信用债供给新特征及投资展望

从供给端来看,信用债供给在品种结构、发行人结构、发行利率、期限结构等方面呈现新特征,定价逻辑和投资方式也在发生深刻变化。债券市场供给结构变化与信用债供给新特征(一)规模稳步扩大,信用债占比持续降低1.近年来我国债券市场规模稳步扩大,债券种类逐渐丰富万得(Wind)数据1显示,截至2024年6月末,我国债券市场存量...

2024-9-30信用债发行回顾和新债一级定价预测

2024-9-30,信用债一级市场新发行定价如下:代码简称起息日发行主体期限票面利率一级定价012483230.IB24淮安交通SCP0042024/9/30淮安市交通控股集团有限公司0.32.17012483228.IB24康富租赁SCP0032024/9/30中国康富国际租赁股份有限公司0.52.36012483229.IB24南昌轨交SCP0052024/9/30南昌轨道交通集团有限公司0.52.0804248051...

新刊速读 | “抑价”还是“溢价”?国内外信用债定价对比

不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则违规指定发行利率(价格)等情形;要求债券发行的定价区间需要包含市场估值,引导债券提高市场化定价程度,进一步规范包销行为,促使包销重回风险兜底属性;对主承销商的评价指标中设计了发行定价能力、做市能力、偿付及风险处置指标,引导主承重视和解决市场发展中的突出问...

公募基金视角下的信用债定价方法探讨

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式，包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等，并从公募基金视角出发，围绕影响信用债定价的两大因素，即信用风险溢价和流动性风险溢价，分别进行深入分析，以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。关键词信用债定价　信用风险溢价　流动性风险溢价在执行信用债投资策略过程中...

信用债定价|信用利差在信用债投资价值挖掘上的应用

三是无风险利率债收益率随宏观经济、货币政策等因素的变化而波动，给信用债投资价值挖掘带来困难。信用利差作为一种更及时、更市场化的指标，同时考虑了流动性溢价和信用风险溢价影响，也消除了无风险利率债收益率波动的影响，成为信用债定价及挖掘信用债价值的重要工具。信用利差分析框架的构建（一）信用利差简介与组成...

信用债定价的方法与应用

(一)债券估值的逻辑以及对信用债定价的意义根据《企业会计准则第39号——公允价值计量》(以下简称“CAS39”),公允价值计量需要采用一定的估值技术(www.e993.com)2024年11月23日。估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。市场法是利用相同或类似的资产、负债或二者组合的价格以及其他相关市场交易信息进行估值的技术,也是债券最主要的估值技术。

1-2月份银行间信用债发行规模保持增长,中短期利差出现分化

区域融资方面，1-2月份银行间市场信用债发行规模上，江苏、北京、广东分别以发行2,521.92亿元、2,369.70亿元、1,481.00亿元位于前三位；21个地区净融资，北京、江苏、广东的净融资规模位于前列，分别944.03亿元、514.77亿元、513.80亿元位居前三；8个地区净偿还，辽宁、安徽、天津、河南、湖南等地净偿还规模...

泰舜观察|长期信用债投资价值如何?

发行定价水平从发行利率来看,2024年发行的10年期信用债加权票面利率2.78%,较2023年的3.7%下降92BP;15年期加权票面利率2.90%,较2023年的3.65%下降75BP;20年期加权票面利率3%,较2023年的3.62%下降62BP;30年期平均利率2.75%。可以看到10年期下行幅度较大。那么长期信用债如何定价?

信用债定价 | 公募基金视角下的信用债定价方法探讨

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式,包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等,并从公募基金视角出发,围绕影响信用债定价的两大因素,即信用风险溢价和流动性风险溢价,分别进行深入分析,以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。关键词信用债定价信用风险溢价流动性风险溢价...

【中金固收·信用】长期限信用债投资价值分析

信用债收益率一般是由基准利率、信用风险溢价、流动性溢价和其他风险溢价构成。在实践中信用债一级市场一般采用可比债券估值来定价。如果同一主体目前市场上有存续相似期限的债券,那么此债券的估值收益率可以作为参考发行价格,如果同一主体没有,则可以参考信用主体资质相似且市场活跃度较高的主体同一期限的估值来进行定价。