万亿城投债掀起票面利率下调潮 上月20余只城投债降至1%极低位
在当前美元债发行利率整体下行的背景下,考虑到汇兑损失,用境内债去置换境外债的性价比没有直观感受的那么高。城投平台有动力通过境内发债去节省利息支出,但也不排除有些发行人可能想保留住境外债的融资渠道,担心日后审批严格难以再次新发。在“134号文”出台前,城投公司融资渠道已越来越窄,除了名单内的城投公司发债...
境外债迎到期高峰,城投点心债值得关注
从募集资金用途上看,城投点心债仍以项目建设和补充营运资金为主,而美元债基本都是借新还旧。发行利率方面,2024年初以来,城投点心债发行成本维持高位,而美元债发行成本下降,两者逐渐接近。进一步聚焦主体层面,共有122家城投平台发行了高成本(5%以上票面利率)境外债,金额达1442亿元。存量逼近万亿元,城投境外债分布有何...
解局|复盘奥园61亿美元境外债重组
不同债权人可能对重组方案中的不同融资工具有不同的偏好。例如,现有的债权人可能更倾向于接受新的债务工具,而不愿意通过股权稀释来换取公司的所有权。协调这些不同的利益和需求,是重组过程中的一个主要挑战。另外,新融资工具的定价需要反映企业的真实价值和未来的盈利潜力,这通常需要复杂的财务分析和估值模型,以...
364境外债是什么鬼?业内惊呼市场“已疯”,平均票息高达6.71%亦...
在全国化债行情下,境内城投收益率大幅下行,而境外城投债的收益率仍相对较高,与此同时,同一主体境内外债券收益率也存在明显的价差,或存在不少套利空间。某股份行固收人士表示,364天期境外债开始流行的原因,主要是可以避免去监管部门审批或备案。但是,该人士提醒称,如果城投公司境外债发不出,同时境内资金又无法汇出,...
什么是美元债?城投美元债能不能上车?内含发行流程及风险与收益
美元债的官方定义:指以美元计价的债券;中资美元债全称为“中国企业在境外发行的以美元计价的债券,发行主体包括金融(银行、非银行机构)、地产、城投平台、能源、科技(互联网平台企业和信息技术类企业)和其他工商企业里面的龙头企业,这类债券的发行主体长期拥有良性发展模式,且有良好的银行融资渠道与政府的支持,信用基本...
大公国际:2024年中资境外债中期回顾与展望
城投企业境外发行美元债数量占其总发行数量57.3%,从而发行利率受中美利差波动影响较大(www.e993.com)2024年9月18日。四、外部金融环境波动,中资美元债发行震荡回暖,离岸人民币债发行占比保持上升今年以来中资境外债发行币种结构仍以美元和离岸人民币为主,其中美元债发行改善,离岸人民币债券发行占比回升。上半年,中资美元债发行规模改善,剔除央票...
华盈视界 | 带你了解中资美元债
此外,中资美元债在市场参与主体、交易方式、影响定价的因素等多个方面都与境内债券有一定的差异。企业为什么发行中资美元债?企业发行中资美元债一般来说主要是以下三个原因:第一,境内发债受限。例如许多房地产公司、城投公司在国内的监管环境下发债额度受限,故选择境外发债。
现实的割裂感!同样都是城投债,境内债抢不到,境外债募不动!成本还高!
首先,境内资金和境外资金对于美元债的投资渠道不同,从境内外资金分别展开梳理:境外资金可以直接投资中资美元债或购买离岸投资基金。如果符合专业投资者的要求,也可以在港持牌券商开户直接投资。目前,内地投资者投资海外美元债产品的方式主要包括:QDII/RQDII、QDLP/QDIE、互认基金...
揭秘境外债投资两大“通道”,TRS和QDII额度何处寻?
部分机构认为,对于多数境内个人投资者而言,QDII流动性更强,受众更广,是最便捷的参与境外债投资的渠道。目前QDII债基多投向中资美元债和美国国债,截至3月12日,规模约165.14亿份,约占全部QDII基金规模的3%。QDII规模大增,可用额度非常紧张随着国内资产荒持续,同一个发行人境内债和境外债收益率相差较大,愈来愈...
跨境TRS投资美元债受限 业内:被要求以1月末时点为限 禁止新增
上述银行和券商人士还提及跨境TRS亦处于监管部门的重点监管中,考虑到境内机构存在借道TRS投资境外美元债等资产的情况,这其中可能涉及到反洗钱以及给股票配资,并且由于资金并未出境,或存在错向风险的问题。多名人士称,有跨境TRS资格的数家券商,已被要求以1月末投资余额时点为限,禁止新增跨境TRS投资。