【首席观察】“债”之良方——探路中国化债路径

央行则通过买断式逆回购为地方债券提供流动性,从而降低债务风险的传导。在市场人士看来,本次化债路径探索中,财政部、央行在多方面进行了创新。诸如通过市场利率实现债务负担调整:央行的市场化工具让地方债务在市场化利率下进行融资,既降低了隐性债务的影响,也推动了债务的透明化。市场分析普遍预测,10万亿元规模的财...

财经早知道|人大常委会审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务...

推荐点击链接阅读原文细致比对和校验。国内财经人大常委会审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。为进一步转变政府职能,优化营商环境,激发市场活力,更好总结试点经验,国务院提出了关于提请审议关于延长授权国务院在营商环境创新试...

盘前情报|今日起六大行实施存量房贷利率新机制;央行:10月开展5000...

根据公告,对于以浮动利率,也就是贷款市场报价利率(LPR)加减点报价的存量个人房贷,当它的利率加点值高于全国新发放个人房贷利率平均加点值30个基点时,借款人可以向银行申请调整房贷利率LPR加点值,调整后的加点为全国新发放个人房贷利率平均加点值加30个基点。中国人民银行官网“利率政策”栏目中,每年1月、4月、7月、10...

财政部化债放大招 引发“城投信仰”回归?

中泰证券分析师肖雨发布最新报告指出,2015年新预算法实施,构建中国地方政府债务的制度规范同时,明确防范地方债务风险的基本思路——“开前门,堵后门”,即相关部门对存量部分采取“置换”的办法,以帮助地方政府减轻债务压力,这成为2015年以来先后四轮大规模债务置换的政策依据。具体而言,第一轮是始于2015年的“三年置换”...

险资、理财 为何偏爱长债

不过，接受第一财经采访的多位理财、基金等资管机构投研人士认为，投资者对基本面的分歧不大，债市方向（收益率）仍是向下。但目前长债利率点位降至历史最低位水平，短期不确定性在于监管对市场干预和交易自身的脆弱性（持仓集中度较高）。整体而言，保险资金和理财资金对长债的配置需求仍然不低。聚焦MLF利率为维护...

历史上重大政策转变如何引致债市反转?

事后看,国债利率确认底部有两个重要拐点:4月8日,10年国债利率见底;4月29日,10年国开债利率见底,10年国债利率达到次低点,此后债市利率显著上行(www.e993.com)2024年11月7日。事后看,上述时点对应于经济正常化的两个关键信号。这个过程中,M1表现过于领先,PPI环比基本同步。值得注意的是,政府债净融资放量是5月,特别国债启动发行是6月,...

LPR降息落空下长债进入相持期,险资、理财配置需求仍强

不过，接受第一财经采访的多位理财、基金等资管机构投研人士认为，投资者对基本面的分歧不大，债市方向（收益率）仍是向下。但目前长债利率点位降至历史最低位水平，短期不确定性在于监管对市场干预和交易自身的脆弱性（持仓集中度较高）。整体而言，保险资金和理财资金对长债的配置需求仍然不低。聚焦MLF利率为维护...

超4万亿地方债全部下达,多地银行再下调存款利率 | 财经日日评

超4万亿地方债新增限额全部下达6月18日消息,随着地方陆续收到第二批地方政府新增债务限额,今年3月份全国人大批准的4.62万亿元新增债务限额至此基本下达至省市。第一批超2万亿元额度的新增债券已经在去年底下达各地,地方在今年1月就已经启动发债。根据公开数据,今年前5个月,地方政府新增债券合计发行约1.45万亿元,同比下...

当前中短端国债性价比如何华创投顾部债券日报 2024-9-19

利率快速下行后,中短端国债性价比已经明显降低。随着中短端国债利率快速下行,横向比较考虑资本溢价和税收溢价后的实际收益率,国债利率的配置价值已经低于地方债、以LPR定价的1Y期贷款和押利率债的R007,性价比明显降低。我们以9月18日1Y期各类债券的中债估值、R007加权利率和最新一期1Y期LPR报价,作为可比收益横向...

固定收益 | 若美联储降息,中债如何走?——利率市场观察

二、美联储新一轮降息周期将至,中债点位如何判断?若年内美联储降息处于预防性阶段,中国10年国债下行潜力约为2-2.05%。根据上文历史梳理及相关性测算,美联储降息的预防性阶段,对于中国10年期国债利率影响较弱,通常在该期间中国10年期国债利率受本国经济基本面影响较大,以2024年底为限,考虑到目前第二季度GDP...