梅新育:面对不确定外部环境,中国不可急于出尽底牌

由于美联储开启加息周期、乌克兰战争等因素引发的资本外逃,西方制裁俄罗斯狂潮刺激我国调整国际储备资产,增持黄金储备,2022年末我国外汇储备下降至31277亿美元。但到2023年末,我国黄金储备从2021年末的6264万盎司上升到了7187万盎司,增持923万盎司,增持幅度15%,资本外逃压力未曾减退,外汇储备仍然回升到了32380亿美元,今年...

西索观欧亚·年终特辑|历史的暗影:俄乌冲突与克里米亚战争

加上2023年移民潮未能停止,人力资源将持续短缺,已经体现在异常低的失业率上;随着国防和安全支出急剧增加,俄国家不得不削减基础设施和国民经济的支出,包括住房和城市重建等关切民生的项目;高赤字的预算、大量资本外逃、被排斥在国际金融市场之外以及流动

准确把握政治军事仗的时代特征

其突出特点是战争的设计性、规模的有限性、战场的选择性,是以点状或局部区域性军事行动达成全局性、战略性目的。党的十九大报告指出,“世界正处于大发展大变革大调整时期,和平与发展仍然是时代主题。”特别是在确保相互摧毁的核战略背景下,世界大国之间爆发大规模全面战争、甚至核战争的可能性微乎其微,这就使得“支...

流动性经济学 全球资本流动:全景扫描和特征事实

第二,不同口径的资本流出和资本流入高度一致,组合投资总流入和总流出的一致性相对较低;第三,不同形式的资本流动,对于不同类型的金融危机的反应有较大的差别。以直接投资为例,1997年亚洲金融危机并没有中断直接投资上升的趋势,反而在危机之后,斜率更加陡峭,膨胀速度更快。但是,它也是受到2000年互联网泡沫影响最...

何谓热钱及其特征

短期国际资本流动俗称“热钱”(HotMoney/RefugeeCapital),又称游资或叫投机性短期资本,指为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的最大特点就是短期、套利和投机。综合相关研究资料,可将国际短期资本流动定义为是借贷期限在一年以内的资本流动和随时可能改变方向的资本流动。具体...

彭文生:美元体系的两大基础已经逆转,国际货币体系迈向新的多极化

在遭受金融制裁后,俄罗斯央行为抵御外汇投机攻击和抑制资本外逃,一度将银行体系的借贷利率提高到20%,并实行严格的资本账户管制(www.e993.com)2024年11月23日。初期,卢布经历了大幅贬值,金融市场也表现出对俄罗斯经济崩溃的担忧。但随着时间的推移,俄罗斯央行已逐步将借贷利率从20%降至11%,同步放松了资本账户管制[7]。与此同时,卢布兑美元汇率已...

现在发生的都是有迹可循,将要发生的也是有史可鉴

通俗的说,俄罗斯说1卢布兑换多少美元和欧元,是俄罗斯制定规则,而不是法币市场所决定的。规则的改变,才是美西方最害怕的。就算国际汇率跌得一塌糊涂,只要官方不完全放开官方兑换渠道,那么这个影响是可控的,相反还能锁住资本外逃。同时这也引发了最近网上很多讨论人民币今后的锚定方向,其实这个结论很早就有中国学者提过...

任泽平:我们正站在2009年以来第一个金融周期的顶部

1)信贷/GDP缺口,定义为私人非金融部门信贷与GDP之比与其长期趋势的偏离。2)债务偿还率,即同一部门的本息支付与其收入之比,测算其对历史均值的偏离。3)地产价缺口,即实际住宅价格与长期趋势水平的偏离。这些指标能够准确反映金融是否过热,揭示金融业存在的危机,如图5所示。红色单元格的门槛选择基于3年内至少超过2...

站在中国金融周期的顶部:风险与应对

回顾美欧日金融周期,可以总结以下特点:1)信贷扩张开启金融周期上半场。美欧日金融周期上半场都表现出信贷扩张的迹象,宽松的流动性、金融机构的逐利性以及宽松的监管环境会带来期限错配,为市场埋下隐患。同时,市场利率降低,房贷利率降低,吸引更多资金进入房地产行业,推高房价。2)利率上升或监管趋严容易引发金融风险甚至...

徐洪才:“新常态”下的中国经济可持续发展

国际资本回流发达经济体,国际金融风险因素增加,特别是受美联储货币政策影响,国际资本流动对新兴经济体负面溢出影响加大。在过去一年多时间里,部分新兴经济体国家出现货币贬值,金融市场急剧动荡,例如印尼、阿根廷、土耳其等,先后出现资本外逃、货币贬值、股市动荡等情况。