国内的货币政策将如何受到美联储降息的影响?
中国作为一个大型经济体,其货币供给曲线的构造尤为复杂。除了上述因素外,还需考虑国内金融市场的特殊性,如银行体系的结构、金融市场的发展程度、金融监管政策等。这些因素共同决定了中国货币供给的弹性和灵活性,使得中国在面对外部冲击时,能够根据自身情况灵活调整货币政策。二、国际利率传导机制的复杂性美联储降息作...
第十章 货币学派的学术错误与“弗里德曼问题”
弗里德曼利用货币需求函数稳定的假设恢复了货币数量论,他为了满足货币需求函数稳定这一核心,做了大量的不切实际的假设,首先利用恒久收入代替收入,这本身就非常不实际,另外在利率变化时,货币需求函数并不稳定,有的与利率成正比,有的成反比。其次,货币需求函数本身就有根本性错误,因为从剑桥方程延伸出来的货币需求...
国金固收:下一阶段利率债供给压力是否无虞?
上行幅度主要在6BP-20BP之间;2)特别国债公开发行期间,央行通常表现为连续增加单月OMO净投放量,主要原因或为货币政策旨在熨平阶段性发行缴款压力,随着资金下达及财政支出发力流动性将得到回补,主要在2020年Q3、2023年Q4得以体现;3)供给放量并不一定会带来国债利率上行,利率走势主要取决于央行资金投放节奏及规模。
没有央行和信用货币的世界不美好——《白银帝国》读后感
金属货币的供给并非稳定线性增长,有时会长期没有供给的增加,有时突然发现金属矿藏而供给大增,或一国对另一国金属货币的出口被禁止,而经济对货币的需求和金属货币供给不匹配,会造成通货膨胀或紧缩。本书也指出,“指望回归到金本位甚至商品本位来回避政府权力,这是不切实际的想法,也不符合历史演变规律。重要的原因之...
CF40研究 | 重新思考CPI和真实利率
上述同比变动数据的比对结果说明,调整后的CPI对货币供给变动的反映程度高于未经调整的CPI。由于CPI月度同比增速实际上反映的是过去12个月内CPI的累计变化,相较而言,月度环比变动的时效性会更强、更能灵敏地体现价格形势的短期变化。所以,我们也基于两种CPI的季调月度环比增速,比较了二者与M1、M2季调月度环比增速之间...
关于货币、通胀和利率之间的关系
1、当供给曲线不变,需求扩张时,利率上行,M1增速提高;2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单(www.e993.com)2024年10月8日。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质...
中诚信国际:积极财政下利率债供给或达25万亿,收益率中枢或下行至...
货币市场利率:受年初新增信贷高增、年内政府债券供给保持较高水平等因素影响,资金利率中枢较2022年上行。利率债一级市场:政府债券供给增加带动利率债发行量增长,利率债发行规模同比增加3.37万亿至26.29万亿,发行利率呈N字型走势。利率债二级市场:交易规模同比上升,利率债收益率整体呈M字型走势,10年期国债收益率中枢...
2024年上半年银行间货币市场回顾与展望
上半年货币市场交易量稳中略降,资金利率中枢边际回落,期限利差趋于缩窄,呈现出“盘活低效资金,减少空转沉淀”的新气象,为金融服务经济高质量发展提供了充足合意的流动性支持。预计下半年货币市场流动性将维持合理充裕,短期资金利率有望维持低位,但波动可能加大。
东北宏观:为何实际利率与黄金相关性减弱?
在供给不足最严重的滞胀时期,通胀大幅上升,信用货币体系同样脆弱,美联储为了抑制通胀刻意造成实际利率上升,造成了黄金和实际利率的同步变动。数据验证上我们也会看到,这一时期黄金与通胀的相关性要显著强于过去20年。背后的启示是在逆全球化背景下,宏观矛盾从需求不足转为供给不足,过去20年黄金盯住流动性,而...
【招商策略】日本央行结束负利率政策对A股影响几何?——金融市场...
2024年3月18日-19日,日央行召开货币政策会议,正式宣布退出负利率和收益率曲线控制政策,放弃购买ETF和REITs,但仍维持当前速度继续进行日本国债的购买,维持宽松金融环境。利率决议公布后,日本资产出现明显波动,汇率方面,美元兑日元跌回了3月初的水平,市场对本次加息已有预期,加息“靴子”落地投资者获利了结。日股方面,...