《公司法》修订对PE行业的影响与应对——私募股权基金募投管退篇
从私募基金投资人的角度来看,结合新《公司法》关于股权受让方的补充出资责任的规定,如约定反稀释补偿方式系由被投企业创始股东等主体向基金无偿转让其持有的股权,则应当进一步明确约定创始股东等主体对该等补偿股权在转让前已完成实缴(且尽量以货币形式完成),避免导致私募基金在受让瑕疵股权后承担补充出资责任。如约定反...
股权融资中的“反稀释”条款研究
反稀释条款(Anti-DilutionProvision)也称反股权摊薄协议,常见于私募投资领域,是用于优先股协议中的一个条款,其实质是本轮投资人为了防止“投贵了”,而在融资协议中预先设定的锁价和追溯调整的权利。2、反稀释条款,并不是说投资人持有的股权比例不能因为后轮投资出现而被等比例稀释,其核心诉求在于前轮投资人要防止...
...股权比例下降原因主要是近期索尔思光电优先股股东执行了反稀释...
华西股份(000936.SZ)12月8日在投资者互动平台表示,公司持有索尔思光电股权比例下降原因主要是近期索尔思光电优先股股东执行了反稀释条款。原标题:华西股份:持有索尔思光电股权比例下降原因主要是近期索尔思光电优先股股东执行了反稀释条款
杨春宝等:《公司法》修订对PE行业的影响与应对
从私募基金投资人的角度来看,结合新《公司法》关于股权受让方的补充出资责任的规定,如约定反稀释补偿方式系由被投企业创始股东等主体向基金无偿转让其持有的股权,则应当进一步明确约定创始股东等主体对该等补偿股权在转让前已完成实缴(且尽量以货币形式完成),避免导致私募基金在受让瑕疵股权后承担补充出资责任。如约定反...
股权对赌协议的20个法律要点!
十、反稀释权该条款是指在投资方之后进入的新投资者的等额投资所拥有的权益不得超过投资方,投资方的股权比例不会因为新投资者进入而降低。“反稀释权”与“引进新投资者限制”相似。毛圣博表示,这条也是签订投资协议时的标准条款。但这里需要注意的是,在签订涉及股权变动的条款时,应审慎分析法律法规对股份变动的...
全国法院:关于涉私募纠纷的刑民裁判规则(二)
《公司法》规定的股东权利之外,相关投资交易协议通常会约定关乎投资者利益的特殊条款,该等特殊条款大致可以分为两类,一类是关于投资者权利的“特殊权利”条款,包括优先认购/受让权、优先分红/清算权、回购权、领售权、随售权、一票否决权等等,另一类主要是“估值调整”条款,例如反稀释条款,业绩对赌、上市对赌等对赌...
华北制药股份有限公司 关于聘任会计师事务所的公告
(十二)反稀释条款及最优惠条款被投资公司进行任何一轮新的增发新股融资时,如果新一轮融资的融资价格或融资条件或条款优于投资人对被投资公司的投资价格或投资条件或条款,则投资人应自动享有该等更为优惠的融资价格及条件或条款。投资人有权要求原股东和被投资公司采取必要措施和步骤,在经济效果上使投资人获得按新一...
北京国联视讯信息技术股份有限公司第八届董事会第二十四次会议...
8.反稀释权如果乙方在本次投资涉及的工商变更登记完成后进行再次增资,则该等增资中乙方的投前估值不应低于本次投资完成后的乙方估值(本次投前估值与甲方投资金额之和)。若乙方再次增资的投前估值低于甲方投资于乙方时的企业投后估值,则甲方有权要求丙方对甲方进行现金补偿。
对赌协议纠纷案件的审理思路和裁判要点 | 类案裁判方法
因此,减资决议的作出本身已是难以完成的任务,勿论依据《公司法》第224条第2款规定进行债权人保护的减资程序。类似的,对于投资方请求目标公司承担金钱补偿义务的,《九民会议纪要》规定应依据《公司法》第210条关于利润分配的规定审查目标公司是否有利润。然而以公司利润补偿投资方的分配方案,实践中同样难获股东会...
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3.3反稀释3.3.1交割日后,在满足本协议相关约定的前提下,如公司以低于投资方投资于公司时的每股价格进行增资扩股,亦即认缴新增注册资本的股东认缴公司新增注册资本价格低于投资方投资于公司时的每股价格,则投资方的股权应根据本协议约定进行调整。3.3.2反稀释调整后,投资方有权根据反稀释调整后的每股价格调整其所持...