币政策的调整,以及无风险利率的管理等...

赤字货币化的思考

赤字货币化是一种政策手段,其实施起来并不复杂。但其背后代表的理论和逻辑却并不简单,这种政策一般是面临长期通缩风险时才会考虑实施。如果前期不承认受到长期通缩的威胁,财政与货币政策反应太晚、太弱,错过传统货币政策实施窗口,那么即使之后坚持实施赤字货币化,政策出台之后经济可能会出现意料之外的变化,难以较快达到...

“央行买卖国债”?赤字货币化,还是“中国版QE”?

王永利认为,财政赤字货币化与货币政策财政化成为全球性日益明显的趋势,具有较强的实践基础(www.e993.com)2024年11月26日。但是需要在国家治理层面做出深刻变革,合理界定财政与货币的边界,保持货币金融与经济社会的健康发展。打通财政货币之间的隔离墙不是易事,意味着在财政和货币政策之间寻求更紧密的协调与整合,或许需要满足一系列前提条件,如“宏观经...

余永定、张一:再论中国实行QE的可能性和必要性

如前所述,中国政府和学界对于货币融资主要有两个担忧,一是担心赤字货币化之后丧失财政纪律,最终导致政府和央行信用的丧失;二是担心货币融资可能导致通胀压力加大和资产价格泡沫进一步膨胀。上述担心是合理的。在经济正常运行的时候,遵守财政纪律,有利于维护政府和央行的信用,维持民众对法币的信心。但在经济收缩阶段,如果...

余永定、张一:论中国式QE的可能性

支持货币融资的观点主要是基于三点:第一,当前经济收缩压力前所未有,要高度重视经济下行带来的冲击,如果按照常规的国债融资,极有可能带来挤出效应;第二,货币融资将原来的隐性的准货币融资显性化,反而有利于严肃财政纪律;第三,在需求萎缩的背景下,赤字货币化并不会导致通胀失控。

罗志恒:2024年会再来一次当年的四万亿计划吗?

其四,总体财政风险水平是相对的存量指标,我们还要看真正约束财政空间的指标,赤字只是流量,债务是存量,本金可以展期,付息支出才是约束财政空间的指标。我国近年来付息支出持续上升,但总体仍可控,因此财政空间仍有。这些是不考虑赤字货币化的情形,如果考虑赤字货币化,约束财政空间的是通胀水平,而我国目前的通胀水平较低。

央行下场买债将近?一文看懂这些关键问题

“量化宽松”和“财政赤字货币化”的本质是在正常货币政策空间耗尽、政策利率降至零后,央行通过大规模购买国债规模大幅增加,支撑政府债务大幅显著扩张,最终可能带来严重的通货膨胀或资产价格泡沫。“换言之,无论是通过降准、MLF等现有货币政策工具,还是通过购买国债的方式扩大货币供应量,只要规模适度,与经济增速和目标...