适度乐观,股债均衡 | 2020投策报告海外市场篇
在股票市场方面,我们更加看好亚太的下半年资产表现,因为现在整个亚太市场的经济复苏程度比其他地区要好一些,疫情控制也要好一些,其他地区今年上半年因为货币宽松和财政的救助力度实际上是比较大的,相反来讲亚太地区在这些刺激上面是有所保留,下半年有更多的弹药去应对经济的冲击,表现相对乐观。特别强调一下,我们对香港...
“水晶球奖”分析师研判:2024年不会比2023年更差
整体来看,2023年A股可以分为5个阶段:阶段一,“强预期,强现实”(年初-春节前),投资者对于经济复苏的预期较高,市场总体表现强势;阶段二,“强预期,弱现实”(春节后-4月底),经济数据喜忧参半,中美关系阶段性遇冷;阶段三,“弱预期,弱现实”阶段(4月底-7月底),部分经济数据不及预期,政策表现出较...
全球经济新格局:“微滞胀”or“衰退”?
全球经济的新常态主要表现为更高通胀中枢和更低增长中枢的“微滞胀”。2024年也是重要的选举之年,美国、俄罗斯、印度、欧洲议会等一系列选举结果或将重塑国际关系格局及地缘政治,影响全球经济在中长期会进入何种均衡状态。一、全球经济新格局:从全球价值链到区域化本土化自工业革命爆发以来,现代社会经历了两次全球化...
宏观经济基本面边际放缓,供给强于需求
我们从2023年底提出“性价比红利”概念,2024年出口实现开门红已有兑现,我们提示后续继续关注“性价比红利”带来的结构性机会,重视三大逻辑:其一是发达经济体贫富差距扩大导致收入K型分化催生消费降级,和全球滞胀环境推动企业降本战略,我国供应链优势和产品性价比优势有望抢占份额,纺服、轻工、机械、家电和家具等领域的中高...
浙商宏观:2024年4月基本面延续修复态势,供给端修复较快,核心在于...
>>“性价比红利”支撑出口,PMI较强预示进口改善预计2024年4月人民币计价出口同比增长6.6%,贸易顺差888亿美元。预计2024年4月人民币进口增速为7.6%。我们提示,关注出口“性价比红利”带来的结构性机会,重视三大逻辑:其一是发达经济体贫富差距扩大导致收入K型分化催生消费降级,和全球滞胀环境推动企业降本战略,我国供...
浙商宏观2024年一季度经济数据预测:工业生产强劲,经济开门红兑现
我们统计了2010年之后春节发生在2月的年份,3月PMI平均比2月高出1.0个百分点(www.e993.com)2024年7月30日。另一方面,3月新订单指数大幅上行4个百分点至53%,其中新出口订单大幅上行5个百分点至51.3%,主因在于美国等国家陆续进入制造业补库周期,我国供给优势依然明显。3月PMI数据表现强劲,结合1-2月已公布的经济数据,一季度GDP或迎来良好开局(...
我国芳烃产业将进入平稳增长期
PTA供需增速相当,但行业过剩持续存在,出口进一步放大。2024年我国PTA仍将有750万吨/年的新增产能释放,预计比上年增长8.6%,高于同期下游PET扩能增速6个百分点,同期需求增速为4.1%,行业长期处于供应过剩阶段,产能满足率将再度升高至137%,开工率被迫下行,企业将面临拓展国际市场压力。
16家基金评黑色星期一:A股短期有调整压力
整体来看,下半年加大政策对冲力度的概率在提升。综合考虑,我们认为此次不会是简单的钢筋水泥房地产重演,而是体现在医疗、汽车、5G等带有新经济属性的领域。短期避险情绪上升,建议均衡配置应对。受疫情超预期蔓延影响,海外权益市场大跌,背后存在基本面和估值的调整因素。
彭文生:对当前经济形势的几点思考
当前经济面临的有效需求不足具有跨周期特征,背后有全球产业链调整、疫情冲击的长远效应和金融周期下半场等超越传统经济周期的因素。总需求不足在实体层面体现为储蓄过剩,意味经济供求平衡所要求的实际利率的均衡水平下降,同时,预期偏弱在金融层面体现为安全资产需求增加,导致包括风险溢价在内的实际利率上升。促进经济增长回...
广发宏观郭磊:三大因素助力红利策略上涨,高分红策略不是长效策略...
在前期报告《2023年权益行业表现的宏观和中观线索》,我们亦对此有过分析。第一,22-23年,美债利率上行与红利指数相对收益呈强正相关。我们理解这主要因为海外无风险利率较快上行过程中,“长久期、高波动”资产估值受压,而红利资产相反,派发确定分红,与现金较为相近,具有明显的“短久期、低波动”特征,受美债冲击较...