健全现代货币政策框架

现代货币政策框架包括优化的货币政策目标、创新的货币政策工具和畅通的货币政策传导机制。中央银行需要创新货币政策工具体系,不断疏通传导渠道,实现货币政策目标,将这三者形成有机的整体系统。(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行...

货币政策新工具推出!呈现三大特点,MLF余额或下降

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次启用期限不超过1年的公开市场买断式逆回购操作工具，是在降准空间有限，MLF政策利率色彩淡化背景下，对冲大额MLF到期的政策工具创新。再考虑到央行已恢复二级市场国债买卖，后期MLF调节中期市场流动性的作用也会进一步淡化，MLF余额或将逐步减少。MLF创设于2014年。《2020年二季度货币...

央妈节前“大礼包”!三大增量举措集中落地 货币政策加力支持经济

国庆节假期前夕，中国人民银行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上接连宣布了三大方面增量举措，包括降准降息、降低存量房贷利率以及创设两项工具支持资本市场，政策力度超出市场预期。多重利好提振下，当日债市利率整体上行、股市活跃上涨、地产链全线走强，同时人民币汇率亦稳中有升，政策对提信心、稳预期的作用明显。业...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

主要有三种:基础货币、市场利率和存款准备金。我国货币政策的操作目标是基础货币!中央银行实现货币政策最终目标的路径是:货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标!例如:央行通过公开市场操作买入有价证券(货币政策工具)→发行基础货币(操作目标)→增加广义货币供应量(中介目标)→促进经济增长(最终目标)。货币政策...

调控债券利率,央行还有三大手段

调控如果想要有效,一定要改变债市的供求关系或者基本面、货币政策预期。上周从盘面上看,大行接连卖出国债,但大行手里的子弹毕竟有限,如果还是不能起到效果,会有哪些补充工具?一是直接收紧资金面。目前央行还是牢牢把握对资金面的掌控权,收紧资金可以直接通过短端传导至长端,实际上是最有力的工具。但是直接收紧资金...

中信证券:一文讲清货币政策三大目标框架

▍货币政策三大目标框架的演进:1)最终目标:决定政策整体取向(www.e993.com)2024年11月22日。央行货币政策的最终目标主要包括经济增长、币值稳定、充分就业、国际收支平衡以及金融稳定五个方面。总结来看,货政报告中经济增长、币值稳定表述和政策取向挂钩较多,而提及充分就业阶段往往对应宽货币取向。最终目标表述变化往往对应政策取向大拐点,对政策边际变化...

东吴证券认为,汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策...

内外权衡中选择了汇率,内需宽松阶段性让步于流动性收紧,而明年汇率政策影响权重依旧不低;传统总量工具也临近边界,一方面银行净息差空间逼仄,政策利率下调空间受限;另一方面实体信心回升受阻,低通胀水平成为货币撬动内需的拖累。我们认为汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策取向的三个“锚”。

四季度货币政策执行报告:央行未来的三大政策目标?|策略

二是减少对月度货币信贷高频数据的过度关注。因为每个月的信贷数据存在非常强的季节性效应。比如年初的开门红,近几年的宏观政策“靠前发力”,很多经营主体尤其是银行追求“开门红”,可以实现早投放、早受益,大的项目一般也在年初开工建设,春节前的工资发放等都会对数据造成季节性的影响,因此市场应该减少对月度高频数据的...

货币政策工具加码“三大工程”

作为结构性货币政策工具之一，抵押补充贷款的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。2023年12月召开的中央经济工作会议提出，积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急...

一文讲清货币政策框架的过去、当下与未来

▍货币政策三大目标框架的演进:1)最终目标:决定政策整体取向。央行货币政策的最终目标主要包括经济增长、币值稳定、充分就业、国际收支平衡以及金融稳定五个方面。总结来看,货政报告中经济增长、币值稳定表述和政策取向挂钩较多,而提及充分就业阶段往往对应宽货币取向。最终目标表述变化往往对应政策取向大拐点,对政策边际变化...