陈彦斌:宏观政策“三策合一”与潜在增速提升

2023年中央经济工作会议提出:“要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合,把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估,强化政策统筹,确保同向发力、形成合力。”增强宏观政策取向一致性不仅要注重增强货币政策和财政政策的取向一致性,还强调将其他宏观经济政策和非经济性政策...

中美新变局:2025经济与大类资产展望

主要经济体的通胀因货币紧缩和供应链恢复而回落,但仍高于央行目标。政策需在经济放缓和再通胀之间取得平衡,贸易政策的不确定性增加了挑战。??美国经济增速预计从今年的2.7%放缓到明年的2.1%,再到后年的1.6%。财政刺激退坡、货币政策滞后效应以及关税和移民政策对经济的滞胀式冲击是主要原因。核心PCE通胀预计在明年...

国际智库丨协调绿色支出与债务可持续性之间的矛盾

货币政策通过降低利率来提供帮助的空间有限,尤其是当货币政策触及零下限时,或者当该国是共同货币区的一部分,需要比其他成员做出更多调整时。假设在没有绿色支出的情况下,从3%的基本赤字开始,政府考虑到不确定性和以少量基本盈余为目标的需要,认为在7年内每年减少基本赤字占国内生产总值的0.5%,以便在最后达到基本盈余...

一切危机都是流动性危机

如今,央行逆周期政策面临几组矛盾:一、有效需求不足、经济增速下行、房地产全面下滑、预期悲观导致市场利率快速下降,与央行试图稳人民币汇率、稳内外部利差、稳净息差、留存政策空间而降息缓慢之间的矛盾。今年以来,国债利率、首套房贷款利率、存款利率为代表的市场利率下跌幅均比较大,但央行政策性利率下降缓慢,上半年...

内田真一:日本经济与货币政策

考虑到通胀仍需时间才能回落至2%的目标水平,仍有必要保持警惕,但我认为经济增长和通胀之间的矛盾已缓解,这在一定程度上有助于货币政策的灵活性。中国经济正面临劳动力和房地产市场的调整压力。同时,中国有着充裕的货币和财政政策空间,其能否利用政策空间进行必要调整、实现稳定增长值得关注。

刘凯:如何增强宏观政策取向一致性、避免合成谬误

虽然有多种理由支持人民币汇率稳定的必要性,但如果政策制定者过于关注这些理由,就可能导致货币政策的有效性大打折扣,进而影响到整体宏观经济稳定和金融稳定(www.e993.com)2024年11月25日。如果宏观经济稳定和金融稳定不能实现,那么汇率稳定的目标也难以实现。第二,宏观调控政策与中长期、结构性政策之间也容易产生合成谬误。主流宏观经济学将长期和...

研究| 鄢一龙: 21世纪中美大战略博弈:霸权与反霸权的伟大斗争

这是结构性矛盾,并不取决于我们对于发展中美关系抱有多良好的意愿。进入新时代,我们面临的国内主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾,而面临的国际主要矛盾就是中华民族伟大复兴与美国霸权之间的矛盾。第一,中华民族伟大复兴要解决台湾问题,实现祖国的完全统一,这当然属于中国内政问题,但是...

2024年宏观经济及大类资产配置展望|信贷|金融|货币政策|财政政策...

1.经济实现恢复性增长,但整体处在“弱复苏”状态产出缺口逐季收窄,但经济复苏节奏波浪起伏,修复力度总体偏弱。2023年我国经济延续修复,产出缺口从一季度的9000亿左右逐季收窄至四季度的4000亿以内,全年经济增长5.2%,实现经济增长预期目标。此前受到冲击更为严重的服务消费与服务业生产实现恢复性增长,最终消费与第三产...

2024中国经济增长新动能

CMF预测报告预计2023年国内生产总值在5.3%,“这个5.3%全面完成了年初设定的目标,但如果考虑基数作用,与潜在产出之间的缺口依然持续存在”。科技创新与产业创新相连接,释放重大信号“我国发展面临的形势错综复杂,国际政治经济环境不利因素增多,国内周期性和结构性矛盾叠加,既有风高浪急,也有暗流汹涌。”新华社刊发的《...

宏观政策“三策合一”指数与宏观政策评价报告2024

如果政策力度不足,将难以实现调控目标;如果政策力度过大,也会产生不利后果并且对政策空间造成过度损耗。政策空间决定了稳定政策的可持续性,如果政策空间不足,未来的政策操作将难以持续。政策效率是稳定政策调控效果的关键决定因素。如果政策效率较低,将会导致调控效果打折扣;如果政策效率较高,则会达到“事半功倍”的...