中国地方政府债务:典型特征、深层根源与化解方案

迄今为止的中国政府债务演进存在如下三大特征事实:第一,即使包含隐性债务,中国政府债务占GDP的比率也不算太高,与主要发达国家平均水平大致持平;第二,中国政府债务的结构明显不合理,高成本、短期限的地方政府债务占比太高,城投公司难以靠自己还本付息;第三,中国地方政府债务的分布具有鲜明的异质性,中西部地区与东北地区...

境外机构投资中国债券市场的行为特征与趋势分析

一方面，1Y期同业存单流动性相较信用债要好，甚至有时不亚于国债3，且可以充分对冲风险；另一方面，同业存单的到期收益率较1Y期国债收益率高出40~50BP，绝对收益更高。若境外投资者于2024年7月末投资1Y期同业存单（收益率为1.87%）并进行汇率对冲，那么对冲后收益率约为6.08%，较10Y期美国国债收益率高约200...

...衍生品应用观察系列报告之一:纯债基金应用国债期货的风格特征...

纯债基金国债期货持仓风格拆解:根据纯债基金对国债期货合约的历史持仓表现,将纯债基金参与国债期货的风格特征拆解为单方向参与和多方向参与;单方向参与具体可以分为纯空头风格和纯多头风格;多方向参与可根据基金经理在每个季度末是否只参与单一方向,划分为多空切换风格和策略丰富风格两类。纯空头风格是纯债基金应用国债期...

国债专辑丨超长期特别国债的本质特征、功能定位和效能提升

相较其他积极财政政策,2024年的超长期特别国债既有扩大投资、刺激经济的共性作用,也有精准发力、持续发力的鲜明特征。应在明确超长期特别国债功能定位的基础上,进一步统筹做好超长期特别国债与其他财政金融工具的协调配合,充分发挥宏观政策“组合拳”的合力。(一)聚焦国家重大战略项目推动国家重大战略实施和重点领域安全...

...公募巨头积极布局超长期国债基金,应充分了解产品的风险收益特征

鹏扬基金也表示，超长期债券指数公募产品具有以下特点：一是没有信用风险，底层资产是国债；二是指数化管理，久期长且稳定，因而价格弹性大，在债券牛市中更容易取得好的收益，当然，如果债市调整时也会面临更大波动；三是票息高，对于长期配置的投资者来说可以获取更高的利息回报；四是超长久期国债与沪深300等大盘...

直播预告 |【金工LAB】国债期货低基差特征下的交易机会和风险提示...

市场有风险,投资需谨慎(www.e993.com)2024年11月25日。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资...

高瑞东 王佳雯:如何理解货币政策新框架特征?

核心观点:货币政策新的调控框架中,以7天逆回购利率为政策锚,通过增设临时正、逆回购工具以及延后MLF操作时间提高对狭义流动性的引导,提升LPR报价利率的弹性以更好反映信贷市场的供需关系,并加大结构性工具的创新提升对定向领域的支持,而二级市场买卖国债的落地将补充预期管理效能并完善对于利率曲线的调节。

央行创设临时正、逆回购有4大特征

>特征四:操作时间为16:00-16:20,有助于缓解尾盘流动性异常。4、资产看,央行近期开展国债借入操作、重启正回购,短期可能加大债券利率调整压力,对权益市场中的利率敏感型资产(如红利资产)可能有一定扰动;中期看,倾向于认为,经济基本面、“资产荒”还是核心逻辑,债券利率大方向可能延续下行、可以“跌了就买”。

华安证券恒赢41号

华安资管奉行差异化战略,开发多种风险收益特征的产品和服务,形成了完整的业务布局,业务类型包括集合资产管理业务、单一资产管理业务、ABS业务和投资顾问服务,产品类型涵盖现金管理、固定收益、混合类、FOF、投资顾问业务、ABS等。截至2024年6月底,华安资管主动管理规模超750亿元。

发行超长期特别国债的背景、特点与意义

积极稳健有为的财政政策和货币政策相配合,成为未来我国经济实现高质量发展的重要抓手。本文主要分析超长期特别国债发行的背景和特点,并尝试探讨其对我国经济高质量发展的积极意义。1发行超长期特别国债的背景攻克约束我国经济增长的中长期问题,需要政府投入更多的力量。其一,要素积累对经济增长的贡献持续下行。经济增长...