赵炳昊|去中心化自治组织对公司治理的赋能与创新
现代金融和公司治理中的代理问题主要集中在如何优化委托人和代理人之间的激励机制、控制成本、最小化信息不对称、控制逆向选择和道德风险、优化委托人和代理人之间的风险偏好以及如何进行监督等方面。代理关系以及衍生的代理成本是现代公司治理研究的重心之一,也是我国公司治理的核心课题。股东价值最大化已成为解决代理问题...
什么是债务融资?债务融资有什么条件?
企业债务融资常见类型01银行信贷银行信贷是企业最重要的一项债务资金来源,在大多数情况下,银行也是债权人参与公司治理的主要代表,有能力对企业进行干涉和对债权资产进行保护。但银行信贷在控制代理成本方面同样存在缺陷:流动性低,一旦投入企业则被“套牢”;信贷资产缺乏由充分竞争产生的市场价格,不能及时对企业实际价...
改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻
根据世界银行的研究(NormanV.Loayza,2019年),大概有五个方面的因素会决定一个国家、一个地区经济的全要素生产率的增长:第一是技术创新;第二是基础设施的投资,包括基础设施的建设;第三个是教育水平,人力资本;第四是市场效率,包括产品市场、劳动市场和资本金融市场的效率;第五是体制,包括法律、治理结构体系等等。
对赌协议的20个法律要点!
1、实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。2、通俗理解,“对赌协议”就是投资人和被投资企业之间签署的“鞭策协议”,鞭策...
商法学年报 | 2023年商法研究的25个问题
对赌协议(估值调整协议),是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。在《九民纪要》出台之前,关于对赌协议的最大分歧是对赌协议的法律效力,就此,先后形成和存在的立场和主...
律师办理有限责任公司减资业务操作指引丨实务方圆
21.1实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议(www.e993.com)2024年10月24日。21.2律师应审查对赌协议是否有效,股权回购条款是否已达成就条件。对赌协议是...
“九民会议纪要”与<民法典>:60个交叉点|债权|约定|担保人|抵押权...
概念:对赌协议,又称估值调整协议,是指收购方(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。对赌协议实际上是一种期权的形式,通过条款的设计,对赌协议可以有效保...
债务融资成本影响因素文献综述
理论上,企业各类经营风险会直接影响企业财务状况,经营风险或财务风险的增加使得债权人对企业要求更高的风险报酬,表现为企业债务融资成本的上升;但也有研究指出,当面临的经营风险上升时,出于风险控制考虑,企业整体融资策略趋于保守,存在结构性调减短期债务比例的动机,债务融资需求的减少使得债务融资成本下降。近期鲜有...
中国地方政府债务:特征事实、潜在风险与化解策略
当前,地方政府显性债务已逼近警戒线,地方债务分布极不均衡,包含隐性债务在内的广义债务规模庞大,融资成本过高则是地方政府债务高企的根源之一。地方政府债务面临的主要风险包括付息压力沉重、政府广义债务负担高企、中西部地区债务压力更为突出、财政与金融风险相互溢出等。要妥善化解地方政府债务风险,需要保持适当的经济增速...
锐观察 | 公立医院万亿债务出路何在?
城市公立医院在发展建设过程中形成的长期债务(主要包括房屋建设、维修和医疗设备购置等与医院发展建设直接相关的债务,以及流动负债中实际用于基本建设和设备购置的债务),建立城市公立医院债务台账和数据库,并剥离纳入同级政府性债务平台统一管理,并由地方政府根据要求区分轻重缓急,逐步化解。其实,在2014年安徽省就已经开始为...