健全现代货币政策框架

这一中介目标锚定方式有利于搞好跨周期政策设计,跨越经济周期稳住货币总量,以适度的货币增长支持高质量发展;有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资规模增速根据宏观经济形势变化向反映潜在产出的名义经济增速靠拢,提高逆周期调节能力;有利于实现稳增长和防风险长期均衡,货币供应量、社会融资规模增速...

周小川:继续实施稳健货币政策 改进金融服务

稳步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场在资源配置中的基础性作用,提高小微企业的信贷可获得性。三、加强宏观信贷政策指导,鼓励和引导金融机构加大对小微企业的信贷投入,实现“两个不低于”目标。改进信贷政策实施方式,完善中小企业信贷政策导向效果评估,引导金融机构按照“有扶有控、有保有压”的要求,优化信贷结构...

货币政策中介目标的演进与启示

从央行运用货币政策工具到最终目标的实现存在时滞,因此设定货币政策中介目标,具有承上启下的作用,既可以对货币政策工具的调控迅速反应,方便央行对货币政策工具使用效果进行高频监测,又能够传导至最终目标。三是设定中介目标能够展现各国央行货币政策制定的透明度。根据央行公布的中介目标,民众可以观测货币政策的实施效果,有效...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

1.优化利率走廊机制，构建短端价格型中介目标2024年7月8日，人民银行引入临时隔夜正回购和逆回购操作将短期利率的走廊宽度大幅收窄至70bp。在此基础上，进一步引入更短期限的日常流动性调控工具有助于中央银行更精准地传递政策指引，也有助于建立隔夜期限的政策利率，为更庞大的隔夜期限货币市场的价格运行提供指引。...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

为此,美联储开始以货币供应量M1作为中介目标,通过严格压降货币供给增速,实施“定量紧缩”政策。“定量紧缩”政策具体包括扩大准备金缴纳范围,同时配合信贷控制,以降低货币乘数,进而收缩货币供应量。在此期间,美联储通过借入准备金制度,对联邦基金利率进行间接调整。

未来货币政策框架雏形已现 更加注重发挥利率调控作用

明明判断,货币政策将更加注重利率对经济的调节作用,而不是单纯依赖货币供应量的增减(www.e993.com)2024年11月22日。而通过优化货币政策调控中间变量,总量工具的运用或将更为稳健。“走向价格目标主导,意味着资金价格更多由市场供需决定,放松数量目标要求有助于从根源上减少局部存贷利差倒挂导致的资金空转现象。”林英奇表示。

货币政策新框架与国债曲线管理

‘中性利率属于实际利率,是评估货币政策立场的一个理论标准,如果扣除通胀因素后的实际政策利率低于中性利率,表明货币政策支持力度较大。’业内专家解释,学术界基于不同的假设条件对我国中性利率进行估算,主流观点认为当前中性利率水平在2%左右。今年以来,央行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水平,考虑通胀因素...

...| 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利率+货币供应量的双中介目标与美国中介目标为短期利率有所不同,为了实现长期通胀目标,日本银行同时对短期和长期利率进行控制。2024...

货币政策务求灵活适度精准有效

可以看到，针对疫后经济恢复的曲折性、波浪性特点，货币政策将更加注重固本培元，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。调节力度明显加大去年以来，我国经济总体回升向好，但也面临新的困难挑战。为此，中国人民银行精准有力实施稳健的货币政策，在经济恢复的关键时点主动担当、连续...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

在经济转型背景下,货币供应量M2作为货币中介目标将逐渐成为历史,利率将取而代之。政策宽松必要性仍强,尤其是财政政策力度需加大,货币政策预计降准先行,降息仍有必要,但时间点延后概率偏大。一是社融方面,实体融资全面趋弱,新增社融规模转负。4月份社融增量为-1987亿元,为有统计数据以来最低值,较去年同期减少1.4...