宏观市场 | 长期利率下行的宏观原因与政策启示
从国际上驱动长期利率下行的宏观因素来看,一是资本回报率下降可能导致长债利率下行,典型的例子是90年代的日本;二是低风险偏好资金增加,1998-2020年美国长期利率在资本回报率稳中有升的背景下出现趋势性的下行;三是通胀预期回落会使利率风险下降,进而带动长债利率下降,典型的例子是80年代的美国;四是金融监管会增加对高...
特斯拉成倒数第一!美股这七家巨头开年飙涨
“华丽七巨头”2023年1月至2024年1月23日收盘的月平均回报率1月24日，《华尔街日报》刊文称，“华丽七巨头”已经重回巅峰，受人工智能浪潮助推，市场目前认为科技行业在未来大有增量。目前，“华丽七巨头”在本月（截至1月23日）的平均回报率已达4.4%，跑赢标准普尔500指数两个百分点。“华丽七巨头”2024年以来...
中信证券:预计2024年房价可以止跌回稳
我国的房屋租金回报率的倒数(相当于股市的PE)确实长期高于资本市场。不过,两者不能简单比较,因为业主在受教育等方面的权益领先于租户,业主居住的装修自由度和居住稳定性也明显领先于租户,租赁形成的居住权和自有房屋居住权存在明显的差异。房地产市场的短期交易成本显著偏高,作为一项资产其流动性偏低。房地产资产在结构上...
中信证券:房价和股价中长期呈同趋势变化 地产板块或被低估
我国的房屋租金回报率的倒数(相当于股市的PE)确实长期高于资本市场。不过,两者不能简单比较,因为业主在受教育等方面的权益领先于租户,业主居住的装修自由度和居住稳定性也明显领先于租户,租赁形成的居住权和自有房屋居住权存在明显的差异。房地产市场的短期交易成本显著偏高,作为一项资产其流动性偏低。房地产资产在结构上...
浅析盈利、估值和货币政策对美股走势的影响丨财富锦囊
理论上讲,美股市盈率的倒数(即e/p)反映的是美股当前的投资回报率,从投资角度来看,美股的投资回报率与受到政策利率影响的美债收益率可以被看做是相互的机会成本。从图3可以看出,在2008年金融危机之前,标普500市盈率的倒数与2年期美债收益率具有明显的正相关性。金融危机后和疫情期间,联邦基金利率都曾停滞在接近于...
李津大局观:沪深300/上证指数/中证500指数估值分析与投资策略...
沪深300历史估值与未来一年预期收益散点图(2013-2024年)之所以统计市盈率,首先这是官方网站公布的精准数据,其次根据演绎法公式推导1/市盈率=净资产收益率/市净率,这表明市盈率的倒数就是投资回报率中证800历史估值走势图(2013-2024年)鲜明地反对赚快钱、赚大钱、一夜暴富的投资心态,深入推广长期投资、价值投...
高善文对宏观形势的通盘思考,信息量很大!
但这些证据合并在一起是没法用房地产市场的收缩来解释的。房地产市场的收缩可以解释贸易盈余,可以解释工业品价格下降,但没法解释基础商品价格的显著上升和突破新高。通过过去几个月的数据,尽管我们认为房地产市场的调整和疤痕效应解释了2021年以来宏观经济数据中最主要的趋势和特征。
最新!高善文对宏观形势的通盘思考,事关地产、长期利率与出海等
6、从较长的历史数据上来看,在一个停滞的经济环境中,有竞争力的企业大量出海,能够进一步刺激和提高其回报率。7、我们认为最重要的背景是,中国在一些新兴领域的生产能力,正在形成新的竞争能力,从而推动了中国贸易盈余的扩张。以上是国投证券首席经济学家高善文在今天(5月28日)国投证券2024中期投资策略会中分享的最...
高善文今天发声,谈地产会触底反弹吗?国债利率会加速下行吗?
4、回到股票市场,(A股)房地产板块的股价指数出现了显著反弹。从股价表现来看,过去一个多月里,房地产板块指数的反弹幅度与疫情放开时相当,处于同一量级。如果我们观察港股市场,情况也是类似的。这种反弹在中资美元债的高收益债市场,也就是垃圾债市场上也有所体现,表现为到期收益率的明显下降。虽然这一下降幅度没有...
世界的意义就在于事与愿违_澎湃号·湃客_澎湃新闻-The Paper
2、拥有15~20个良好的,互不相关的回报流,就能大大降低风险,同时又不减少预期收益,他称之为“投资的圣杯”;3、建立一个在所有的经济环境中表现良好的“全天候资产组合”。比起单边预测,建立一个对冲和套利的系统,方能防范风险,真正获利。04最大化对数收益率...