浙商策略廖静池:坐看云起,胜在今朝——2025年年度策略报告

关于规模风格差异指标:我们对CN美林周期、CN库存周期、CN金融周期、100-US金融周期四个友好度评分进行加权平均并平滑处理后,得到的规模风格差异指标对“小盘/大盘(净值比)”具有较强的领先解释力(领先3个月)。两者之间短期虽时有背离,但并不影响规模风格差异指标在中长期维度对大小盘风格的理解和预判。规模风格差异...

高瑞东 查惠俐:从上市公司三季报看政策刺激效果

库存周期层面,宏观面的工业企业产成品存货累计同比增速在2024年8-9月连续两个月下行,微观面的A股非金融石油石化上市公司三季度存货同比增速小幅下行,库存周期走势阶段性调整。2024年8月至9月,工业企业库存增速与营收增速连续下行,三季度,A股非金融石油石化上市公司库存同比增速回落,但考虑到10月PMI等数据显示当前需求边...

四个月连涨,纸业板块来了“周期性”新资金?

实际上，出现分化最核心原因为库存周期影响，基于库存与需求的变化，库存周期可分为主动去库-被动去库-主动补库-被动补库四个阶段，造纸产业链各个环节处于库存周期会有所不同，下游周期相对要延后，因为既要反应上周库存也要反应终端需求，在终端需求疲软下，上游价格很难传导到终端。可见，目前下游仍处于被动去库...

【浙商宏观||李超】如何看待蜕变中的库存周期

我们认为,在库存周期跳跃概率加大的新形态下,使用传统库存周期轮动外推的误判风险或将加大,即跳跃性使得传统库存周期在(平均)三年内进行四阶段依次轮动的经验稳健性下降。但传统库存周期的稳健性下降,并不代表库存数据失去观测价值,而是需要我们回归库存的本质进行分析。从宏观角度来说,库存是经济体供需力量缺口边际变化...

四大经济周期:从康波周期到库存周期,哪个最好用?|宏观(一)

如果结合工业企业的营收增速和PPI来看,本轮库存周期已经走到第四个阶段:第一阶段是2019年11月到2021年2月,营收上升、库存增加,属于主动补库存;第二阶段是2021年2月到2022年5月,营收下降、库存继续增加,属于被动补库存;第三阶段是2022年5月到2023年2月,营收下降、库存下降,属于主动去库存阶段;第四阶段是2023年...

逆势上涨!军工板块新一轮景气上行周期要来了吗?

01基本面:库存新周期或将开启按库存周期的四个阶段来看,军工行业在2020年开启主动补库存,并在2023年达到原材料库存的高值(www.e993.com)2024年11月23日。方正证券通过对军工标杆企业的库存周期进行测算分析,认为行业或已于2024年一季度进入主动去库存阶段(企业收入、利润下降显著),且认为从主动去库存到主动补库存的拐点也有望在年内出现。

不一样的“债牛”!把握利率长周期下行中的波段规律

但参考海外经验，这种长周期下行过程也存在利率阶段性回升的时期，主要有四个因素可以解释这种阶段性的回升，两个慢变量因子是要素（生产率和人口），两个快变量因子是通胀和企业盈利周期。对于国内而言，后两者是下半年乃至明年需要关注的。例如物价方面，当前看到了一些积极变化，包括大宗商品价格抬头、公共事业零星涨价...

张瑜:美国补库的两个时间维度

一、从客观数据看当下:美国或已进入补库阶段根据实际销售同比、实际库存同比来划分实际库存周期的四个阶段:主动补库(实际销售同比上行+实际库存同比上行),被动补库(实际销售同比下行+实际库存同比上行),主动去库(实际销售同比下行+实际库存同比下行),被动去库(实际销售同比上行+实际库存同比下行)。

广发机械 | 纺织机械:风波定,晴相迎:站在新一轮周期的起点

自2019年以来,纺织服装专业市场经历两轮周期,分别在2020Q1和2023Q1达到周期底部。本轮周期历经一年多的调整,现正处于稳步上行阶段。根据中国纺织工业联合会数据,2024年1月纺织服务专业市场管理者和商户景气度指数分别为53.39和50.93,较2022年12月分别增长9.84和5.49,并处于历史高位,表明下游经营者对未来充分看好。

【招银研究|行业深度】产能周期研究:周期下行不改产业升级趋势...

经济周期大体上会经历复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。按照驱动因素和时间长短区分,经济周期可分为短周期(库存周期,2-4年)、中周期(产能周期,7-10年)、中长周期(地产建筑周期,15-25年)、长周期(技术创新周期,40-60年)。产能周期是指由设备更替及资本开支驱动的经济中周期(又称朱格拉周期、资本开支周期)...