证券基础知识:国际债券
(二)国际债券的特征1.资金来源广、发行规模大。发行国际债券是在国际证券市场上筹措资金,发行对象为各国的投资者,因此,资金来源比国内债券广泛得多。2.存在汇率风险。发行国内债券,筹集和还本付息的资金都是本国货币,所以不存在汇率风险。3.有国家主权。在国际债券市场上筹集资金,有时可以得到一个主权国家政府...
地方政府债务风险化解的本质、特征、原则和思路
地方政府债务风险化解具有周期性、滞后性等特征。地方政府债务风险化解主要依靠自身资源、金融机构和上级政府。在实践中,地方政府化债需要依托地方政府、金融机构、中央部门等“三个主体”,对应坚持统筹原则、适宜原则、长期原则等“三项原则”,特别注意把握能力与实力平衡、资本与收益平衡、现象与本质平衡等“三个平衡”。
【债市研究】2024年上半年债券市场发展报告
利率债发行总量同比有所下降,主要信用债发行量整体稳中有升。信用债运行方面,2024年上半年,非金融企业所发债券中,AAA级主体占比有所上升,无债项评级债券占比继续上升。从发行主体的企业性质来看,地方国有企业债券发行量占比有所下降,民营企业债券发行量有所回升。非金融企业债券发行人涉及的区域和行业保持分化态势...
我国地方政府债券发行市场化定价的影响因素研究
商业银行是地方政府债一级市场的主要投资者,因此相较专项债券,一般债券更受投资者欢迎,发行利率更低,发行利差更小。2.发行期限发行期限越长,投资者面临的不确定性越高,利率风险越大,投资者对风险溢价要求也就越高,发行利率越高。3.发行规模发行规模指单只地方政府债券发行时的融资规模。发行规模较大时,筹集...
国债专辑丨超长期特别国债的本质特征、功能定位和效能提升
2024年发行的超长期特别国债,既保持了特别国债的基本属性,又突出了“超长期”的鲜明特征,更有利于匹配重大项目的长期资金需求,避免地方政府将“短平快”项目匆忙打包而滋生套取财政资金、变相化债等扭曲行为。另外,本次明确提出“拟连续几年发行”,既体现出宏观政策的连续性和一贯性,为市场注入了更加稳定的预期,又保留...
...债提前批次发行加速,以及1万亿超长期特别国债的推出,政府债对...
2月份金融数据主要体现信贷脉冲、政策节奏、季节性效应三大特征(www.e993.com)2024年10月25日。向前看,随着地方债的提前批次发行加速,以及1万亿超长期特别国债的推出,政府债对社融的支撑力度将持续提升。但考虑到2月信贷增长整体偏弱,M1同比增速较低,反映出私人部门信心依然不足,政策依然需要维持呵护态度,以推动私人部门风险偏好提升。
城投公司申报发行企业债券的新路径
企业债券将保持中长期限特征,低级别主体的发行期限以7年期为主。高级别主体、知名成熟发行人以非提前偿还为主,且可以设置可续期企业债券品种,通过将债券本金计入所有者权益降低资产负债率。由于可续期企业债券设置了票息递增条款,发行人一般将行使赎回权,但可以通过滚动发行实现接续,满足了发行人的中长期资金需求,与...
粤开宏观:2023年财政形势十大特征,2024年财政政策主要从五方面发力
历年财政支出存在年终翘尾特征,叠加四季度增发1万亿国债陆续投入使用,预计全年一般公共预算支出增速在7.5%左右。第五,在财政收入增长不及预期、地方债务问题突出、财政可持续性风险上升的背景下,2023年中央采取了一系列措施政策为地方政府纾困解难。主要有以下三点具体措施:其一,加大中央对地方财政转移支付规模,加快...
利率可能没有那么重要——中美利率下行期风格与行业配置规律 |...
其中,水电板块由于具备永续经营条件,盈利稳定,现金流充沛,股息率长期处于中等偏高水平,具备类似长久期债券特征,无风险利率下降期表现较好。(2)利率下降的初期和后期银行板块可能有超额收益。银行板块超额收益容易出现在利率下降的初期和后期,利率下降中期超额收益通常偏弱。银行板块信用风险暴露有滞后性,利率下降期如果逐渐...
中信证券:2024年推荐“股票>债券>商品>另类”的配置排序
国内债券:基本面上,宏观经济仍处于稳步修复进程中,内生动能有待增强;政策面上,降准、LPR降息、存款降息连续落地,短期进一步宽松操作可能性较低,但预计6月美联储货币政策或转向,后续国内货币宽松仍有空间;资金面上,货币政策将保障政府债券顺利发行,保持流动性合理充裕;情绪面上,年初配置资金抢配热情较高,近期风险偏好...