【财经分析】上半年城投债发行额同比下降8.23% 择券同时仍需警惕...
“一方面,是城投债新增仍受限,供给难以明显起量。另一方面,是跨季后理财规模增长,供需矛盾或难见缓和。”在民生证券研究院固定收益首席分析师谭逸鸣看来,“尽管目前城投债的票息已经极致压缩,但普通信用债作为填仓位品种,该配还是要配,各机构可结合自身风险偏好进行适度的信用下沉。”值得一提的是,今年以来,AAA等...
什么是城投美元债?内含发行流程及风险与收益
城投美元债简单来说就是城投平台公司在境外市场发行的以美元来计价的债券;也叫城投美元债。中国企业在境外发行美元债的企业主要有3大类,分别是房企、城投平台还有金融机构。房企的崩盘,发行主力军深陷泥潭,房地产企业的美元债遭到大规模抛售;再加上美联储大幅加息,美元利率出现攀升,同期的城投美元债收益处于高位...
什么是美元债?城投美元债能不能上车?内含发行流程及风险与收益
城投美元债简单来说就是城投平台公司在境外市场发行的以美元来计价的债券;也叫城投美元债。中国企业在境外发行美元债的企业主要有3大类,分别是房企、城投平台还有金融机构。房企的崩盘,发行主力军深陷泥潭,房地产企业的美元债遭到大规模抛售;再加上美联储大幅加息,美元利率出现攀升,同期的城投美元债收益处于高位;因此...
华西证券:化债以来,城投再投资风险已成主要矛盾
城投点心债发行增加,美元债发行维持低位2024年以来,城投点心债发行量仍保持增长,1-5月发行数量和金额分别为122只、584亿元,较2023年同期增长56%、20%。城投美元债发行规模2024年仍在低位,1-5月发行数量和规模分别为44只和69亿美元,均远远不及2021-2022年水平。再投资风险已成主要矛盾,拥抱城投债长久期时代城...
“364境外债”被叫停后,城投债发行现新趋势
之所以境外城投债发行火爆,多位债券从业者对记者表示,这是由于交易所方面风险偏好较低,外加控制债务增量、平稳过渡的方针,2023年以来境内城投债新增发行难度加大,因此发行离岸债券成为城投拓展融资渠道的重要方式。不同于在化债背景下被买到利差很窄的境内城投债,境外美元、人民币城投债不仅利差较阔,且收益率远高于境内...
【财经分析】繁荣背后风险潜藏 城投债布局难言“高枕无忧”
前述交易员在接受记者采访时坦言:“特殊再融资债的发行仅是一揽子化债方案中的一个措施,也就是说,在短期流动性压力得到缓解之后,地方政府和城投企业依旧需要持续化解地方债务问题,并将债务规模和成本控制在一个合理的水平上,确保不发生系统性风险(www.e993.com)2024年9月20日。”综上,聚焦城投债的择券布局,投资者切忌放松警惕。
【专项研究】一揽子化债背景下,城投企业信用风险再研判
??化债提速,城投企业流动性风险边际下降,但短期债务规模仍较大,2024年化解债务仍是城投企业重要工作。??投资端重点省份严控政府项目投资,融资端对城投企业分类管控,城投企业融资渠道收紧;化债资源有限,短期内城投债兑付安全性较高,但非标债务重组、打折、逾期等难以避免。
城投境外债发行热,投资机会何处寻?
核心假设风险。政策推进效果不及预期;城投相关政策超预期收紧;城投平台发生超预期信用风险事件。12023年城投境内债募资受限,点心债发行放量2023年四季度城投境内债发行政策进一步收紧,终止审查规模创新高。以交易所为例,2023年终止审查城投债225只,金额合计3325亿元,两者均较2022年增加70%左右。由于10月以来城投境内...
城投美元债市场变化及当前投资价值分析
而城投美元债当前仍具有较高的票息收益及二级收益率,可满足投资者的收益诉求;从风险角度看,短期内,城投美元债的违约风险、汇率波动风险或相对可控,不过需警惕城投舆情、美元债融资监管政策、美联储操作等带来的估值波动风险,以及部分弱资质主体因财务指标不满足发行条款而引起的技术性违约风险。
“资产荒”加剧:AA级城投长期限债券发行利率跌破3% 天量理财资金...
城投债发行利率走低背后,某券商固定收益首席分析师认为,一是因为宏观信用体系原因,基础利率越来越低,进而影响信用债的收益率;其次城投随着不断化债,市场越来越倾向于把城投债信用溢价的估值,跟政府主体的债挂钩。第三,房地产还是迟迟未回暖,投资标的匮乏,所以大家又把钱往城投挤。三个因素叠加之下,导致城投债收益率上...