如何跳出货币政策的“不可能三角”?
当国内经济过热的时候,央行可以实行紧缩的货币政策,例如提高利率;当国内经济萎靡的时候,央行可以实行扩张的货币政策,例如降低利率。也就是说,央行需要在晴天收伞,雨天打伞,所以自主的货币政策是中国管理宏观经济的工具箱里必备的利器。接下来是固定汇率。中国目前实行的是有管理的浮动汇率,但时至今日,中国的汇率制度...
上证研究|美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
但是由于汇率和通胀的相关性,在当时美国陷入越战、经济增速降低的背景下,放弃固定汇率引起了国内通胀上升,此时通胀对于美联储而言并非政策的核心目标或者说是一个可权衡的目标,经济增长优先于通胀,这为其之后的货币政策机制埋下隐患。2.应对供给冲击——滞胀时期的政策经验2.1姑息通胀1973年,OPEC决定进行石油...
二季度全球央行货币政策观察:美联储坚守高息非美货币承压 多国...
一是已经放弃了固定汇率机制而采取有弹性的汇率制度;二是在对外贸易中拥有贸易顺差,且保留了相当的外汇储备以应对短期的外汇支出;三是本轮的货币贬值幅度普遍小于1997年金融危机的程度。不过,货币保卫战想要“取胜”或也颇为艰难,如在安邦智库的研究人员看来,在美元强势地位和亚洲国家供应链角色的影响之下,亚洲货币...
中金2024下半年展望:大类资产守正待时
首先,汇率放松对放松货币政策掣肘具有较强意义。在经济学的“不可能三角”理论中,一个国家在货币政策独立性、固定汇率制度和资本自由流动三者之间只能选择两个,而不能同时拥有全部三个。因此,当一个国家选择放松汇率时,它实际上为其货币政策提供了更大的独立性和灵活性。在信用下行初期,我们观察到利率与汇率变化之间...
金本位制的特点有哪些
1.固定汇率:在金本位制下,各国货币之间的汇率是固定的,因为它们都与黄金有固定的兑换比率。这种固定汇率减少了国际贸易和金融交易中的不确定性,促进了全球经济的稳定发展。2.货币供应的自动调节:金本位制通过黄金的流入和流出自动调节货币供应。当一个国家的黄金储备增加时,其货币供应也会相应增加;反之,黄金储...
美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
但是由于汇率和通胀的相关性,在当时美国陷入越战、经济增速降低的背景下,放弃固定汇率引起了国内通胀上升,此时通胀对于美联储而言并非政策的核心目标或者说是一个可权衡的目标,经济增长优先于通胀,这为其之后的货币政策机制埋下隐患(www.e993.com)2024年9月20日。2.应对供给冲击——滞胀时期的政策经验2.1姑息通胀1973年,OPEC决定进行石油...
欧央行6月降息板上钉钉?全球新一轮大放水的导火索
因为在国际金融市场上,资本完全自由流动下一个地区的货币政策不可能独善其身。毕竟资本是逐利的。也就是说欧元区降息会导致资本外流进入到更高利率的其他国家。从而导致欧元贬值,欧元贬值就会反应到汇率上导致欧元走弱。所以想要稳定住固定汇率难度可想而知,汇率的不稳定就会严重影响到经济贸易。甚至因为汇率的波动看似...
货币战结束了?——再理解97亚洲金融风暴
其次,从变化幅度来看:全球外汇市场风云诡谲,尤其是美联储的每一轮的加息周期都将掀起“腥风血雨”,对全球汇率市场造成严重的干扰,进而收割全球经济。就比如说2020年以后,随着美国货币政策的快速调整,美元指数大幅波动,对全球政治经济格局造成了不可估量的影响。
中美货币政策周期错位下,货币政策如何以我为主?
开放经济中财政、货币与金融政策可能并不如大部分人认为的那样有很大自主权,固定汇率在没有最低储备制约下,不会对国内信贷增速形成约束,但是当触及最低储备条件,固定汇率体系就会走向崩溃,现实中最低储备肯定是存在的,一方面存在实际的储备求偿的情况,另一方面储备并不是可以随时随意在国际市场上借到的。
德国奇迹:固定汇率下的高速增长与政策协同
他指出,开放经济体中的货币政策有效性与汇率制度和国际资本流动的自由度有关。在资本自由流动和固定汇率制度条件下,货币政策的有效性主要体现在国际收支上,对促进经济增长和增加就业的效果不显著,这应该由财政政策来实现。相反,在浮动汇率时代,财政政策和货币政策的角色正好互换。但是,这并不是说,固定汇率条件下,货币...