完善中国特色现代货币政策框架

一方面，增加国债市场体量，既有利于货币投放工具的替代，也有利于增加国债在市场中的占比，从而更好发挥其金融资产定价之锚的作用；另一方面，合理安排国债发行节奏，更方便货币政策配合和央行国债买卖操作，同时提高短期国债占比、减弱流动性升水在利率定价中的角色，更有利于提升短端利率传导至长端的效率。最后，各个...

宏观市场 | 规范利率定价淡化数量目标货币政策执行报告解读

下一阶段政策思路方面,《报告》指出,“坚定坚持支持性的货币政策立场,加大货币政策调控强度……把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量,推动物价保持在合理水平”,这和10月18日金融街论坛年会讲话中传达的货币政策导向较为一致。四、个人住房贷款利率下行2024年9月末,个人住房贷款利率均较6月末下行,贷款加权平...

健全现代货币政策框架

2、完善中介目标的锚定方式货币政策中介目标要保持广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。过去在高速增长阶段,我国经济潜在增速较高,实际增速围绕潜在增速波动,因此设定M2和社会融资规模增速的数字目标,或者参考上年实际值测算是可行的。随着我国转向高质量发展阶段,潜在增速有下降趋势,如果继续按照...

货币政策中介目标的演进与启示

总体上,货币政策中介目标可以分为数量型中介目标和价格型中介目标。数量型中介目标以货币供应量为核心,如M1、M2等,其理论基础是货币学派,认为货币供应量的变动直接影响经济活动和物价水平。价格型中介目标的支持者则认为通过调节利率可以影响总需求,进而对宏观经济进行调控。二、主要经济体货币政策中介目标演变受经济发...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

为此,美联储开始以货币供应量M1作为中介目标,通过严格压降货币供给增速,实施“定量紧缩”政策。“定量紧缩”政策具体包括扩大准备金缴纳范围,同时配合信贷控制,以降低货币乘数,进而收缩货币供应量。在此期间,美联储通过借入准备金制度,对联邦基金利率进行间接调整。

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

货币政策目标分为三个层次:最终目标、中介目标和操作目标(www.e993.com)2024年11月25日。央行通过具体的货币政策工具首先实现操作目标,再依次实现中介目标和最终目标!最终目标即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。

央行主管媒体:适时引入价格型中介目标 改善数量型指标的质量

(一)适时引入价格型中介目标曾经,美、欧、日等经济体的数量型中介目标均在可测性、可控性和相关性等方面出现了一些不利于货币政策制定和传导的弊端。目前,我国的数量型目标也面临相似的问题。以利率为代表的价格型中介目标或将在不远的将来适时引入。未来,7天期逆回购利率可能扮演货币政策操作目标的角色,而与之期...

货币政策务求灵活适度精准有效

如果以此为标准考量,可以看到M_2、社会融资规模存量增速分别为8.7%、9.0%,同经济增长和价格水平预期目标基本相匹配。从信贷数据来看,今年前2个月累计新增贷款6.37万亿元,创历史同期次高水平。近年来,货币政策持续为实体经济的恢复向好提供稳固有力的支撑。人民银行继去年两次降准0.25个百分点后,今年开年又降准0.5个...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

传统货币政策框架2.1.1最终目标货币政策调控的最终目标:经济增长、物价稳定、充分就业、外部均衡。国内央行对于货币政策目标的法定表述是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”,似乎更加重视价格目标。但实践中,国内央行从未明确是单一目标,并且在四个宏观调控目标之外,设定“宏观审慎”的“双支柱框架”,即在宏...

中国货币政策执行报告

增长较快,结构优化,质效向好的特征.一季度国内生产总值(GDP)同比增长5.3%,居民消费价格指数(CPI)同比转正,国民经济实现良好开局.中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真落实党中央,国务院决策部署,强化逆周期调节,稳健的货币政策灵活适度,精准有效,为经济回升向好营造了良好的货币金融...