王健林迎来“白衣骑士”,代价是失去万达商管绝对控制权
有趣的是,无论是收购还是合作,拥有绝对控制权是单伟建投资行为的共性。对此,单伟建曾表示,争取控制权的目的,是改变被收购公司的管理,最终提高公司价值,“收购只有创造价值才能获利”。(拾盐士综合自商业地产与电商、赢商网以及公开报道)
如何处理控股股东股权质押,与审计的风险?
而关于股权质押经济后果的研究,Fan&Wong(2002)认为掌握质量更高股份的股东的控制权与现金流分离,这使得他们能够获得控制权所带来的收益,而不仅仅是享有现金流。然而,这种收益是以将支配股东部分的股份贬值的风险转嫁给债权人为代价的,这只需要少量现金流权的风险。有研究认为,资本市场交易中发生的不利情况可以...
“烧钱”的新经济企业如何设计治理制度|股权|现金流|控制权|房...
在公司治理理论上,我们把反映出资比例进而能够为作出错误决策承担责任的能力称为“现金流权”,而把反映对重大事项的影响力进而集中的投票权称为“控制权”。在前述投票权配置权重倾斜和创始人兼任董事长或CEO的制度安排下,现金流权与控制权出现了“分离”。我们看到,投票权配置权重向创业团队倾斜固然保证了其对业务模...
企业进行股权质押的动机是什么?对股价波动有什么影响?
同样,大股东股权质押行为加大了公司杠杆,从而对上市公司股价产生负面影响。对中小股东而言,控股股东股权质押会降低现金流权,从而减少激励行为,增加对中小股东侵占行为。从利润分配角度来看,相比较未进行股权质押的上市公司,存在股权质押融资行为的上市公司更多的采用“高送转”的股利分配方式。在高比例质押的上市公司...
杠杆原理丨刘劲管理随笔
和现金流的权利顺序相反,从控制上看,在企业能正常运作的情况下,债权人对企业的干涉能力有限,而股权投资者有着最终的控制权。债务之所以产生杠杆有两个原因:一是股权可以通过资产的一小部分融资获得整个资产的控制权,做到以小搏大;二是债务的存在放大了股权回报的波动性:如果资产的回报很好,股权的回报会更高,如果资...
控制权和现金流权分离对外部审计选择的影响
1.控制权和现金流权分离度(sr):从表4中可以看出,控制权和现金流权的分离度与高质量的外部审计选择存在正相关关系(1.617),这与假设1相符,大股东的控制权和现金流权分离的程度越高,公司对高质量外部审计的需求就越高,但这种关系并不显著(sig=0.434),因此实证结果不支持假设1,大股东对公司的控制对公司及高质量...
王国军:控制权视角下保险公司路径选择与命运沉浮
5、部分大股东控制意愿强,深度干预企业经营,通过各种手段提升话语权,导致股权争夺。股权代持、表决权委托等问题较多,股权关系复杂且不透明。按照民营资本控股险企控制权的不同,又可以将民营险企划分为创始人主导型、资本系族控制型以及股权多元分散型。
郑志刚:分散股权时代公司控制权加强的实现方式 | 封面专题
需要指出的是,实际控制人超额委派董事与金字塔控股结构构建以及实际控制人委派或兼任董事长一样,在有助于实际控制人实现和加强公司控制的同时,同样形成了“现金流权与控制权的分离”。只是金字塔控股结构构建是利用控制链条层层控制实现的控制权和现金流权的分离,而超额委派董事则是实际控制人利用董事会组织中提名更多董事...
阿里上市失败:都是控制权惹的祸
清华大学教授宁向东在其著作中提及,金字塔结构、交叉持股结构、类别股份结构是实现现金流权和控制权分离的三种形式,由此形成的“控制性的小股东结构”中,“剥夺的效率非常之高,后果也相当严重”。由此不难理解,各路资本力量“要死要活”地追求控制权的节奏。但也正因为如此,在一个公司中,那些非控制性的股东,尤其...
浙江晨丰科技股份有限公司 关于控制权变更事项的问询函剩余问题的...
问题2关于交易安排上述表决权放弃及股份协议转让后,公司拟以8.85元/股的价格向丁闵发行5070万股A股股票,丁闵需支付认购款4.5亿元.此外,丁闵受让公司20%的股份后,公司拟使用不超过3.6亿元现金收购丁闵控制的7家公司控股权.请公司向相关方核实并补充披露:(1)上述关联交易是否实际为丁闵...